Liquity:對標MakerDAO，Liquity如何實現110%抵押率和更高效的資金清算？ |DeFi捕手_tronlink安全碼

本文系鏈捕手原創文章，作者Lonersliu。

穩定幣作為DeFi世界的基石，由MakerDAO生成的穩定幣DAI幾乎被整合到了現存的每一款DeFi應用中，但在去年312之后DAI的溢價問題以及MakerDAO低效的清算機制也反映了其脆弱性。去年5月份，Dfinity前區塊鏈研究員RobertLauko設計了一種名為「Liquity」的基于以太坊的借貸協議，包括實現自動化的即時清算、無需人工治理自動錨定目標價格，清算抵押率僅為110％。

Liquity團隊在今年2月份發布了最新一版的白皮書，相比較第一各版本在機制設計上也發生了不少變化，鏈捕手通過對最新白皮書的解讀，結合測試網的實際體驗，從來介紹下本期DeFi捕手的新項目Liquity。

一、Liquity協議的背景與介紹

MicroStrategy創始人：查理·芒格沒有花時間研究比特幣:金色財經報道，Microstrategy創始人Michael Saylor針對查理·芒格近日呼吁美國禁止加密貨幣一事發表評論表示，如果查理是南美、非洲或亞洲的商業領袖，花費100個小時來研究這個問題，那么他會比我更看好比特幣，西方的精英們還沒有時間去研究它。

此前報道，MicroStrategy周四發布的四季度財報顯示，該公司在第四季度就其持有的比特幣計入了1.976億美元的減值費用，持有的比特幣總數為132,500 枚。[2023/2/4 11:46:58]

目前的借貸協議通常會向借款人收取利率以維持已發行穩定貨幣的掛鉤，因此可能對出現短時的高利率，利率的波動不利于借款人的借款。通常情況下，治理代幣持有者需要管理其系統的經濟系數，以實現協議的最佳利益。在實踐中，鏈上治理一直是一個困難且備受爭議的話題，大多數用戶更多的是為了治理收益去參與投票。

美CFTC專員：反對《數字商品消費保護法》，已要求參議院禁止加密貨幣交易所“自我認證”:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）專員克里斯蒂·戈德史密斯·羅梅羅 (Christy Goldsmith Romero) 已要求美國參議院收緊一項加密法案《數字商品消費者保護法》(DCCPA)，該法案將授予加密貨幣交易所自我認證（self-certify）的權力。據悉，一旦該法案通過賦予加密貨幣交易所自我認證權力，可能會讓交易所對上線特定加密貨幣保持實質性控制，繼而降低美國商品期貨交易委員會監督加密貨幣交易的能力，甚至會繞開美國證券交易委員會。（cryptoslate）[2023/1/19 11:20:40]

又因為借貸協議在抵押品拍賣和固定價格拋售在設計，往往需要用戶進行超額抵押，進一步造成了資金利用率低。最后，由于缺乏直接套利周期，各協議生成的穩定貨幣通常不能按面值贖回，也不能保證固定價格。

Cobie：SBF稱接下來一周里將再次進行融資，已經和孫宇晨會談:11月10日消息，知名加密貨幣交易員Cobie發推貼出SBF在FTX Slack上被泄露的一封信， Cobie稱已驗證該信的真實性。信中，SBF稱接下來一周里將再次進行融資，并表示將對員工加薪，稱已經和孫宇晨進行了會談，認為幣安可能從來沒有真正計劃過進行這筆交易。[2022/11/10 12:43:55]

Liquity則具有不需要拍賣機器人、無需治理，低抵押率等優勢。用戶可以通過Liquity協議自主地完成抵押、贖回等操作。在清算方面，liquity分成了三個部分，分別是穩定池清算、債務重新分配、全局清算。

Liquity在去年9月宣布完成由PolychainCapital領投的240萬美元的種子輪融資，參投方包括a_capital、Lemniscap和1kx。Liquity由一支5人組成的小型團隊開發完成，創始人RobertLauko是Dfinity的前區塊鏈研究員，早期員工還包括之前曾在MakerDAO負責業務開發的AshleighSchap。

GoPlus Security將為硬件錢包Keystone輸出安全檢測服務:8月11日消息，據官方推特，GoPlus Security 宣布將與硬件錢包 Keystone 達成戰略合作，GoPlus Security 將向 Keystone 輸出安全檢測服務，幫助Keystone在與公共鏈、非托管錢包、DEX、加密貨幣數據聚合器等互動時更好地解碼所有交易，提供更好的用戶體驗。通過這次合作，GoPlus Security 將幫助 Keystone 在打擊盲目簽名方面再次向前邁進一步。

據悉，GoPlus Security 作為 Web 安全生態基礎設施，目前已經推出了 Token 安全檢測 API、惡意地址庫 API、NFT 安全檢測 API、風險授權檢測 API 等多個安全工具，這次與知名硬件錢包 Keystone 的合作，標志著 GoPlus Security 在打通線上線下應用場景上又前進了一步。[2022/8/11 12:19:27]

二、Liquity協議的主要優點

Jack Dorsey：Block未來或為閃電網絡支付渠道提供流動性:金色財經消息，Twitter創始人Jack Dorsey表示，其加密支付公司Block（前身為Square）正在研究為基于閃電網絡的支付渠道提供足夠的流動性，以作為對美國密碼學家Matthew Daniel Green的回應。

Green此前在推特上表示，目前尚不清楚閃電網絡是否能提供足夠的流動性，以實現大規模的實際支付，并詢問Square是否將提供。（U.Today）[2022/5/17 3:20:24]

1、無息利率

和Maker不同，Liquity雖然沒有穩定費/利率機制，但鑄幣用戶需要支付一次性發行費，并在贖回抵押品時支付一次性贖回費。鏈捕手在其Kovan測試網上測試發行目前一次性發行費為10LUSD即10美元。

但贖回底層資產以太坊并不是無條件的，該費用基于一定的算法生成，如下圖：

總的說來，贖回費與兩個變量有關，一個是與上一次贖回操作的時間間隔，另一個則是兌換LUSD數量占總發行量的百分比。也就是說，間隔上次贖回操作的時間越短，費用越高，著與上一次贖回活動的間隔拉長逐漸衰變，最終趨近于零。贖回兌換LUSD數量占總發行量的百分比越高，支付的費用越高。每一次產生的贖回費用會從贖回的抵押資產ETH中扣除。

為了激勵穩定池規模的增長，系統將會把部分收益以增長代幣GT的形式獎勵給系統中的核心貢獻者，在Liquity系統中，核心貢獻者是指第三方前端開發者和穩定池中的LQTY提供者。

作為協議層，Liquity將會把前端操作界面外包給第三方，并基于一個激勵模型吸引多個第三方提供開發，任何人都可以參與，作為回報，可獲得增長獎勵代幣GT，該代幣是每年進行一次減半的通縮模型。

2、110%的超低抵押率

一開始，Liquity官方設計在清算流程執行嚴格對命令，只有在抵押率低于110%才會觸發清算，這樣是為了更好的給借款人的資金提供更安全的保障。

但在以太坊主網上，如果嚴格按照抵押率去做清算，則攻擊者可以創建許多小額抵押品的Troves，通過減慢清算順序來堵塞系統。目前以太坊gaslimit最高為12.5m，除非對抵押品的金額做一個最小規模的限制，不然即使Liquity可以允許一次性最多清算90-95個Troves，也會因為以太網網絡的擁堵造成無法對抵押物及時清算。

鑒于LIquity系統嚴重依賴快速有效的清算，因此在清算系統設計上可以允許對任意數額的Troves進行清算，在極端行情下清算機器人會優先清算數額較大的Troves，對于數額較小的Troves可以較長的時間內不清算，因為對一款借貸協議來說，重要的不是清算的數量，而是未償還債務的金額。

3、債倉轉移

如果穩定池中的LQTY被清算消耗干凈，Liquity會自動轉入清算的第二個階段。在這個階段中，系統會將剩余的抵押不足的「寶庫」分配給所有的現存「寶庫」，按比例重新分配其抵押率。也就是說，「寶庫」抵押率越高，其收到「來自清算頭寸」的債務和抵押品就越多。通過債倉轉移的機制，可以確保系統不會發生連鎖的清算。

假設，情況非常極端，整個系統的抵押率低于150%，這時債倉轉移也解決不了清算問題。系統會啟動恢復模式。

4、恢復模式的設計

雖然流動性中的清算主要是通過用穩定池抵消一個Trove的債務來進行的，但如果穩定池在清算期間是空的或全部用完，系統就會重新分配債務和抵押品。因此，作為第二道防線，所有Troves合計對系統償付能力做出貢獻。

為了確保整個系統有足夠的抵押品來吸收清算，Liquity加入了一個恢復模式。如果總抵押率降至150%以下，就會觸發這種特殊的操作模式，并延長清算Troves的條件。在恢復模式下，如果Troves的抵押率低于TCR，則可以進行清算。在正常模式下，只有低于110%的Troves才會被清算。

在恢復模式的初始版本中，抵押率高達150%的特洛伊木馬可以被清算。但是，我們將門檻改為TCR，因為清算抵押率在TCR和150%之間的Troves實際上會使系統的總抵押率惡化。

在放寬嚴格的清算順序后，任何抵押率低于TCR的Trove現在可以在系統進入恢復模式時進行清算。清算損失最高占到Trove債務的50%，這對借款人來說是很苛刻的。事實也證明，這種過高的清算懲罰并不是激勵穩定性提供者的必要條件：只要LUSD的交易價格低于其1.10美元的硬性上限，只要清算的抵押品價值為清算債務的110%，清算應該是有利可圖的。

在恢復模式下，清算損失的上限為抵押品的110%。任何剩余的部分，即高于110%的抵押品，可以由被清算的借款人使用標準的網絡界面進行回收。

這意味著，如果借款人的Trove被清算，在恢復模式下將面臨與普通模式下相同的清算"懲罰"。超過110%的Troves的清算只針對穩定池進行，并且要求可以一次性清算全部債務。

在恢復模式下，清算機制由以下規則描述：

這些變化激勵穩定提供者在恢復模式期間增加存款，進而提高系統的總抵押比率。

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