ETH:金色觀察 | 為什么這些投資者愿意以近400％的溢價購買以太坊_BTC

現在（注：發稿時間3月12日10:00）以太坊的市場價格約為190美元，如果讓你以接近400%的溢價即912美元每枚買入，你會買嗎？肯定不會吧。

但是，卻有一批投資者就是這樣投資的。

這批投資者買入的是灰度投資旗下的以太坊信托基金，其在OTC Markets的交易代碼為ETHE。每股ETHE的市值相對其對應的基礎資產凈值（每股ETHE含0.09456個ETH）存在著巨大溢價，溢價高達380％。也就是說，2020年3月11日（美國時間）這些投資者愿意以88.5美元買入價值18.3美元的以太坊。

獨家 | 金色財經2月9日礦業數據播報:金色財經報道，據幣印礦池數據顯示：

主流幣挖礦日收益分別為：BTC（￥1.14/T）、ZEC（￥0.54/T）、LTC（￥23.10/G）、BSV（￥1.21/T）、BCH（￥1.16/T）、DASH（￥0.19/G）。

當前熱門礦機及收益分別為：芯動T3+（BTC，￥33.21）、芯動A9（ZEC，￥21.40）、螞蟻L3+（LTC，￥3.66）。[2020/2/9]

分析 | 金色盤面：BTC調整壓力不斷增加短 線維持觀望:金色盤面獨家分析：昨天提示的2小時圖的MACD背離問題，到現在為止并沒消失，價格經過調整后并沒有跌破平臺，所以不排除再次向上突破6800美元的可能，那么接下來的新高和MACD的背離會成為空頭做空的機會。所以目前為止多頭應該保持觀望。

趨勢分析不作為交易參考，請投資者理性看待市場波動，做好風險控制。[2018/9/24]

Grayscale 3月11日投資簡報 來源：Grayscale

據灰度投資以太坊信托基金的歷史數據，ETHE的溢價是一個長期現象。自2019年6月ETHE經FINRA批準開始交易，其溢價水平一度高達1800%，隨后降低到約100%附近。2020年1月又開始飆升。

分析 | 金色盤面：BTC期貨合約主力持倉數據:金色盤面綜合分析：截止北京時間16:40，我們統計了BITFINEX、BITMEX主力多空持倉數據，目前BITFINEX主力空頭占優，持倉60%，而BITMEX主力多空倉位基本持平，兩個市場合計主力空頭持倉53.63%，略占優勢。近期市場波動加劇，提醒投資者保持理性投資，做好風險控制。[2018/9/10]

ETHE市價和凈值圖 來源：Grayscale

通過ETH和Ethereum的Google搜索趨勢，可以發現，ETHE的溢價和人們對它們的搜索關注度基本同步。

ETH和Ethereum的Google搜索趨勢 來源：Google

不僅僅是ETHE，灰度投資基金旗下的的加密貨幣信托基金均出現了較高的溢價現象。

除了上面的以太坊信托基金，灰度投資旗下的比特幣信托基金GBTC的交易價格也高于對應標的資產凈值，截止發稿溢價為13.6％，即投資者為凈值7.57美元的比特幣支付了8.6美元。

不過GBTC和ETHE的體量差距很大，GBTC資產高達23.6億美元，而ETHE資產僅有1.697億美元。

金色財經上個月分析過灰度投資2019年年報，發現2019年度投資者投向灰度投資的資金達到6億美元，其中71%來自機構投資者。這6億美元的新投資中，新投資者投資了1.47億美元，占比24%，其他73%（約4.6億美元）來自已有投資者的再投資。第四季度2.25億美元資金中高達86%投向比特幣信托。

目前普遍的看法是，傳統投資機構如有稅收優惠的個人退休賬戶IRA、401K賬戶既無法直接在加密貨幣交易所購入加密資產，也無法通過諸如比特幣ETF正規途徑進入加密貨幣市場。而灰度投資旗下的這些信托投資基金，可以讓它們以合規、專業機構托管（灰度投資的加密資產由coinbase托管）且較為方便的方式進入加密貨幣市場，所以這些投資者愿意為之支付溢價。

而且這些機構投資者中很多是對沖基金，溢價的存在為它們提供了套利的機會，比如可以溢價價格借入股票售出，在溢價較低時買入換回，從而進行差價套利。

但也有不少投資者表示，灰度投資的加密貨幣信托基金投資風險太高了，不值得參與。

不管怎么說，ETHE的溢價水平未免太高了。

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