穩定幣:Jump Capital：我們為什么相信穩定幣是價值數萬億美元的市場_EGWCAP

來源：鏈聞

撰文：PeterJohnson和ShanavMehta，分別為JumpCapital合伙人和副總裁

編譯：PerryWang

比特幣以「點對點電子現金系統」的身份誕生，被稱贊為金融系統的終極破壞者，既是一種交換媒介，也是一種價值儲存手段。在JumpCapital，我們相信比特幣將實現其作為世界第一大價值存儲的使命，我們還被閃電網絡深深吸引，因為閃電網絡大大增加了比特幣作為交換媒介的可用性。不過我們相信，穩定幣將成為中短期內加密資產交易的主要媒介。我們認為，未來幾年加密資產加速采用穩定幣，將改變支付方式，并導致穩定幣的總價值繼續呈指數級增長，達到數萬億美元。

穩定幣是與主權貨幣價值掛鉤錨定的加密代幣，在過去的一年中，穩定幣的采用率迅速上升，已發行穩定幣的價值從約200億美元增長到約1300億美元。其中部分原因是由于加密交易量的增加，但也表明，幾個新用例開始受到關注和推動。

數據：5天內Jump Trading共將約22億美元ETH從托管地址轉至新地址:6月15日消息，據0xScope Protocol監測，加密做市商Jump Trading在6小時前將11.2萬枚ETH（1.85億美元）從托管地址轉移到一個全新地址中，且在過去的5天里，共有133萬枚ETH（約22億美元）從托管地址轉出。[2023/6/15 21:38:54]

如今，穩定幣主要用作大多數加密貨幣交易市場的基礎代幣對。隨著加密貨幣采用和穩定幣對流動性的增加，導致交易所遍地開花，使得多數國際市場的人們能夠輕松獲得穩定幣。我們相信，隨著在全球范圍內可以獲取穩定幣，以及與其互動的增加，為各種用例打開了閘門，這將推動穩定幣市場一路飆升至數萬億美元的市值。這種信念部分基于與歐洲美元市場的對標，該市場代表了美國銀行系統以外所持有的美元存款價值，目前估計其規模約為20萬億美元。在某些情況中，蓬勃增長的穩定幣將取代傳統的歐洲美元市場，但也會顯著增加美國銀行系統之外與美元價值所掛鉤資產的可用性，從而擴大整個市場的規模。

數據：過去13天Jump Trading共從交易所提取730萬枚HFT:金色財經報道，據Lookonchain數據，Jump Trading鏈上地址在過去13天內共從交易所提取了730萬枚HFT（約343萬美元）。

此前報道，去中心化交易平臺項目Hashflow是Binance第31個Launch pool項目。[2022/11/24 8:03:36]

用例和采用周期

交易

迄今為止，穩定幣的興起主要是由于它們被用作加密貨幣交易以美元計價的交易和結算單位。穩定幣使得世界各地的交易者和交易所能夠使用美元作為基礎交易對，而無需這些交易者和交易所擁有美國銀行賬戶。穩定幣還使得交易者可以24/7全天候在交易場所之間快速轉移資金。因此，基于穩定幣的交易對是世界上交易量最大、流動性最強的加密市場——大約75%的加密現貨交易量使用穩定幣作為基礎貨幣。

數據：加密做市商Jump Trading相關地址今日轉出1萬枚ETH:10月25日消息，被Nansen標記為“Jump Trading: 0x071 Robinhood Custody”的地址在5小時前轉出1萬枚ETH（約1338萬美元），目前地址余額202.86萬枚ETH（約27.13億美元），10天、27天前該地址也曾分別轉出1萬枚ETH。[2022/10/25 16:37:50]

最早期對穩定幣的使用，在世界范圍內推動了用戶友好型資金入口的激增，只需從本地貨幣兌換成美元穩定幣。交易者使用穩定幣現在是一個相對成熟的用例，為更主流的用例鋪平了道路。

跨境交易

匯款&B2B支付

匯款和B2B支付一直是穩定幣最早的用例之一。隨著企業和工人變得越來越全球化，個人匯款流量繼續增長，而很多中小型公司現在擁有國際供應商和客戶。由于資本管制、監管障礙和壟斷的支付渠道，這些跨境和跨貨幣交易可能難以完成，常常需要數天時間，并且可能會產生高額費用或貨幣兌換中的巨大差價。現在，使用穩定幣和本地法定貨幣的資金進出通道，個人和企業可以在幾秒鐘內發送國際轉賬。

QCP Capital：Jump Crypto在合并前拋售大量ETH的傳言推動以太坊大幅回撤:金色財經報道，QCP Capital表示，過去一周加密市場轉跌，比特幣跌至20,760低點，以太坊跌至1,523低點。在不到一周的時間里，比特幣大幅回調17.7%，以太坊回調25%（分別從近期高點25,215美元和2,032美元）。

QCP Capital分析稱，雖然沒有任何具體的觸發因素，但風險情緒出現負面轉變的原因包括：1、Jump Crypto或在合并前拋售大量ETH的傳言推動了人們急于從ETH多頭中獲利；2、美聯儲官員一直在積極抵制市場上的鴿派言論，這導致股市停滯不前，交易走低，收益率走高，美元全線上漲；3、一般而言，大量獲利了結導致在長達一個月的強勁反彈中建立的杠桿多頭頭寸被清算（尤其是在合并利好后反彈超過130%的ETH中）。

分析師預測，市場看到交易員繼續有興趣購買上行波動率（看漲期權和看漲期權結構），也有興趣賣出下行。盡管出現拋售，但市場似乎在暫時調整后繼續上漲。就方向而言，繼續預計市場將在短期內橫盤整理。但是，發現在（多頭看跌期權與空頭看漲期權）上的風險逆轉頭寸為負，這意味著如果現貨價格走低，市場將看到更長的下行波動率。[2022/8/22 12:39:06]

穩定幣在這些交易的跨境分支得到越來越多地使用，其中一種法定貨幣轉換為穩定幣，發送到另一個國家，然后轉換為第二種法定貨幣。重點主打跨境/匯款產品的市場新生力量也在不斷涌現，他們抽象了加密在后端的使用，以服務于主流受眾。在本報告討論的非交易用例中，我們認為這一用例是最為成熟的。

動態 | 疑似OKEx Jumpstart網址可直接跳轉至幣安LaunchPad 雙方均回應與該網址無關:今日，有外媒發文稱，疑似OKEx Jumpstart官網網址“http://www.okjumpstart.com”會被重新定向至幣安Launchpad。經查詢，該域名的創建日期為3月12日，即OKEx宣布推出Jumpstart平臺的日期，且由香港注冊商West263 International Limited在whois平臺注冊，該域名登記者地址信息顯示為四川成都。對此，OKEx官方回應稱，OK Jumpstart官網網址為“https://www.okex.com/activity/jumpstart”，并非上述網址。

幣安官方則表示，此前并不知道此事，應該只是該域名注冊者的自發行為。幣安創始人趙長鵬也發推文回應稱，已檢查并能保證這個域名不屬于幣安的任何人。這也可能是域名占有者的策略，將其轉發給“競爭對手”，迫使他們購買。該域名占有者甚至不使用推薦碼，所以我們也不能識別他。幣安通常不會轉發任何包含推薦鏈接的內容，也不評論其他特定的交易所。鼓勵其他人模仿幣安，尤其是LaunchPad的模式。模仿是一種驗證，也是最高形式的贊美。[2019/4/10]

示例企業：

跨境薪酬發放

隨著勞動力變得更加分散，企業越來越希望以不受地域限制的方式聘用最優秀的人才。對于沒有海外辦公地點的中小型企業，使用穩定幣向分布于各個地域的人才支付酬勞，使得這一原本具有挑戰性的工作更加簡單便利。

這一領域當前的空白是一個前端平臺，可讓企業更輕松地完成流程，同時幫助他們遵守當地法律和預扣稅要求。盡管一些市場參與者已經開始建設，但這一細分市場的滲透率仍然相對不足。

示例企業：

無國界資本市場

除了促進跨境支付，穩定幣還實現了無國界參與資本市場。穩定幣現在支撐著幾個去中心化信貸市場，包括通過Compound和Maker提供的超額抵押貸款，以及通過TrueFi和MapleFinance提供的無抵押貸款。全球受眾還可以向BlockFi等中心化交易對手借貸。通過去中心化和中心化平臺，穩定幣使世界各地的任何人都可以立即接入最好的資本市場。

示例企業：

數字經濟

隨著穩定幣得到越來越廣泛的使用，我們預計它們將推動純數字線上經濟的增長。從支付購買NFT，到Twitter中的打賞和在線內容訂閱業務，隨著穩定幣使世界上的每個人都可以與其他人進行交易，線上服務和商品的變現將出現爆炸式增長。無論具體采取何種形式，這意味著穩定幣將成為元宇宙事實上的貨幣。

本地經濟

最終，隨著穩定幣在世界范圍內的重要性變得越來越突出，且上述用例推動了了個人持有穩定幣的增加，企業和個人將開始接受穩定幣進行本地交易。對于當地貨幣疲軟的國家來說，這尤其有價值，因為隨著穩定幣成為主要的交易媒介，我們預計這些國家將出現加密美元化。

我們還預計，隨著用戶意識到24/7實時支付的好處，以及金融科技企業和支付企業將穩定幣整合為底層資金流動軌道，穩定幣在發達市場的使用量業會激增。

哪些穩定幣會成為贏家？

穩定幣有多種結構，主要包括：

法幣支持型，其中穩定幣充當中心化實體所持有的法定貨幣的借據

加密資產抵押型，或者采用加密資產進行超額抵押，或者使用加密衍生品，以加密資產delta中性頭寸為后盾

算法穩定幣，采用算法貨幣政策，通常搭配另外一種價值浮動的代幣，以保持穩定幣價值穩定。這方面最突出的例子是Terra，它利用一個系統，其中穩定幣可以按照浮動利率代幣(LUNA)原生代幣價值贖回，然后可以賣出以換取原生代幣。

我們相信穩定幣領域不會是一枝獨秀，因為存在類型多種多樣的用戶，對去中心化、穩定性、資本效率和與監管制度整合等要素各有側重取舍。我們對Terra及其美元穩定幣UST感到特別興奮，認為這是創建高度可擴容和更去中心化的穩定幣的最優雅解決方案。

總結

穩定幣賦能了一個開放的網絡貨幣系統，世界上的任何人都可以持有美元并進行交易，并且可以24/7近乎即時地對這些交易進行最終結算，這是史上頭一遭。隨著加密領域法幣進出通道的激增，我們相信在接下來的十年中，穩定幣的用例將遠遠超出交易范圍。

除了具備快速、費用低和容易獲取等好處之外，穩定幣也不需要加密原生前端來運行。這意味著，構建者可以在這些軌道上創建易于使用并支持主流采用的應用。隨著穩定幣軌道用于從匯款、跨境工資支付到為國內經濟提供動力的方方面面，我們相信穩定幣的總價值將增長擴大為數以萬億美元的市場。而在JumpCapital，我們期待繼續支持推動這種指數級增長的企業。

來源鏈接：jumpcap.com

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