EFI:代幣化RWA如何為DeFi帶來新的收益機會？_代幣化

最近上鏈的現實世界資產情況如何？

在過去的幾個月里，傳統的基金和資產發行人推出了通過公共加密網絡將其他資產代幣化的計劃。這不只增強了人們對將現實世界資產帶到鏈上的興趣，并為DeFi的收益創造了新的機會。私募股權公司HamiltonLane與數字資產發行平臺Securitize合作，將其21億美元旗艦股票基金的一部分在Polygon網絡上代幣化。該基金要求最低投資額為2萬美元，遠低于私募股權投資者通常的最低投資額500萬美元。HamiltonLane是最大的私募股權管理公司之一，2021年在私募市場投資超過370億美元。它管理著8240億美元的資產。同樣，新加坡金融管理局宣布了“守護者項目”，這是一項試點項目，將可用于各種DeFi策略的債券和存款代幣化。參與該項目的銀行將能夠將可在許可的流動性池中使用的債券和存款代幣化。這些資金可以在Aave和Compound等DeFi應用程序上出借以賺取利息，或作為獲得信貸的抵押品。該試點項目已經招募了摩根大通、星展銀行和Marketnode作為合作伙伴。DeFi原生收益熊市遇冷，轉向代幣化RWA

香港富邦銀行與Ripple合作開展房地產代幣化項目:金色財經報道，香港金管局啟動數碼港元（eHKD）先導計劃，參與銀行之一的富邦銀行聯合金融科技公司Ripple推動房地產代幣化方案。富邦銀行（香港）執行副總裁兼首席策略官許洛圣表示，將于第三季進行測試，測試會先用于加按客戶，客戶透過網上銀行提交加按申請，富邦會透過合作方Ripple的技術，將財產留置權代幣化，并以今次測試專用之數碼港元發放貸款，加快流程；客戶取得貸款后，可在其他支付測試用例使用相關之數碼港元，以推廣數碼港元。[2023/7/29 16:06:07]

自2020年第一批DeFi協議開始獲得吸引力以來，它們一直是吸引用戶和交易員進入加密貨幣領域的驅動力。DeFi的實驗提供了創新的金融應用程序，如去中心化的自動化做市商、穩定幣、貸款、保險、跨鏈橋、合成資產和衍生品。DeFi應用程序中的總鎖定價值，隨著資產價格上漲和新用戶的加入，在2021年12月飆升至2480億美元的峰值。TVL因流動性挖礦而暴增——協議通過暫時提高收益，為用戶提供協議原生代幣的代幣獎勵來引導增長。在2022年熊市期間，由于代幣價格下跌，用戶對加密貨幣的普遍興趣減弱，導致回報是非持續的。穩定幣USDC的歷史貸款利率在2020年12月達到峰值，Aave為18%，Compound為8%。目前，這兩種債券的收益率分別跌至0.75%和1.62%。

Republic Crypto和Upside推出ERC-1404 Prime作為未來的證券代幣化標準:金色財經報道，當代幣化證券的發行人需要限制誰可以持有代幣以及將代幣發送到哪里時，一個已有四年歷史的名為ERC-1404的以太坊智能合約框架就開始發揮作用。這一流行的標準現在正在升級。咨詢公司Republic Crypto和代幣制造商Upside開發了一個名為ERC-1404 Prime的增強版本，兩家公司押注該版本將作為在以太坊區塊鏈上發行符合監管要求的資產的新基礎。

對于代表股票、房地產和其他受復雜投資者規則約束的資產的加密貨幣來說，護欄尤其重要。這些“安全代幣”的發行者使用ERC-1404來確保他們不違反法律，例如，防止代幣轉移給未經認可或授權的投資者。[2023/6/29 22:06:47]

英國將研究用于代幣化CBDC的硬件錢包:9月2日消息，全球IT解決方案供應商NTT Data子公司Everis宣布啟動Project Fire項目，研究可持有CBDC的硬件錢包。項目其他參與方包括英國央行、英國標準學會、倫敦大學學院（UCL）及愛丁堡大學。目的是提供指導性思路，而非為英國CBDC設計具體方案，該國尚未做出關于是否推出CBDC的決定。CBDC設計中的一個關鍵選擇是：基于賬戶還是基于代幣。代幣有望提供更高的隱私性，較小的交易額可能無需綁定身份。這樣的CBDC可存儲在銀行或PayPal等錢包提供商的托管錢包中，也可通過類似現金的方式由個人自行保管。UCL研究助理Geoffrey Goodell表示：“通過FIRE項目，我們將探索消費者和商家如何使用非托管的數字貨幣，包括硬件設備、流程以及與現有金融基礎設施和服務的接口問題。”（Ledger Insights）[2021/9/3 22:57:01]

DeFi收益率一直在下降。由于一年期美國國債收益率約為5%，投資者紛紛涌向安全的政府債券。隨著美聯儲放棄零利率政策，一年期國債收益率從2021年12月的0.3%上漲，國債收益率出現了爆炸性增長。

動態 | 塞舌爾證券交易所MERJ代幣化證券IPO今日發行:總部位于塞舌爾的證券交易所MERJ計劃通過與區塊鏈服務提供商Globacap的合作，進行全球首宗代幣化證券IPO。今日，MERJ表示，將以每股2.42美元的價格發行1,652,893股新股，籌資400萬美元用于擴張，該公司表示，該公司估值為2500萬美元。這些股票在以太坊區塊鏈上被標記。（coindesk）[2019/9/10]

美國國債收益率隨著利率的上升而飆升。隨著傳統金融的無風險利率上升和DeFi收益率下降，投資者對DeFi的參與在近幾個月大幅減少，TVL從2021年12月的高點下降了73%，跌至目前的660億美元。

動態 | 區塊鏈初創公司Fluidity推出代幣化資產組合（TAP）引入現實資產:據Medium博客文章，區塊鏈初創公司Fluidity推出代幣化資產組合（TAP）標準模型，將現實世界的資產在去中心化信貸工具作為抵押品進行抵押（包括 MakerDAO 的 DAI 多重質押系統），旨在連接傳統金融和去中心化金融（Defi）生態。目前Fluidity已經進行了一項試點交易來介紹 TAP 如何運作，在以太坊Kovan測試網將美國國債作為小額去中心化貸款的抵押品。[2019/7/29]

DeFi的TVL自2021年達到峰值以來一直在下降。為了吸引新的資本，DeFi協議開始將RWA作為抵押品或新的投資機會的來源，為投資者提供更一致的回報。自2018年以來，房地產、大宗商品、私募股權和信貸、債券和藝術品等現實世界資產的代幣化一直在悄然滲透進我們的生活。以前被稱為“證券型代幣”或“代幣化證券”，代幣化RWA利用區塊鏈技術將傳統資產帶到鏈上。代幣化RWA提供了切實的好處，包括降低投資最低限度和通過部分所有權增加訪問權限，增加以前非流動性資產的交易，增強透明度和安全性。因為區塊鏈上有不可更改的交易歷史記錄，以及自動化的所有權管理。七大RWA私人信貸區塊鏈協議加在一起的歷史貸款價值為42億美元，進行中的貸款為4.56億美元。這些協議使用DeFi為企業提供私人貸款，包括Maple、Centrifuge、Goldfinch、creditx、TrueFi、Clearpool和RibbonLend。它們的平均年利率為12.63%。MapleFinance的首席執行官兼聯合創始人SidneyPowell指出：“代幣化RWA使DeFi受益，因為它可以為非加密本地的企業和客戶提供服務。只要我們只接受比特幣或以太坊作為質押品，DeFi的貸款就有上限。能夠接受代幣化的房地產或公司財產的擔保，降低了加密貨幣貸方和投資者的風險，這使現實世界的企業可以使用DeFi。”

DeFi的貸款也在下降。DeFi如何在代幣化RWA這條路上走得更遠？

DeFi必須提供比傳統投資更高的收益率，才能保持競爭力并吸引資本。MapleFinance、Goldfinch和Centrifuge等DeFi應用程序從加密貨幣持有者那里籌集資金，并通過各種策略將其借出以產生收益。MapleFinance是機構借款方利用DeFi生態系統獲得低額抵押貸款的平臺。池子代表是在平臺上負責保險承保和管理池子的信貸專業人員，他們尋找機構借款人，為每個貸款池制定條款。然后，貸款人可以將加密貨幣資金存入他們希望支持的池子中，借出資產以換取收益。迄今為止，Maple累計提供了近18億美元的貸款。Goldfinch專注于為新興市場的現實企業提供貸款。借款方必須接受審核，以確定他們是否有資格獲得貸款。一旦獲得批準，他們可以創建池并確定貸款條款，如利率、貸款金額、期限和滯納金。貸方可以選擇向第一批在減值貸款中遭受資本損失的個人池提供資金，從而獲得更高的回報。或者，流動性提供者可以提供在所有借款人池中分配的資本，從而獲得較低的收益率，同時降低資本損失風險。Maple和Goldfinch專注于私人信貸，而Centrifuge則可以將更多形式的現實世界資產引入DeFi生態系統，例如房地產貸款和貨物發票。在Centrifuge協議上的首款資產抵押市場Tinlake上，發起者將現實世界的資產轉換為NFT，并包括相關的法律文件。使用NFT作為代表RWA的抵押品創建資產池，然后投資者可以向與其風險偏好相匹配的資金池提供資金。將現實世界的資產代幣化可以讓DeFi進入一些最大的金融市場。2020年全球房地產價值327萬億美元，2022年非金融企業債務超過87萬億美元。這些都是巨大的市場，代幣化可以為其帶來更高的流動性和新的投資者。投資者如何把握代幣化RWA在DeFi上的收益機會？

在評估產生收益的機會時，投資者應該查看利用現實資產的現有DeFi應用程序的跟蹤記錄。查看他們是否遭遇過違約，了解其保險承保、盡職調查流程和管理風險的方式。隨著不斷發展，那些要求借款方超額抵押，且能夠獲得保險或在違約情況下有支持機制的保險承保人可能會有最佳表現。值得注意的是，MapleFinance在2022年12月的一個貸款池中有3600萬美元的違約貸款。借款方OrthogonalTrading因FTX的倒閉而遭受損失。為了應對這一情況，Maple推出了2.0版本，為不良貸款引入了更即時的違約和清算程序。這表明對于像Maple這樣的低額抵押DeFi貸款平臺，借款方需要更好的風險參數和行業多元化選擇。除了直接貸款，投資者還可以通過購買原生代幣來押注以RWA為重點的DeFi協議。這些代幣的價格將與加密市場行情相關，但可能會對熱門交易平臺表現出更大的升值潛力。

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