CRV:熊市之下cvxCRV出現負溢價，Convex為救場向cvxCRV分配更多權益_CVXCRV價格

Curve的代幣模型非常具有代表性，各種聚合器、穩定幣項目方競爭性的將CRV代幣鎖定為veCRV，以確保與自身利益相關的礦池獲得更高的CRV挖礦獎勵，造成“CurveWar”。但是，將CRV鎖定成veCRV是單向的，需要等待最長四年的時間才能贖回。近期，持有veCRV最多的Convex所發行的質押憑證cvxCRV也在熊市的供需失衡之下，出現了10%左右的負溢價。Convex持有的veCRV占總量的50.7%，cvxCRV的負溢價最高

Curve設計原生代幣CRV的主要目的是激勵Curve平臺上的流動性，并讓盡可能多的用戶參與協議治理。Curve允許原生代幣CRV鎖定為Vote-EscrowedCRV以獲得三項權益：分享交易手續費的50%，這部分手續費將被用于購買3CRV，也就是TriPool的LP代幣，然后分發給veCRV的持有者。獲得Curve的治理投票權，可決定CRV流動性挖礦獎勵在不同礦池間的分配。提高自己在Curve上的CRV挖礦獎勵，最高提升至2.5倍。因為可以提高挖礦獎勵，在Curve上進行流動性挖礦的用戶有需求質押CRV來提高自己的挖礦獎勵。但veCRV不能轉讓，用戶的需求可能是變化的，這就讓幫助用戶進行挖礦的聚合器類項目有了市場。流動性提供者無需自行質押CRV代幣，可以獲得比直接在Curve中挖礦更高的獎勵。截至2023年1月6日下午，從區塊鏈瀏覽器中可以看到，目前持有veCRV最多的合約地址分別為Convex、Yearn、StakeDAO，三者分別持有veCRV總量的50.7%、7.9%、4.1%，總計持有總量的62.7%。Convex持有的veCRV占比超過50%，也說明它現在在“CurveWar”中處于絕對領先的地位。

報告：30,000美元的低點可能成為熊市底部:彭博社的邁克麥格隆在 6 月 9 日發表的一份研究報告中表示：“我們的圖表描繪了比特幣自 2020 年 3 月觸底以來的 20 周移動平均線的最大折扣，大約為 4,000 美元。” 2018 年底更持久的折扣標志著低至接近 3,000 美元。”如果過去的數據可以作為指導，那么周二接近 30,000 美元的低點也可能成為熊市底部。比特幣在過去三天小幅反彈至接近 37,000 美元，但仍遠低于 200 日均線 42,000 美元。根據 McGlone 的說法，市場情緒變得有點過于悲觀，這是市場底部經常觀察到的特征。（coindesk）[2021/6/11 23:31:21]

聲音 | 江卓爾：熊市分叉對BCH非致命打擊:江卓爾剛剛在微博表示，BCH社區因為這種事情分裂，肯定不是好事，但好在是熊市分裂，也不致命。應該慶幸不是在2020年翻盤BTC時鬧分裂。[2018/11/14]

當用戶通過這些項目質押CRV代幣后，雖然同樣不能贖回，但這些項目均為用戶發行有流動性質押憑證，分別為Convex的cvxCRV、Yearn的yCRV、StakeDAO的sdCRV，可在二級市場上交易。目前cvxCRV/CRV、yCRV/CRV、sdCRV/CRV的兌換比例分別為0.917、0.973、0.992。市場占比更大的Convex，所發行的cvxCRV的負溢價反而更高。需要注意，發行這些流動性質押憑證的底層均質押有1:1的CRV代幣，并不存在抵押不足的情況，但因為流動性與供需的原因，出現負溢價的情況。CRV的高通脹與低收入遭詬病

聲音 | Reddit聯合創始人：目前的熊市對數字資產和區塊鏈行業有利:據globalcoinreport報道，Reddit聯合創始人Alexis Ohanian近日表示，目前的熊市實際上對數字資產和區塊鏈行業有利。價格變動已經迫使許多投機者遠離市場。這樣的舉動會讓空間重新調整，并真正激勵正在建設的人們。[2018/11/9]

除了質押的CRV不能贖回的問題，CRV的高通脹和低收入也飽受投資者詬病，這可能也是導致cvxCRV質押者沒有信心的原因之一。根據Curve官方公布的解鎖計劃，目前因為核心團隊和社區代幣的解鎖，CRV代幣仍將維持較高的通脹率，直到2024年8月核心團隊的代幣釋放完畢。整個2023年的通脹率約為27.2%。

聲音 | 洪蜀寧：目前的穩定貨幣熱只是漫漫熊市的結果:金丘區塊鏈研究院院長洪蜀寧近日在某微信群中表示，穩定幣的作用有兩個，一是在熊市進行避險，這也是目前主要的作用，二是試圖用于日常支付，以避免其他密碼貨幣價格波動大導致的資金風險，但從實際上來看，這個作用幾乎沒有發揮。目前的穩定貨幣熱只是漫漫熊市的結果，是一個過渡現象，牛市到來后就會趨冷，但不會消失，因為還會有下一個熊市。他還指出，穩定幣是偽需求，無需追求價格的穩定，我們需要更多的創新設計的公鏈和密碼貨幣，市場會為我們選擇出人們最需要的貨幣的。[2018/10/10]

動態 | Binance和Coinbase熊市下仍在招聘:據CCN消息，Binance和Coinbase是全球最大的兩個加密貨幣交易所，按用戶群和每日交易量計算，盡管加密市場在整個2018年經歷了80％的修正，但仍在招聘中。Binance的首席財務官Wei Zhou 在接受Bloomberg采訪時表示，該公司正在馬耳他總部招聘50名新員工，同時也在為公司在新加坡的第一家fiat-to-crypto交易所招聘新員工。[2018/9/21]

Curve在DEX中擁有最高的流動性，但交易量并不高，所以CRV的收入也不高。以以太坊主網上為例，Curve的流動性為34.5億美元，過去24小時交易量為2.57億美元；UniswapV3的流動性為29.8億美元，過去24小時交易量為4.2億美元。在流動性更低的情況下，Uniswap的交易量更高，且Uniswap多為非穩定幣的交易，交易手續費更高。根據TokenTerminal的數據，Curve的一些常用估值指標也表現不佳，P/S為1286.7，P/F為643.4。Convex的應對措施：將用2%的收入回購cvxCRV

按照Convex的設計，流動性提供者無需質押CRV，可以獲得更高收益；CVX質押者可以獲得5%的協議費用收入，積累的veCRV逐漸增加，有利于協議的長期發展；通過Convex質押CRV的用戶，在veCRV已有的權利的基礎上，還可以獲得Convex10%的費用收入，且隨時可以在二級市場上將cvxCRV賣出。這套機制可以實現流動性提供者、CVX質押者、CRV質押者三者共贏的局面。但cvxCRV/CRV的兌換比例在極端情況下出現超過10%的負溢價，說明目前cvxCRV的需求不足。Convex在1月2日宣布將通過治理投票推出了一系列的措施，準備增加cvxCRV的權益。1、修改費用結構，增加2%的cvxCRVwrapper費用，用于從公開市場中回購cvxCRV。

2、激勵cvxCRV質押者，Convex將把現有CVX釋放量的一部分轉移給cvxCRV的質押者。3、更新cvxCRV/CRV流動性池，通過最新版本的factory池來啟動一些新的功能，已有的cvxCRV/CRV池的獎勵也會重新定向到新的流動性池。4、對wrapper合約進行更新，質押的cvxCRV將可以轉讓，也就意味著有可能在其它項目中作為抵押品。對獎勵的收獲方式進行調整，cvxCRV的質押者可以選擇僅接收CRV、CVX或3CRV。在協議收入的分配上，新的分配方式主要將原本分配給Convex治理代幣CVX質押者的部分獎勵分配給了CRV利益相關者。流動性提供者在協議收入的分配上沒有變化，仍然獲得87%的協議收入。但是，按照相關表述，未來在CVX的分發上可能需要對cvxCRV質押者做出讓步。小結

Convex所發行的cvxCRV最高出現超過10%的負溢價，Convex在未來收益的分配上將更多的偏向cvxCRV的質押者，將回購cvxCRV并為cvxCRV質押者分配更多CVX代幣。除了流動性的原因之外，CRV的高通脹和低收入可能也是讓cvxCRV持有者失去信心的原因，2023年CRV的通脹率約為27.2%。按目前的數據，Curve的P/S為1286.7。

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