熊市會放大任何一個可能的利空,這次輪到stETH。從上周五開始,市場上關于stETH脫鉤清算的恐慌情緒持續蔓延,這其中很大一部分源于對stETH的不了解。對此,本文整理出關于stETH的8個常識,以降低大量誤解帶來的不必要影響。01
stETH不會是下一個UST
stETH是質押在以太坊信標鏈上的ETH,且完全由信標鏈上的ETH1:1支持,即1枚stETH=1枚質押中的ETH。當以太坊合并完成,且信標鏈開放提現功能時,用戶持有1枚stETH可以兌換1枚ETH,因此任何將它與UST等抵押不足的穩定幣的比較都是錯誤的。02
Otherside公布旗下游戲LoTM的部分機制和策略,第1季將于今年夏天推出:6月14日消息,Yuga Labs旗下元宇宙平臺Otherside公布旗下2D策略游戲Legendsofthe Mara(LoTM)的部分游戲機制和策略,Otherside表示該游戲第1季將于今年夏天推出,在第1季和第2季中,Voyagers(航海者)通過在游戲卡上戰略性地裝備插槽和生命值(HP)來加入戰斗。當一張卡片的生命值已經耗盡時,Voyagers可以等待他們在冷卻時間內恢復或使用其他方式更快地治愈,恢復生命值并重新投入戰斗。此外,戰斗成功將獲得稱為出土神器的寶藏作為獎勵,該獎勵可用于增強Voyagers在Mara中的玩法。[2023/6/14 21:36:19]
stETH不是GBTC
3046萬枚GRT從未知錢包轉入Coinbase:金色財經報道,30,462,709枚GRT價值(6,198,247美元) 從未知錢包轉入Coinbase。[2023/2/8 11:53:44]
stETH是一種ERC20代幣,在不斷發展的DeFi生態系統中有很高的實用性。它自帶一個原生的收益率,這是你單獨持有ETH所不能獲取的。市場里有很多人都愿意為此承擔套利風險。03
stETH價格不一定與ETH掛鉤
stETH與ETH并沒有一個固定的掛鉤率,無論二級市場的估值如何,它都會繼續被質押。現在能在二級市場上將stETH換成ETH只是為了方便,但同時你也會得到市場對它的估價。04
過去24小時Binance流出13,629.79 BTC:金色財經報道,據coinglass數據顯示,過去24小時Binance流出13,629.79BTC,過去7天流出23,486.48BTC,當前Binance比特幣余額為565,575.37BTC,CoinbasePro和Bitfinex位列其后,比特幣余額分別是477,742.08BTC和349,223.57BTC。[2022/12/13 21:41:26]
stETH存在套利機會
一般來說,只要存款沒有上限,stETH就不會以高于1ETH的價格交易。因為其中存在套利:如果1stETH=1.05ETH,那么我可以將1ETH存入Lido,得到1stETH,在二級市場以1.05ETH的價格出售,獲利0.05ETH,這種方式也會推低stETH的價格。當stETH的贖回開放后,市場有一個奏效的套利方式:如果stETH以0.95ETH交易,那么我可以用0.95ETH買入1stETH,然后將其贖回1ETH,獲得0.05ETH的利潤,這種方式會推高stETH的價格。05
ARK基金7月22日-7月26日共賣出超151萬股Coinbase股票:金色財經報道,ARK方舟基金持倉數據顯示,7月22日-7月26日,ARK基金共賣出1513236股Coinbase股票(Coin)。以當前Coin報價為55.2美元計算,ARK共賣出近8353萬美元,據金色查詢,ARK購買Coin的平均成本為254.65美元。[2022/7/28 2:42:11]
即使合并,贖回仍要等6-12個月
需要注意的是,以太坊合并之后,需要等待狀態轉換的分叉,這可能需要6-12個月,此時的stETH仍然無法從信標鏈中贖回ETH。贖回開放后,信標鏈上還有一個贖回隊列,一次可以取消質押的ETH數量是有限制的。06
影響stETH價格的四大因素
有多種原因使stETH暫時高于/低于其抵押品價值,其中包括但不限于:流動性溢價風險Lido協議風險信標鏈推遲風險杠桿玩家清算風險07
引發stETH清算的原因
杠桿清算風險是當前引發恐慌的最大原因。前面提過,stETH是一個ERC20代幣,可以在DeFi生態系統中用作抵押品,人們將stETH作為抵押品存入Aave,借入ETH,存入Lido以獲取stETH,然后再重復這一過程。因此,如果人們繼續在二級市場上賣出stETH,這些杠桿頭寸可能會被清算,從而導致更大的清算級聯。目前較大的做市商/操縱者已經退出,但仍有一些留在這里。Celsius可能會也可能不會遇到流動性問題,但他們持有大量的stETH被用作借入穩定幣的抵押品。如果出售,這肯定會導致stETH的二級市場價格下降。所有這一切的另一面是,無論二級市場如何評價stETH,stETH仍然被信標鏈上的ETH以1:1的比例支持。根據您的時間偏好和風險承受能力,在低價時入手stETH會提高一定的收益水平。例如,如果1stETH的交易價格為0.70ETH,并且以太坊抵押收益率保持4%的APR。在以太坊成功合并且開放贖回功能的這兩年里,你將獲得38%的APR,而不是普通質押者8%的收益率。08
3-5%的負溢價是正常的
那么,是否值得為了收益率而去冒Lido漏洞和流動性不足的風險?不是每個人都能接受,但某些套利者一定會做。雖然清算級聯很慘,stETH的二級市場價格暫時不會是1:1ETH,但這并不會導致死亡螺旋。我認為,等這波恐慌過去后,stETH可能仍會以低于抵押品價值的價格交易,可能是3-5%的負溢價,這在很大程度上取決于市場情緒。但無論如何,信標鏈將繼續,DeFi會繼續,Lido也會繼續。
隨著區塊鏈技術的發展和web3應用的普及,高性能、可支持更多擴展功能的公鏈競爭成為必然趨勢,但在發展的過程中,仍然存在著很多技術與商業的挑戰,尤其是在面對高額手續費、跨鏈、nft跨鏈.
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1900/1/1 0:00:00Web3的倡導者認為去中心化規模是空前的。過度的中心化會阻礙協調,削弱自由、民主和經濟活力,去中心化是一種補救措施。但這個詞本身過于模糊,無法成為最終目標.
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1900/1/1 0:00:00盡管我們對DAO可能引發集體行動革命的方式感到興奮,但我們應該記住:它們不會是第一個,也不會是最后一個。我們當前的世界主要圍繞大型集中心化結構設計,如國家政府、大學和公司.
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