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TER:Terra的自救之路:從算法穩定幣轉向BTC儲備穩定幣_Terra

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算法穩定幣在業內一直是一個非常具有爭議的話題,創造一種價值穩定且不與其他資產掛鉤的數字貨幣,真的有可能實現嗎?去年11月份,來自卡爾加里大學法學院的助理教授RyanClements在其題為《BuilttoFail:TheInherentFragilityofAlgorithmicStablecoins》的論文開頭指出:“算法穩定幣本質上是脆弱的,這些無抵押的數字資產試圖利用金融工程、算法和市場激勵來錨定參考資產的價格,它們根本不穩定,而是處于永久脆弱的狀態。這篇論文認為,算法穩定幣是有根本缺陷的,因為它們依賴于三個因素,而歷史已經證明這三個因素是不可控制的。首先,它們需要一定程度的需求支持操作穩定性。第二,它們依靠具有市場激勵的獨立參與者進行價格穩定套利。最后,它們需要隨時提供可靠的價格信息。這些因素都不是確定的,而且在金融危機或極端動蕩時期,所有這些因素在歷史上都是脆弱的。所有的穩定幣形式都需要監管指南,包括發行人注冊要求、明確的分類、抵押品托管、透明度保障措施,以及風險披露和遏制措施。算法穩定幣特別需要一個強大的監管框架,包括風險披露和遏制保障措施,目前它們只服務于投機性的DeFi交易應用,幾乎沒有什么社會或普惠金融價值。”事實上,目前絕大部分的算穩項目均以“錨定失敗,幣價暴跌”的結局慘淡收場。

Twitter開發者版本App更新“Coins”功能及用法簡介:2月10日消息,App開發者NimaOwji在社交媒體上發文表示,Twitter仍在推進其App內虛擬資產“Coins”的開發工作,目前Twitter開發者版本已更新Coins的功能及用法公告,確認Coins當前階段僅用于打賞功能。[2023/2/10 11:59:26]

然而,目前最流行的算穩項目Terra,它卻以非常搶眼的表現展現在大家面前,那它真的就實現了穩定的算穩目標嗎?還是說Terra也會難逃崩盤的命運,并最終淪為一個“旁氏騙局”?在RyanClements教授的論文中,他也重點提及了Terra這個項目,以下是他的描述:“Terra的創造者TerraformLabs最近獲得了大量風險資本的支持,投資者也對其非常感興趣,Terra使用其治理代幣LUNA,以內置貨幣供應和經濟激勵發行與美元和韓元掛鉤的算法穩定幣。這些穩定幣隨后被用作不斷擴大的TerraformLabs金融生態中的支付機制,該生態包括了用于創建跟蹤美國股票、期貨和ETF基金的合成資產協議Mirror,貸款和儲蓄平臺Anchor以及合作支付平臺Chai。此外,Terra還計劃在這個萌芽的生態系統中增加DeFi資產管理、其他貸款協議以及去中心化杠桿保險協議。Terra的穩定幣是連接新興金融“基礎設施”的“核心”,這包括上述電子商務支付、合成股票、交易所交易基金、衍生品和其他金融資產、儲蓄以及借貸應用。Terra激勵獨立交易者購買其穩定幣,如果穩定幣低于錨定匯率,則以LUNA作為交換。Terra穩定幣的穩定性超越了DeFi投機,考慮到它們在Terra經濟中的許多應用,這些算法穩定幣也直接影響到了許多企業和消費者的經濟前景。為了使這個生態系統持續可行,Terra穩定幣及其治理代幣LUNA,必須有一個永久的需求水平。換句話說,兩種代幣之間必須有足夠的套利活動,Terra生態系統中必須有足夠的交易費用,網絡中必須有足夠的挖礦需求。Terra創始人宣稱,將穩定幣作為交易貨幣的主流做法,以及“質押”它們并獲得回報的能力,創造了“網絡效應”和長期激勵,以保持和維護生態系統。因此,Terra押注的‘在網絡上使用穩定幣的金融應用將推動永久的需求’,這個假設是不確定的,歷史上,Terra穩定幣也發生過偏離錨定的情況。在很多方面,一個由算法穩定幣支持的發展中的DeFi金融生態系統,它沒有真正的抵押品或政府擔保,而是依靠個人動機的市場參與者的永久利益來實現可持續性,這看起來就像是站立的多米諾骨牌,而一旦第一個倒下,所有其他的多米諾骨牌可能都會受到影響。”

Twitter報告:過去三個月內加密貨幣推文達3億條:3月18日消息,Twitter上周發布了一份關于過去兩年最大趨勢的報告,其中包括加密貨幣在內的金融業在其網站上的關注度位居榜首,報告顯示,僅在過去的三個月中,Twitter用戶就發布了近3億條關于加密貨幣的推文。Twitter金融服務總監Jeff Melei在一篇博文中表示,Twitter上的用戶考慮投資加密貨幣的可能性比那些不在Twitter上的人高3.2倍。(Decrypt)[2022/3/18 14:04:22]

注:關于Terra及其UST的具體機制,可以參考這篇文章《什么是Terra(LUNA)?》那TerraformLabs就不清楚這里面的風險嗎?當然不是的,恰恰相反,作為系統的設計者和運營者,他們對整個系統涉及到的巨大風險是一清二楚的。在這個背景下,一個值得關注的crypto實驗正在進行當中。簡單來說,,但注意,這目前還只是一個雛型。TerraUSD作為Terra生態的核心,其目前的市值已經超過了150億美元。

IOSG聯合頭部生態伙伴發布全球開發者Kickstarter計劃 ,助力早期開發者:IOSG Ventures正式推出Kickstarter項目,聯合DeFi Alliance, NEAR, Synthetix, 1inch, imToken, DODO, ChainSafe, Celer, ECN, OWC, OpenDeFi, Impossible Finance, DAOSquare, EEA等項目與社區,為優秀的早期開發創業者提供全方位支持,包括但不限于技術開發、產品構建、社區建設、人才引薦等。通過Kickstarter篩選的團隊將獲得10,000美元到100,000美元的資金支持。[2021/4/30 21:13:46]

在整個穩定幣市場,UST的市值僅次于Tether、USDC以及BinanceUSD,但和這些由法幣作為儲備的中心化穩定幣不同,UST的增發,是通過燃燒系統的治理代幣LUNA來實現的,但正如RyanClements教授的說法,即便TerraformLabs已經為UST創造了一個龐大的生態,這種做法依舊伴隨著巨大的風險。于是,為了化解風險,Terra轉而開始使用比特幣作為UST的抵押品。今天,Luna基金會儲備當中,有價值超過30億美元的比特幣、USDT以及LUNA,而項目方正慢慢將其中的大部分轉換成比特幣。而據JumpTrading在Terra社區發布的治理提案,這個比特幣儲備池將在UST向下偏離時立即用于支持UST,避免脫錨的情況發生,并依靠交易者在危機解除后補充BTC儲備。

動態 | 美國參議員致信Mastercard、VISA等支付公司 要其重新考慮與Libra的合作:據BNN報道,美國兩位參議院民主黨人Sherrod Brown和Brian Schatz致信Mastercard、VISA和Stripe三家公司,要他們重新考慮與Facebook Libra加密貨幣項目的合作。信中表示Libra不僅會給全球金融系統帶來風險,也給公司更廣泛的支付業務帶來風險。目前三家公司尚未對此做出回應。[2019/10/9]

至于新的UST發行,Terra團隊還可能改變燃燒100%LUNA的做法。相反,Terra可能會燃燒掉60%的LUNA,并用其中40%用于購買比特幣。舉個例子,假設我想要mint價值10000美元的UST,我現在燃燒掉的,并不是價值10000美元的LUNA,而是燃燒6000美元的LUNA,剩余價值4000美元的LUNA會被Terra團隊用來購買比特幣。這種雙重策略,會慢慢擴大Luna基金會的比特幣儲備,當然,當前價值30億美元的儲備與市值150億美元的UST相比,顯然無法做到100%的儲備擔保,但在理論上,假設比特幣的價格能夠持續上漲,那么Luna基金會的BTC儲備價值,就有可能與UST的價值保持一致,甚至在足夠長的時間內超過UST的價值。那么Terra的這一做法,會帶來什么樣的影響呢?首先,Terra正在成為一個持續的比特幣買家,你可以將Terra視為比特幣的新需求,最終Terra也可能會成為比特幣持有量最多的組織之一。

動態 | John McAfee斥責資深加密貨幣交易員Peter Brandt:據Todaysgazette消息,古怪的密碼專家、反病專家John McAfee斥責資深加密貨幣交易員Peter Brandt,原因是Peter Brandt曾在推特上把山寨幣比作互聯網泡沫,一些山寨幣很快就會被遺忘。[2019/7/7]

其次,Terra正在強調比特幣儲備穩定幣的優點,DoKwon詳細闡述了“比特幣是世界上最硬、最去中心化資產”的觀點,這使得UST和BTC之間產生了一種共生關系,同時也將一部分風險轉嫁到了BTC的身上。做個簡單的算術題:假設UST流通市值保持不變,并且Luna基金會當前將30億美元儲備金都兌換成了BTC,那么在BTC價格增長到22萬美元時,UST的BTC抵押率將超過100%,但由于UST以及Luna基金會的BTC儲備量可能都會不斷增長,實際的情況將會更為復雜。第三,Terra生態會成為比特幣的一個L2層。當然,即便Terra理論上可以憑借比特幣的價格上漲來化解系統風險,但其還必須要在比特幣和其生態系統之間搭建一座安全的橋梁,此外,我們還需要假設Terra基金會不會作惡。最后談談一些個人的粗淺觀點:沒有外部抵押品的算法穩定幣要想實現穩定,是不可能的,這就好比沒有外部能源的注入,“永動機”就不可能實現永動是一個道理;Terra轉向比特幣儲備是必須的,這是為了化解風險,但其本身的風險,目前來看還是很大的;假設有朝一日Terra儲備的比特幣價值能夠接近甚至超過UST的市值,并且能夠很好地實現兌換,那Terra的整個生態將變得極具統治力;短期Terra的做法有助于提升BTC的市場需求,這對BTC持有者而言是好事。相關資料:1、https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=39520452、https://agora.terra.money/c/governance/133、https://www.defidaonews.com/article/6738234

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