NEX:兩大借貸巨頭已破產清算，Nexo會是下一個暴雷的嗎?_區塊鏈

Nexo官網上可支持的幣種的部分截屏，注意NEXO在右方在Nexo的官網里表示持有NEXO的用戶參與了NexoEarnProduct項目可以獲得每日至少1NEXO，最高可以獲得12%的APY，日復利息。該產品不向保加利亞、愛沙尼亞、美國用戶開放。此前Celsius為了保證這樣高的APR，曾多次鋌而走險參與高風險項目，結果損失慘重。BlockFi更是挪用用戶資金進行自家的挖礦服務，最后由于資產價值下降，導致資產價值和負債間的不匹配。為了參與正常的金融運作，借貸CeFi擁有牌照并不是稀奇事，但是牌照的「合規性」多少靠自覺，即便在08年金融危機前的美國，也由于美國政府的監管后行的操作方式，危機發生前，銀行雖都是「依法」行事，但這并不能阻止影子銀行和次貸的增長。所以牌照只能證明運行合法性，不能證明私有公司的操作合理性，尤其是在Nexo目前的牌照大多還是依賴自覺監管的情況下。

Nexo的商業模式，來源Nexo官網保險與平臺-實時審計靠譜嗎？

聲音 | 鏈改試驗發起人王學宗：2019區塊鏈兩大方向是共享和數字金融:鏈改試驗發起人、區塊鏈通訊創始人王學宗今日在其微博談到，2019年區塊鏈兩個大方向：一是共享計算，共享帶寬，共享存儲，第二是數字金融和數字證券，可編程證券，這是區塊鏈的殺手級應用。[2018/12/26]

由于Nexo本身并沒有銀行牌照，所以其并不是托管銀行，存貯在Nexo的資產均由第三方托管平臺托管。Nexo在加密服務提供商BitGo、Ledger、bakkt、Fireblocks等擁有$7.75億保險，這些保險由倫敦的LloydsBank和Marsh&Arch承保。此前Ledger在2020曾陷入黑客攻擊丑聞，被泄露用戶數據，Ledger對此表示不予賠償而是努力加強金融安全。在傳統共同基金行業，如果共同基金公司破產，托管銀行會將托管的資產返還給股東。在加密行業，風險是「微觀審慎」還是「宏觀審慎」，目前還不好說。且托管資金是以波動性大的加密貨幣還是已經轉換了的法幣形式，目前也沒有披露。除此之外，Armanino提供了實時的PoR審計。截至發稿期，Nexo有154,634比特幣的債務，公司賬面是超額抵押的狀態，沒有其他信息。Armanino是MooreNorthAmerica旗下的獨立公司，獨立公司都是獨立運營，成員身份并不代表直接合作。Armanino為多家加密公司提供審計報告，通過其實時可查的窗口TrustExplorer發布客戶的實時資產變動，用戶可以在網站上看到資產與負債的美元價值實時變動。Armanino也是穩定幣TrueCurrencies的合作方，提供TrueUSD、TrueHKD等的實時審計。

聲音 | 宋曉冬：隱私保護和擴容性是區塊鏈面臨的兩大難題:據網易科技報道，近日，加州大學伯克利分校計算機系教授、綠洲實驗室（Oasis Labs）創始人兼首席執行官宋曉冬表達了自己對區塊鏈技術未來發展的樂觀態度，并表示中國區塊鏈的發展前景廣闊。

宋曉冬認為，其實目前有很多人對區塊鏈技術存在誤解，懷著錯誤的觀念。一部分人誤以為區塊鏈技術本身就具有隱私性保護的特性。現在大多數區塊鏈平臺并沒有隱私保護的能力，智能合約上的數據和簽約其實都是公開的。

另一方面是可擴展性，宋曉冬認為“我覺得人們需要意識到，它不僅僅是指具備較高的TPS。為了支持區塊鏈在醫療保健、金融服務等領域得到實際應用，區塊鏈平臺還必須為復雜的智能合約提供可擴展性。我們希望在未來可以充分利用到區塊鏈技術。”[2018/12/7]

Armanino的實時審計截屏實時PoR并不能證明一個公司的資產流動性，甚至不能證明公司是否有這么多資產，PoR的存在看似給用戶吃了一劑定心丸，但是這劑定心丸的劑效不一定科學合理。筆者之前寫過一篇分析穩定幣審計的文章《從USDT五年審計報告中，我們可以觀察出什么？》，除算法穩定幣外，頭部穩定幣大多會每月或者實時發布PoR審計報告，證明其賬面資產價值。但是除了Tether以外，其他法幣穩定幣公司并沒有發布美元資產的明細。Tether賬面顯示，其大部分資產都是流動性極好的美債、現金等，投資性公司債券和其他金屬、電子資產投資僅占小部分。這保證了Tether在遭受擠兌的時候，可以短時調動流動性，確認其資金暢通。其他公司沒有詳細披露的美元價值甚至可以是房產。雖然美元價值依舊很大，在賬面來看依舊資能抵債，但是房產相比于美債和現金，流動性極差，一旦發生擠兌，公司將面臨流動性緊縮，只能借債或者宣布破產。2008年金融危機時，銀行并不是沒有足夠的資產，只是在次貸破滅的情況下，銀行手上的資產是抵押物房產，而不是高流動性的資產。同理可以用于加密貨幣，資產價值無法證明資產分類的流動性。這在FTX的破產案例里顯而易見，FTX的資產有許多是流動性差的FTT，最后導致了擠兌時FTT被拋售，然后出現了惡性循環的流動性緊縮。目前按照Nexo網站上頒布的各類幣種貸款價值比，公司賬面為流動性比較大的加密貨幣可能性較高。此外，Armanino的實時信息是定時截屏公司用戶賬上的金額。但是如果公司在Armanino截屏的時候通過借貸補齊用戶賬上額度，Armanino依舊會發布網頁可見的PoR證明公司有需要的資產，無論該資產是以什么樣的形式入賬。總結：不怕沒asset，就怕assetclass不流動

聲音 | 李林：區塊鏈最大挑戰是法律 STO、穩定幣是未來1年兩大看點:近日，火幣集團CEO李林在清華大學經管學院區塊鏈課程上表示，區塊鏈面臨最大的挑戰是法律，如果沒有最高法的解釋，區塊鏈的存在是沒有價值的。在接下來的一年，主要看點是證券化Token以及穩定幣的發展，這兩件事都會對這個行業帶來巨大變革。一個是資產端，證券化Token帶來越來越多優質資產上鏈；一個是資金端，全球資金如何通過美元穩定幣方式進入全球價值網絡。資產端代表更多流動資產進來，資金端代表更靈活全球資金進入這個市場，都是革命性的。[2018/11/8]

Nexo的高管有數十年的硬金融和金融科技背景，有執照運營，所以對于如何規避金融歷史里常見的流動性風險應該比較有經驗。Nexo的一系列牌照和推特上時不時的澄清風險和敞口的推文也表示了Nexo的對外風控口徑。據Nexo推特發布信息，該企業無疑是「幸運」的，在多次暴雷中都規避了中雷的企業，企業也在11月28日發布的文章中重申對此前暴雷的公司及礦場不予借貸，同時不給加密資產經理人提供無抵押貸款。傳統銀行在2008年金融危機之后必做敏感度測試，即測試在極端情況銀行擠兌的時候銀行的抗壓能力。Nexo稱，內部也有一套系統測試極端情況短時清算抵押物，目前沒有損失一美元。也許Nexo講的是對的，但是鑒于目前文件實在不透明，留給類似的借貸CeFi背后資金挪用、操作、投資的想象空間很大。Nexo這次沒有機構客人暴雷，但是并不代表下一次不會。也許已經有機構客戶暴雷，但是Nexo通過賬面挪用資產保證了資產和負債額度匹配。加之加密貨幣極大的波動性，如果下一波加密貨幣貶值，且平臺面臨大量擠兌，Nexo目前提供的證據不夠具體，無法證明其真正具有抗極端風險的能力。這種情況類似于2008年手持房產的銀行，如果沒有大量擠兌，房產價格下跌，銀行并不會在短時承受流動性危機，從而引發系統性風險。之前的Luna、Celsius、FTX等，如果沒有短期被沽空或者擠兌，很有可能不會短時出現流動性危機，從而倒閉。目前具體Nexo做了什么去保證審計報告上的資產價值，用戶不得而知。Celsius和BlockFi的倒閉是企業道德操守原因，還是加密借貸本身風控就難以控制？Celsius倒閉前曾卷入「旁氏」模型，用高利率吸引新用戶，用新用戶的儲蓄回饋老用戶的利息。在FTX余波之后，Nexo依舊頻頻推出新的高利和便利的新產品，包括一日前推出的新的萬事達卡，該卡沒有每月最低還款額，提供最高13.9%的APR，給予使用比特幣和NEXO回饋，目前僅對歐盟市民開放。企業健康的情況下，推出便利散戶的金融產品可以提高資金使用率和金融包容性增加用戶體驗，但是企業不健康的情況下，有可能是旁氏。巧合的是，此前受三箭倒閉風波，Celsius破產清算時，Nexo也第一時間出來說沒有資產在Celsius上，且與三箭無關。6月15日，Nexo發推稱，過去2年都沒有同意給3AC無抵押借貸。在此之前，Nexo與三箭于2021年12月簽訂了合作合同，共同發展一個NFT基金。但是三箭倒閉太快，Nexo稱此項目還沒有來得及發展，所以6月三箭倒閉時，Nexo與三箭沒有任何聯系。目前Nexo的擴張也許是真的手握重金有底氣擴張，填補CeFi空缺，但也有可能是虛張聲勢從而掩飾內部已經出現的問題。沒有獲得借款的三箭前掌門人ZhuSu曾在幾日前轉發質疑Nexo風險的推特Zyplag發布的推文，似乎在暗示什么。

聲音 | Tom Lee：兩大催化劑將推動比特幣價格上漲:據ccn報道，整個2018年，比特幣的價格一直處于歷史低點，目前的主要阻力位分別為1萬美元、8000美元和7000美元。湯姆?李(Tom Lee)表示：不管比特幣的低點如何，它在6000美元的穩定都是樂觀的。比特幣在6000美元的穩定性，以及兩大催化劑，可能會在未來兩個月內大幅推高比特幣的價格。兩大催化劑指：加密貨幣交易市場基礎設施的加強，以及害怕錯過機構投資者(FOMO)。[2018/9/30]

加之Nexo在美戰略大轉彎，近期又頻頻爆出丑聞與行動，包括最近從MakerDAO轉出5,000枚WBTC入Wintermute，轉出15,498枚ETH，其中9,413枚去了幣安，11月22日被投資人起訴涉嫌凍結投資者資金……雖然Nexo對如上各項新聞都有自己的解釋，但它的各種動作實在讓人感覺有些不解。由于加密貨幣并沒有被監管，用戶如果有資金損失只能自己認栽申訴無門。如果Nexo雷了，在有效期內，美國的用戶可以通過破產法院去進行維權，目前破產法院也成為了加密暴雷事件里的用戶維權的為數不多的手段，是加密申訴渠道。其他地區的用戶自己安好。借貸雖然可以提高資金使用率，用戶也要留心，那是在你抵押物有保障的情況下。Referencehttps://nexo.io/licenses-and-registrationshttps://static1.squarespace.com/static/629566eddf761c0fd6ff930b/t/6385b5628671157ecf115ab8/1669707108984/2022-11-29-6385b209b781a94a1b238e8f.pdfhttps://www.theblockbeats.info/news/31508?search=1https://support.nexo.io/s/article/earn-daily-interest-up-to-12-apy-on-your-nexo-tokenshttps://www.armaninollp.com/press-releases/armanino-elects-record-24-new-partners-in-2022/https://real-time-attest.trustexplorer.io/nexohttps://www.theblockbeats.info/news/31162?search=1https://blockworks.co/news/what-are-proof-of-reserves-and-can-they-build-back-trusthttps://nexo.io/media-center/nexo-upscales-its-eu-wide-licensing-with-new-registration-initaly?utm_source=twitter&utm_medium=post&utm_campaign=twitter_post_italian_license_3011_q422https://www.armaninollp.com/articles/armanino-blockchain-adds-four-more-stablecoins/https://twitter.com/Nexo/status/1597268261716250624https://finance.yahoo.com/news/nexo-crypto-lender-prowl-ailing-142301996.html

一線監管緊盯偽區塊鏈概念 滬深兩大交易所同時發聲敲打區塊鏈炒作 :目前，A股有幾十家上市企業涉及區塊鏈概念，不乏許多偽區塊鏈概念，一線監管開始緊盯，近期滬深兩大交易所同時發聲敲打區塊鏈炒作。分析認為，相關概念股需要更多實際業務的落地來回應質疑。同時，也需要市場上對它們有一定的耐心，區塊鏈技術從概念驗證到真正的業務落地確實需要幾年的時間來摸索。[2018/2/22]

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