JOE:揭秘Trade Joe V2：如何從Uniswap手里奪取大量Arb交易份額？_ARB

最近TradejoeV2因為從Uniswap手里搶到大量Arb交易份額而火爆，幣價迅速翻倍。那么其究竟是如何做到的？為其提供流動性又需要注意些什么？本文將帶你深入淺出的了解JoeV2的機制，分析其為何能在$ARB交易中獲取大量份額，以及產品的優劣勢，幫助你更好地理解DEX。

TradeJoeV2簡單概括：AMM類似訂單簿，使用非連續流動性最小價格精度基于比例而非固定數值垂直聚合流動性帶來更好的可組合性基于LP獲取的交易手續費和有效TVL的來進行流動性激勵AMM機制

接下來以JoeV2中的ARB/ETH20bps池為例來進行深入分析，首先我們看一下池的流動性分布，咋一看跟UNIV3是挺像的。

黃立成長文回應：ZachXBT指控均不實，只能通過法律得到公正:6月20日消息，“麻吉大哥”黃立成（Machi Big Brother）在推特發布長文詳細反駁了鏈上偵探ZachXBT此前的系列指控。黃立成表示，2022年6月，zachxbt發表了一篇帖子聲稱他挪用資金，這一說法是錯誤和沒有證據的。推特加密社區已經對我進行了評判，但只有在法庭上我才能得到公正。黃立成并反駁了ZachXBT關于Formosa Financial、關于Cream Finance、關于Squid DAO對他的指控。

黃立成還表示他經常參與Twitter Space，大家可以隨時提問。[2023/6/20 21:47:57]

那么其根本性不同在什么地方？JoeV2的一個長條即對應一個單點價格，就是說除非你把這個bin的流動性消耗光，否則價格是不會變化的。比如下圖，可以看到該Bin內有大約35kArb和2ETH，如果此時有人按0.00066賣了價值2E的Arb，那么交易的Bin就會向左移動一位，價格才會發生變化。

加密貨幣ETP提供商21Shares因投資需求減弱而關閉旗下基金:金色財經報道，據彭博社發文表示，隨著投資者需求減弱，加密貨幣交易所交易產品發行商21Shares正在關閉五只基金并將另一只基金退市。

此前報道，今年一月，美國證券交易委員會（SEC）第二次拒絕了方舟投資管理公司（Ark Investment Management）和21Shares聯合發行比特幣現貨ETF的申請。[2023/3/17 13:09:21]

我們再對該池嘗試添加流動性，發現是可以添加單點流動性，就是說添加的流動性就在一個價格上，這其實就相當于在訂單簿中放一個Maker單。那旁邊的PctRage=0.20%是怎么回事？

NFT工具TraitSniper將向TwitterScan PASS持有者和Blur空投對象等發起空投:金色財經報道，NFT工具項目TraitSniper將啟動社交游戲NFT空投。TwitterScan PASS持有者、藍籌NFT（BAYC,MAYC,Azuki,Moonbirds,Doodles,Meebits等）持有者、三位數字的ENS和NNS.meta域名持有者、TraitSniper插件安裝者、TraitSniperPass持有者，以及Blur空投對象都可以參與領取空投，持有NFT將在后期產出代幣收益。本次空投共11萬個NFT動物盲盒，包含1萬個核心NFT。TwitterScan作為首個合作項目，Pass的持有者能拿到至少5000個核心NFT盲盒。截至寫稿時間，TwitterScan PASS 24h地板均價0.15E。快照時間：北京時間3月10日20:00。[2023/3/7 12:47:44]

我們稍微移動一下右側滑鈕，將價格范圍擴大到2Bin，然后計算兩個價格的相對差別。(0.00067237272-0.00067103065)/0.00067103065=0.20%也就是說0.20%就是最小價格精度

Polygon Avail測試網完成第一階段，預計明年發布主網:11月22日消息，Polygon宣布模塊化區塊鏈Avail已完成測試網第一階段，即將步入第二階段，預計將于明年發布主網。在第二階段中，Polygon計劃添加最多100個額外的外部驗證者，以創建一個更強大、更成熟的區塊鏈測試環境。Polygon Avail的工作原理是存儲來自任何其他區塊鏈的交易數據，并證明其持有的交易數據可用性。

據此前報道，今年8月，Polygon Avail測試網上線，每秒可處理420筆交易。[2022/11/22 7:57:28]

我們看下偏離當前價格較大的情況如何，比如ARB/ETH=0.0001的位置。可以得出/0.00010015473=0.20%對的，可以理解為任一位置上下價格之差都是0.2%，基于比例而非固定數值。這是和傳統訂單簿相差較大的地方，傳統訂單簿一般給一個固定數值的最小精度，比如0.01USDT這樣。

數據：2022年上半年國內外元宇宙領域共有118筆融資:金色財經消息，2022年上半年，國內外元宇宙領域共有118筆融資，投資總金額達到270.6億元，超億元的融資有34筆，最大單筆融資達到135億元。分開來看，2022年Q1季度，國內外元宇宙領域共有43筆融資，其中超億元的融資有18筆，融資總金額達到82億元，融資總金額同比增長51%。而在2022年Q2季度，元宇宙領域共有74筆融資，其中超億元的融資有16筆，融資總金額達到188.6億元。

其中，解決方案商成為融資筆數最多的賽道，達到29筆，占比24.6%，VR內容賽道融資數量其次，達到28筆。底層技術賽道和游戲賽道也分別獲得了15筆、14筆融資，分別占比12.7%、11.9%。

此外，硬件賽道也獲得了12筆融資，占比10.2%。此外，中國相關企業受到資本關注的程度，遠高于其他國家。2022年上半年，有60家中國企業獲得投融資，平均3天一筆融資。2022年上半年獲投融資企業注冊地主要匯聚在國內以及美國，分別為60筆和24筆，其次是英國和日本分別是6筆和4筆，其余國家均在1至2筆左右。（智東西）[2022/8/4 2:57:45]

Joe的UI也給出了4種添加流動性的方式，點擊上圖右上角的「learnmore」就可以學到對其詳細的定義，但是除了Spot之外，其他四種都是使用官方設定的參數值，不可控。所以我建議使用Spot，存法類似UNIV3,大不了多存幾個不同價格范圍的。另外目前JoeV2目前有流動性激勵，必須考慮這個的收益。流動性激勵

目前這些池名后帶有「Rewards」標簽的是有流動性挖礦激勵的

JoeV2的流動性挖礦激勵分配模式：根據LP實際獲取的交易手續費和MakerTVL算出分數，參見下圖MakerTVL目前只看當前價格+-5bin內的，比如Arb/ETH0.2%的Bin寬度，那么只有當前價格+-1%以內的TVL才會被記入當一個Epoch結束后，統計該Epoch之內的分數然后按比例集中發放就是說如果想要獲取流動性激勵，還是需要比較集中地提供流動性。

如想知道更多細節，可見文檔。$ARB交易為何獲取大量份額

假設當前市場在持續買入Arb，UniswapArb/USDC=1.005，假設JoeV2的價格精度為1%，bin分布為。這個時候Joe當前的bin應為1.00，比Uni便宜0.5%，那只要交易費比這個差距小，通過1inch等聚合器買入Arb的交易自然就會優先走Joe，反之如果是賣Arb的話Joe就沒有優勢。也就是說其在高波動率出單邊行情下較有優勢，而低波動率猴市下則比較平庸。加上Joe針對ARB/ETH的交易對設置了0.2%的費用，而在當時由于波動預期較高，UNI又只能設置0.01%/0.05%/0.3%/1%這四檔，大部分LP位于0.3%以上檔位，相比Joe的0.2%又有劣勢。高波動率下的經常性匯率優勢+相對較低的費率，使得JoeV2在ARB0.00啟動初期獲取了大量的份額。目前隨著波動率的下降，其匯率也不再有經常性優勢；UNIV3LP回歸0.05%費用的池子，也基本失去費率優勢，所幸名聲打出來了，加上其有不錯的激勵機制，給了項目方更大的操作空間。產品優劣勢

實際上在上面的Arb交易份額論述中，其AMM機制帶來的優劣已經說明，這一節討論其他方面：優勢：垂直聚合流動性帶來更好的可組合性高效率+支持激勵，可以拿到合作方的激勵，比如有望受益于LSDwar劣勢：沒有成熟的Bribe等代幣賦能機制，代幣持有者收益有限無常損失相對較大優勢：可組合性

由于在JoeV2中，流動性是通過每個bin垂直聚合的，而在UniswapV3中，流動性是橫向聚合的。垂直聚合的主要好處是它允許流動性可替代。

我們看一筆具體添加流動性的交易，會發現在用戶添加ETH/USDC后，Joe給用戶返回了大量不同TokenID的ERC-1155LBT，反應了用戶在不同價格水平上的流動性分布。這跟返回單個NFT的UNIV3有較大差別。因為相同TokenID代表流動性位于單個Bin/價格水平內，這是同質化的，具有更好的可組合性。

優勢：合作方激勵預期

集中流動性高效率+支持激勵，有望吸引到LSD等有流動性需求的合作方來提供激勵，比如此前UNIV3+激勵模式Kyberswap,就從Lido拿到了僅次于Curve的激勵分配，并且占據了極大的Alt-l1/L2的LSD交易量份額。那么能夠提供類似價值的JoeV2理論上也有這個機會，從而提升TVL和交易量。劣勢：代幣賦能問題

如我此前推文所述，純現貨DEX，如果沒有bribe這類額外賦能機制的話，是比較困難的，空有TVL和交易量卻無法轉化為代幣持有者的收益。目前是Joe通過手續費抽成來獲取收益，但抽多了又勢必影響份額。Joe雖然有VeJoe,但并不是復制Curve走Bribe這條路，目前看來并不十分成功，因此代幣賦能仍然是個問題。劣勢：無常損失相對較大

如前文所述，單邊行情下JoeV2有經常性匯率優勢，但這對于LP而言實際上是承擔了更大的無常損失，相當于更便宜的把幣賣了。Joe會合理設置費用來補足這一點，比如1%bin寬度的ARB/USDC費用為0.8%，0.2%bin寬度的ARB/ETH費用為0.2%。加上此點并不容易察覺，所以還好（笑總結

TradeJoeV2相對UNIV3在效率上更多的是做到了特定場景下的差異化優勢，而高可組合性這個優勢的發揮非常依賴其的自身規模。因此后續應該持續關注項目方的BD等操作，看能否BD到足夠的合作激勵，構建起增長飛輪。

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