區塊鏈:傳統機構為什么喜歡投資加密錢包？_加密貨幣怎么交易

本文來源于律動BlockBeats

2021年上半年，加密貨幣領域一共404家企業獲得融資，融資總額達72.71億美元。其中9家加密錢包相關企業獲得了8.63億美元融資，遠超行業平均水平。加密錢包行業已成為除交易平臺外加密貨幣領域最吸金的行業之一。

根據公開資料統計，13家加密錢包相關企業于2021年進行融資，共從市場上籌集8.9億美元。其中一筆金額最大的融資為加密硬件錢包生產商Ledger的3.8億美元C輪融資，這是當時加密貨幣行業融資金額第二大的單筆融資，僅次于比特大陸2018年4億美元融資。

參與加密錢包行業融資的機構名單中不乏此前專注于Fintech的傳統投資機構。而這一部分機構卻鮮有投資與其專注領域更加貼合的DeFi，這不得不令人好奇，為什么傳統機構喜歡投資加密錢包？

一、什么是加密錢包

按照是否可聯網，加密錢包可分為冷錢包、熱錢包，冷錢包又可根據存儲介質不同分為硬件錢包、紙錢包等等，熱錢包也可根據聯網的工具分為手機錢包、網頁錢包等等；按照是否上鏈，加密錢包可分為去中心化錢包、中心化錢包。除此之外，加密錢包還可根據公鏈生態、是否托管等等類型進行劃分。

中儲智運戰略研究院院長：區塊鏈技術是對傳統信息技術的升級:5月12日下午，在“產業區塊鏈的機遇與挑戰主題‘云’座談”上，中儲智運戰略研究院院長劉云飛針對區塊鏈技術在物流領域的應用進行演講，劉云飛表示，區塊鏈技術更適合落地于價值鏈長、溝通環節復雜、節點間存在博弈行為的場景，利用區塊鏈技術將提升跨主體協作的效率、降低相應成本，是對傳統信息技術的升級、對現有商業環境的優化。傳統物流業存在業務鏈條長、效率低下等問題，依靠區塊鏈技術能夠讓供應鏈各節點參與方及時同步資金流、物流、交易的真實數據，減少重復核驗環節、優化資源利用率、提升行業整體效率。

但目前制約區塊鏈應用推廣的因素依然存在，劉云飛認為其主要體現在兩個方面，一是供應鏈各環節業務已經基于現有平臺和流程形成了固化的上下游協同模式，要想形成多方協同公約，需要打破固有習慣；另外，產業區塊鏈不僅需要科技公司的努力，也需要相關部門從標準化、政策、立法層面進一步推動。[2020/5/18]

經過多年的發展，加密錢包技術門檻正在逐漸降低，一個加密錢包產品已經能夠完成眾多功能。如熱錢包可加入支持離線創建等功能，在斷網的情況下創建冷錢包；2020年12月剛獲得BinanceLabsB輪1200萬美元融資的去中心化加密錢包麥子錢包已支持超過60條公鏈，而今年同樣在B輪獲得3000萬美元融資的imToken支持的公鏈也達到了12條。

聲音 | 納斯達克市場技術主管：使用區塊鏈與使用傳統技術的價值差異并不明顯:據beincrypto消息，近日路透社發表文章稱，在區塊鏈技術誕生初期引發的熱潮過去后，當下投資者已經開始重新分析考慮投資區塊鏈技術的成本效益，金融科技行業已經開始認識到，大多數區塊鏈實施的成本遠遠超過可能獲得的回報。投資銀行UBS AG的戰略投資主管Hyder Jaffrey表示，區塊鏈技術的潛力可能需要大約三到五年才能實現，因為它需要“市場轉型”。納斯達克的市場技術主管Lars Ottersgard回應這一觀點稱，“使用區塊鏈使用傳統技術的價值差異并不明顯”。[2019/7/18]

因此，對于投資機構而言，通過對加密錢包進行簡單的品類劃分意義并不大。

二、加密錢包是一個什么樣的商業模式？

在互聯網領域創業，如果還未產生收入或者收入遠低于付出的成本時，企業向資本闡述自己的故事肯定離不開增長率、PV/UV、留存率等等數據，而這些數據最終都指向「流量」。

同樣，加密錢包也以流量吸引傳統機構入局。

就在兩次融資之前，成立于2011年的老牌加密錢包及交易提供商Blockchain.com的商業模式便不斷遭到行業內外的質疑。同時，公司內部任職時間最長的首席運營官LianaDouilletGuzmán和財務執行副總裁ChrisLavery也宣布離職。僅2019年，Blockchain.com就已經有五名高管選擇離職。

動態 | 中新控股：Q1收入下降主要是由于區塊鏈服務及傳統貸款收入的降低:據智通財經消息，中新控股（08207.HK）公布一季度業績，截至2019年3月31日止3個月，集團期內整體收入5.28億元，同比下降12.6%，歸屬股東凈虧損1.72億元。一季度集團收入下降主要是由于區塊鏈服務及傳統貸款收入的降低。受過去一年多加密貨幣市場行情影響，集團一直在調整區塊鏈板塊業務，不斷縮減直至關閉加密貨幣挖掘相關業務，并停止硬件投資，重點轉移至發展軟件和應用程序開發方面的業務。[2019/5/7]

雖然其他業務并不出色，但是來自200多個國家的3100萬認證用戶與6500萬個錢包是Blockchain.com能夠獲得巨額融資的底氣。2021年春節假期的最后一天，Blockchain.com宣布獲得1.2億美元融資。隨后，在不到一個月的時間里，Blockchain.com又獲得了3億美元融資。

當然，Blockchain.com也在積極探索其他領域的業務。根據CoinMarketCap數據顯示，Blockchain.com創建的交易平臺日交易量僅僅只有1300萬美元。而交易量排名前20的交易平臺日均交易量皆超過10億美元。

動態 | tZERO上線證券類token交易 僅限傳統市場交易時段:據Bitcoin Exchange Guide消息，從當地時間24日下午開始，美國電商Overstock旗下token交易平臺tZERO上線自有證券類token tZERO的交易。至少到目前為止，交易并不靈活，因其和傳統金融市場的交易時段一樣，只允許在美東時間9點30分到16點之間進行。到目前為止tZERO的交易單只有獲得批準的用戶才能查看，也只有這類用戶能出價和詢價。另據用戶在Telegram群透露，首批tZERO的交易量為10個，交易價低于8美元，低于tZERO去年進行此證券類token ICO的發行價10美元。不過，當時預售期的價格可能為5到8美元。[2019/1/30]

流量的故事不僅僅受到投資機構的追捧，資本市場同樣不例外。

成立于1995年的多平臺網絡瀏覽器Opera于2020年7月24日公布了其內置加密錢包月活用戶數達到了17萬。該消息公布后6個交易日，Opera集團累計漲幅13.37%。

坐擁流量入口，如何變現成為了加密錢包們的難題。

目前，市面上加密錢包的主要盈利模式主要分為toB和toC兩種。

金色財經現場報道 中科院自動化所原副所長王飛躍：區塊鏈智能將對傳統社會的治理方式進行顛覆性變革:金色財經6月2日現場報道，在今日召開的中國區塊鏈技術創新發展論壇上，中科院自動化所原副所長王飛躍表示，區塊鏈是一種新的生產方式、組織方式。區塊鏈與人工智能可以碰撞出火花，而且會變成熊熊大火。區塊鏈智能是智慧經濟的基石，是對傳統社會治理方式的顛覆性變革。[2018/6/2]

toB領域：

1.承接一些大型機構和資金體量較大用戶的加密貨幣托管，比如MetaMask企業版的機構級別托管、Cobo錢包托管；

2.為機構提供金融衍生品服務，如BitGo為機構客戶提供數字錢包，幫助其進行資產組合管理和貸款等操作。

3.接受部分項目的廣告投放；

4.與部分公鏈合作集成等等。

相較toB領域，toC領域才是大部分加密錢包的盈利來源。

toC領域：

1.通過內置包含OTC、小額幣幣兌換、集成Swap等功能賺取手續費，比如比特派的OTC等等。不過，這一部分的業務對于不同的錢包，收入數量差別也較大。

2.提供PoS項目Staking業務，比如大部分錢包在收取一定費用后支持錢包用戶參與ETH2.0Staking。

3.售賣硬件錢包。也存在部分硬件錢包以低成本出售，而通過其他途徑獲利。

硬件錢包OneKey售價與成本

擁有超過200萬用戶的麥子錢包向律動表示，目前主要收入來源是Staking以及Swap，不過相比短期商業變現而言，麥子錢包更在乎用戶習慣的培養。

目前，我們無法從公開市場獲得加密錢包的內部數據，但可以參考已經上市并且業務類型相關的Coinbase。

從Coinbase公開的報表來看，其2019年至2020年，質押收入增長5438.38%，托管收入增長516.85%，兩項業務于2020年為Coinbase貢獻了約3000萬美元收入。

原圖來源：中信建投

當然，也存在獲得機構投資之后選擇成立投資機構并依靠投資獲利的錢包。畢竟，擁有海量用戶數據的錢包可能才最了解用戶的需求。麥子錢包在表示目前不會成立自己的投資機構后也贊同了錢包企業創建自己的投資機構這一行為，就像騰訊通過微信發現了拼多多，并投資拼多多一樣。

三、傳統機構為什么較少投資加密貨幣其他領域？

根據CBInsights數據顯示，2021年上半年，加密貨幣領域一共404家企業獲得融資，融資總額達72.71億美元。其中9家加密錢包相關企業獲得了8.63億美元融資，遠超行業平均水平。

在加密貨幣領域，可選擇的投資領域不僅僅只有錢包，為什么大部分傳統機構較少投資除錢包外的領域呢？

在回答這個問題之前，必須思考，為什么投資機構不在4,000美元，甚至是10,000美元、20,000美元的時候，而是在30,000美元、40,000美元的時候買入比特幣？

其中很重要的一點是，加密資產不論作為風險資產還是避險資產，相對于其他品類的金融市場而言，市值都太小了。因此，在4,000美元、10,000美元時，比特幣的市值決定了其無法進入管理規模較大資本的資產組合中。

而當處于比特幣價格上漲至30,000美元時，比特幣便成了部分類型投資中所必須持有的資產，就如標普500指數將特斯拉納入之后，跟蹤標普500的基金需要強制買入特斯拉股票。

同樣，加密貨幣領域其他行業的市場依舊不夠大。

以借貸市場為例，目前整個DeFi領域包括ETH、BSC、Heco在內的總借貸量為232億美元，其中最大的抵押借貸平臺Compound借貸總量為69億美元，總錢包地址數為38萬。

而高盛于2016年推出的在線借貸平臺Marcus目前已經擁有970億美元存款和80億美元消費貸款，并且在英國和美國擁有超過400萬的用戶。當然，以Marcus對標DeFi借貸市場并不是一個恰當的例子，但是這也間接說明了DeFi覆蓋范圍小以及市場規模還不夠大。

四、加密基金為什么選擇錢包？

如果說，傳統機構只看得懂流量以及市場規模小，因此選擇投資加密錢包。那么對于沉浸加密貨幣行業多年的投資機構而言，他們為什么也選擇投資錢包？

在加密貨幣領域，加密錢包不是獨立的產品，而是生態中必備的一環，尤其是隨著DeFi的興起，使用去中心化錢包成了一種必備技能。

對于耕耘加密貨幣的投資機構而言，投資加密錢包更多是一項1+1>2的投資。

就如麥子錢包此前獲得AlamedaResearch領投780萬美元A+輪融資，隨后半年，麥子錢包背后的基金會便宣布成立規模為2000萬美元的基金，并向Solana生態系統項目進行投資。

投資了麥子錢包的AlamedaResearch創始人SamBankman-Fried創立的交易平臺FTX的種子輪融資和Solana的第一名種子輪投資者皆是ChrisMcCann。

錢包即是DeFi的流量入口，同時，錢包也是加密生態中不可或缺的一環。就如Solana雖在公鏈設計上吸引用戶，但卻缺少一個容易上手的錢包軟件。而Phantom錢包的出現，便吸引了包括a16z、Coinbase投資人在內的業內資本的投資。

律動BlockBeats提醒，根據銀保監會等五部門于2018年8月發布《關于防范以「虛擬貨幣」「區塊鏈」名義進行非法集資的風險提示》的文件。

請廣大公眾理性看待區塊鏈，不要盲目相信天花亂墜的承諾，樹立正確的貨幣觀念和投資理念，切實提高風險意識；對發現的違法犯罪線索，可積極向有關部門舉報反映。

原文鏈接：https://www.theblockbeats.com/news/25623

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