BIT:信任危機：中心化交易所到底有多少儲備資產？_CRYP

隨著AlamedaResearch和FTX的相繼破產，SBF的Crypto帝國在短短一個星期內就崩潰了。這對整個Crypto市場的打擊是巨大的，整個市場的市值從10,000億美元一路暴跌至8,700億美元，比特幣和以太坊的價格也分別跌落到16,000美元和1,200美元，7日跌幅超過20%。

由于FTX挪用用戶資金，中心化交易所的儲備資產透明度成為每個交易所用戶關注的重點。Binance的CEOCZ在11月9日提出了這個觀點。而后Binance在第二天完成了其儲備資產中主流資產鏈上地址的披露。那么其他交易所呢？我們按照TokenInsight交易所評級和交易量篩選了中心化交易所Top15，并根據市場上的公開信息對這個話題進行了一個簡單的概述交易所儲備資產披露情況

BitMEX創始人：人們因創始人是白人而盲目信任DCG:11月28日，BitMEX創始人Arthur Hayes發表其“白人青年”系列博文續篇，探討DCG創始人BarrySilbert崛起的前因后果。文中指出，在BTC發展早期，由于缺少直接的合規投資，Silbert用信托基金的方式構建入場的護城河，并由于其壟斷地位而使得GBTC始終享有2%的超高管理費，而Silbert能在一開始就獲得多方的信任，是由于他是是一名“白人金融家”。如今，由于Genesis將比特幣借給三箭資本生成GBTC來賺取溢價，而后比特幣價格下跌導致連續清算，DCG正岌岌可危。

Arthur Hayes在文中總結道，我猜為Genesis提供借貸資金的人（不論是誰）已經關掉了水龍頭。而一旦沒有了外部彈藥供給，DCG集團的故事離落幕就不遠了。[2022/11/28 21:07:40]

Binance：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。BinanceBlogOKX：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。Twitter@okxKucoin：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。KucoinBlogGate.io：邀請Armanino對其資產進行了ProofofReserve審計，其比特幣和以太坊儲備超過負債。ArmaninoTrustExplorerCrypto.com：公布了儲備資產中比特幣和以太坊的錢包地址。Twitter@krisBybit：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預計完成時間未公布。Twitter@benbybitHuobi：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。HuobiSupportDeribit：公布了儲備資產中比特幣和以太坊的錢包地址。DeribitBlogBitMEX：2021夏天開發了ProofofReserve審計工具，用戶可以隨時查詢比特幣的儲備資產余額。BitMEXBlogBitfinex：公布了儲備資產中主流資產的錢包地址。BitfinexBlogKraken：自2014年起每季度由Armanino進行ProofofReserve審計。KrakenBlogPhemex：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預期在30天內公布。Twitter@Phemex_officialMEXCGlobal：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預計完成時間未公布。Twitter@MEXC_GlobalBitget：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預期在1個月內公布。Twitter@BracyBitgetAAX：尚未公布儲備資產地址或審計報告，稱正在準備ProofofReserve審計，預計完成時間未公布。Twitter@AAXExchange*Coinbase、Binance.US、FTX.US受美國監管，不在此次考量范圍內數據統計截止時間2022年11月13日12:00UTC+8可以看到，中心化交易所Top15中有10家已經披露了其主要儲備資產的錢包地址或公布了由第三方機構出具的ProofofReserve審計報告，其他的交易所也在準備進行審計。另外，Binance、OKX、Crypto.com、Kucoin、Bitfinex5家交易所已經與Nansen合作推出了儲備資產看板，仍有更多交易所正在準備中，未來該看板展示的機構數量還會不斷增加。值得一提的是，對外披露的儲備資產錢包地址僅能證明該交易所的資產情況，而由第三方公司出具的ProofofReserve審計則包含了資產和負債兩部分，雖然不像披露錢包地址一樣透明，但能更好地展示交易所資產/負債比情況。兩種披露方式各有千秋，我們認為比起方法，愿意向客戶提供更透明的儲備資產信息這種態度更重要。已經公布了的交易所到底有多少資產？

《鏈計算》白皮書發布：構建信任網絡，致力無邊界協同:11月5日，在昨日舉行的2021騰訊數字生態大會上，騰訊云區塊鏈聯合騰訊研究院共同發布《鏈計算：構建信任網絡，致力無邊界協同》白皮書。該白皮書聚焦于構建下一代信息技術基礎設施“鏈計算”，通過云計算與區塊鏈的結合，構建信任價值網絡，實現數據、應用、業務、生態的無邊界協同，并形成網絡型基礎設施，獲取巨大的規模效應、網絡效應和溢出效應。鏈計算作為一種新的技術范式，將為產業生態建設提供無邊界協同的可信價值網絡，將產業形成的云、邊、端中的數據要素變成一種新型的“產能”，一種可計量的“價值”體現，通過不同產業間的“產能”互換，“價值”互通，來促進多產業間協同共進，催生新產業新業態新模式的出現，加快數字化進程，壯大數字經濟發展，為數字中國建設打造數字經濟新優勢。[2021/11/5 6:33:58]

就已經公布了儲備資產的交易所而言，Binance擁有最多的儲備資產，合計710億美元。排在后面的分別是Bitfinex、Deribit、OKX、KuCoin、Crypto.com。

金色科技集團研究院院長池騁：Filecoin主網上線后怎樣增加信任價值是未來所面臨的挑戰:Filecoin主網上線在即，金色科技集團研究院院長池騁在接受金色財經獨家采訪時表示，Filecoin主網上線后社區熱度肯定會有所改觀，同時我自己也會更多關注Filecoin社區中關于實際應用場景落地的討論。我認為上線后怎樣增加信任價值是未來所面臨的挑戰，作為一種全新區塊鏈底層技術我認為更多的是去探索一種跟現實應用的連接，這種連接的增加也是提高Filecoin本身信任價值的一種方式。但這就得需要我們的社區和更多的關注者去發現了。[2020/10/15]

除了儲備資產量不同以外，各家交易所的儲備資產構成也不同。交易所儲備資產的健康狀況如何？

Binance絕大部分的儲備都是$BTC、$ETH，穩定幣以及自家的交易所平臺幣$BNB。KuCoin和OKX也是類似的情況，$BTC、$ETH、及穩定幣占據大部分的儲備資產。不過值得注意的是，OKX在其儲備資產中并沒有自家的平臺幣$OKB。而KuCoin自家的平臺幣$KCS則占據著17%的份額。Deribit一直以來都主要聚集于期權衍生品交易，因而在其交易所資產儲基本由$BTC和$ETH構成。

聲音 | 螞蟻金服蔣國飛：在數字經濟時代，區塊鏈將成為構建社會信任新機制的基礎設施:螞蟻金服副總裁兼阿里巴巴達摩院金融科技實驗室主任蔣國飛表示，前區塊鏈行業正處在發展的早期起跑階段，但已呈現出很好的發展勢頭，構建泛行業的“價值互聯網”，未來可期。區塊鏈技術的誕生，為數字世界解決信任問題、實現高效協同提供了最理想的方案。在數字經濟時代，區塊鏈將成為構建社會信任新機制的基礎設施。未來，當“價值互聯網”像“信息互聯網”那樣，成為遍布全球的基礎設施后，“信任”將像現在的“信息”一樣自由流轉。蔣國飛預測，未來，區塊鏈的應用將是泛行業的，它將在各行各業重塑現有生產力、生產資料與生產關系，形成高效透明、對等協同的未來數字經濟時代。（浙江在線）[2019/10/29]

而對于Bitfinex和Crypto.com而言，情況稍有些特殊。首先，Crypto.com的儲備資產有接近40%的資產為其他，而非$BTC、$ETH或者是穩定幣。事實上，在這40%的其他類型資產中，有一半以上都是$SHIB，也就是說$SHIB占據了Crypto.com儲備資產的20%，僅次于$ETH，是該交易所第2大的儲備。Bitfinex作為經營時間最久的交易所之一，有差不多一半的儲備資產為$BTC、$ETH和穩定幣。但是另外一半的儲備資產為自家的交易所平臺幣$LEO。再進一步分析

聲音 | BK資本創始人：Libra不是真正的加密貨幣 還是存在第三方信任問題:據CryptoGlobe 6月20日消息，BK資本創始人兼首席執行官Brian Kelly在接受采訪時表示，Facebook加密貨幣項目Libra不是真正的加密貨幣，其還是保留了需要中介的現有系統。他稱，從普通用戶角度來看，雖然可以用任意的法定貨幣與Libra進行兌換，并用Libra代幣購買商品或服務，最后還可以將Libra換回法幣。但整個過程中存在一個問題，即不能保證Libra是可信的。而比特幣則不存在這個信任問題，因為從一開始就不存在需要可信的第三方一說。[2019/6/20]

由于我們無法獲得每家交易所的真實負債情況，也就是用戶到底向交易所存了多少款，我們選用了交易所網站的訪問量和交易量來模擬交易所的負債情況。在訪問量/儲備資產維度，Kucoin以3.36的比例位列最高，Crypto.com次之，為2.02，OKX、Binance、Bitfinex則維持在1.09-1.39的區間，Deribit為0.46，最低。

在交易量和儲備資產的比例方面，Binance的現貨交易量/儲備比值為1.52，衍生品交易量/儲備比例為0.254，而總體交易量/儲備的比例則為0.183。如果以這個比例作為基準，我們能夠發現KuCoin和OKX在這三個數字的形態方面類似。而其他三個交易所，Crypto.com,Deribit和Bitfinex則形態各異。Crypto.com和Bitfinex的現貨交易量相對于其儲備資產要高出很多。縱然我們無法判斷任何交易所是否能夠完全兌付用戶的資金，但是我們相信解決這個問題最好的辦法就是盡可能地增加交易所的透明度。以上內容我們分析了幾家交易所公布的儲備資產情況，Binance，KuCoin，OKX，Deribit，BitMEX相對都擁有較為全面的信息公開與透明度，而Crypto.com的儲備資產中$SHIB的占比過高，Bitfinex則是接近一半的儲備資產都為自家的平臺幣LEO。寫在最后

Crypto行業是一個風雨飄搖的行業，我們不得不承認的事情是，整個行業到目前為止都依然處于在夾縫中生存的狀態。除了部分國家和地區存在一些相對比基本的法律法規以外，很多國家和地區都還處于探索階段。這個探索階段不但讓行業從業人員困擾，同樣也讓政策規范制定者困擾。在這樣的特殊時期，行業內的公司自律已然成了非常重要的因素之一。由于Crypto交易所并不是銀行，即使《巴塞爾協議三》中規定的資本充足率不足10%，但是Crypto交易所依然需要在現在階段提供100%的資本充足率。我們希望越來越多的交易所能夠提供更加透明的資產負債表，完全杜絕挪用用戶資金的情況。因為只有這樣，行業內用戶的信心才有可能增加，才有可能共同營造出一個有利于區塊鏈創新和進步的環境。文章中大部分圖表更新時間為11月12日。那時Huobi尚未公布完整的儲備資產情況，故文章中并沒有包括Huobi的儲備資產數據，我們會在未來更新Huobi的數據情況。原地址

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