EFI:《經濟學人》封面報道：DeFi 的承諾與風險_BTCDEFI

來源：TheEconomist

編輯：南風

懷疑者有很多口實。最早使用比特幣(最原始的加密貨幣)的人用它來購買，而現在網絡黑客們用它來索要贖金。今年，黑客在一些代碼中發現了一個漏洞，數億美元的ETH(另一種數字貨幣)被盜。事實上，許多“信徒”都試圖從加密資產價值達2.2萬億美元的全球狂熱中迅速致富。另一些人則異常忠誠。今年6月，薩爾瓦多總統納伊布·布克爾(NayibBukele)在宣布該國將采用比特幣作為官方貨幣時在講臺上啜泣，聲稱比特幣將拯救這個國家。

那些騙子、傻瓜和變節者固然令人討厭。然而，其中崛起的金融服務生態系統，即所謂的去中心化金融(DeFi)，值得深思。通過其帶來的所有承諾和風險，?DeFi有可能改變金融體系的運作方式?。?在DeFi中，創新的激增類似于互聯網早期階段的發明狂潮?。在這個時代，人們越來越多地生活在互聯網上，這場加密貨幣革命甚至可能重塑數字經濟的架構。

《經濟學人》：FTX崩潰將導致Binance面臨更嚴格的審查:11月17日消息，《經濟學人》撰文介紹Binance CEO cz，并從FTX崩潰事件切入評價了Binance的發展。文中指出，Binance一直是大量全球金融監管機構調查的目標，包括幾乎所有相關的美國監管機構，FTX的崩潰無疑將導致“更嚴格的審查”。然而，《經濟學人》認為，隨著加密市場崩盤的惡化，以及監管部門的強力介入，加密市場的“TeflonMan”可能不會永遠完好無損。[2022/11/17 13:15:48]

DeFi是顛覆金融的三大科技趨勢之一?。?科技“平臺”公司?正在爭相擠入支付和銀行領域；?各國政府?正在推出數字貨幣。而?DeFi?提供了另一種途徑，旨在分散而非集中權利。要了解DeFi如何做到這一點，我們可以從區塊鏈開始。區塊鏈是一個由計算機組成的巨大網絡，該網絡維持著一個開放的、不可篡改的公共記錄，并在不需要中央權威機構的情況下對其進行更新。

《經濟學人》：比特幣比其他資產具有更多投資優勢:金色財經報道，《經濟學人》（The Economist）對比特幣給予了高度評價，稱比特幣比其他資產具有更吸引人的投資優勢。這家擁有178年歷史的雜志最近發表的一篇文章稱，比特幣與傳統市場的低相關性使其成為一個潛在的極好的多元化投資來源。文章的開頭引用了諾貝爾獎得主Harry Markowitz的“Journal of Finance”論文，這篇文章為“現代投資組合理論”奠定了基礎，其理論解釋了為什么風險不一定是投資者最關心的問題，而是風險資產對投資組合的波動性影響有多大。《經濟學人》的研究結果表明，即使在2018-2019年比特幣熊市期間，配置1%比特幣的投資組合仍然比不配置比特幣的投資組合提供了更高的風險回報選擇。（The Daily Hodl）[2021/9/25 17:06:33]

作為2009年誕生的首個大型區塊鏈網絡，比特幣如今卻讓人分心。相反，以太坊，一個創建于2015年的區塊鏈網絡，?大多數DeFi應用都是在其基礎上構建的?，它正在達到臨界規模。以太坊的開發者們將金融視為一個有利可圖的目標。傳統銀行業需要龐大的基礎設施來維持陌生人之間的信任，從清算所、合規到資本規則和法院。這些基礎設施是昂貴的，并且經常被內部人士捕獲：想想信用卡費用和銀行家們的游艇。?相比之下，區塊鏈上的交易是可靠的、便宜的、透明的和快速的——至少在理論上是這樣?。

央視財經《經濟信息聯播》：區塊鏈前景可期:近日，央視財經《經濟信息聯播》欄目中，受訪嘉賓都表示了對區塊鏈技術不同程度上的支持。數字經濟之父 唐·塔斯考特：“區塊鏈標志著人類有史以來有了一張‘價值的互聯網’，一切有價值的東西：現金、股票、音樂（知識產權），可以通過一個體系，以一種私密并且安全的方式，進行點對點的管理、交易和傳輸。”美國科學院院士 中國科學院外籍院士 張首晟：“我認為未來的信息技術有三大模塊：量子計算、人工智能和區塊鏈 。互聯網建筑的是相互之間信息的交流，但是區塊鏈是相互之間價值的一個交換，所以我認為區塊鏈這個技術是建筑在互聯網之上，但是本身的價值是遠遠地大于互聯網本身。”[2018/5/28]

盡管相關的術語有點讓人生畏(費用被稱為“?Gas?”，主要貨幣是?ETH?，數字資產的所有權契約被稱為?NFTs?)，但?在DeFi上發生的基本活動都是大家所熟悉的?，包括在交易所進行交易，以及通過被稱為智能合約的自動執行協議發放貸款和吸收存款。衡量這些活動的一個標準是?作為抵押品的數字資產的價值?：從2018年初的幾乎為零，到現在已達到900億美元；另一個標準是?以太坊驗證的交易價值?：今年第二季度，這一數字達到2.5萬億美元，與Visa的交易額大致相當，相當于納斯達克(Nasdaq)交易量的六分之一。

《經濟參考報》：我國將在年內制定新政 包括推動區塊鏈等熱點產品及服務創新研發:《經濟參考報》從多個部門獨家獲悉，我國將在年內制定和出臺旨在進一步擴大消費的一系列新政。我國將在年內制訂發布信息消費發展指南，深化國家信息消費試點示范城市創建，持續優化信息消費環境；推動智能家居、可穿戴設備、虛擬現實、區塊鏈等熱點產品及服務創新研發；加快消費電子智能化轉型，實施超高清視頻產業創新工程，帶動超高清視頻產業整體升級；拓展電子產品在交通、海洋、醫療等領域的新型示范應用。[2018/5/9]

建立一個低摩擦的金融體系的夢想僅僅是個開始。DeFi正在向更有野心的領域擴展。MetaMask是一個擁有超過1000萬用戶的DeFi錢包，用于充當用戶的數字身份。為了進入一個?去中心化的(元宇宙)，也即一個由其用戶運營的商店構成的虛擬世界，你需要將你的錢包與一個可以四處游走的卡通形象相連接。隨著越來越多的消費轉移到網上，數字世界將成為競爭加劇的主體。大型科技公司可能對這些小型經濟體征收巨額費用：想象一下蘋果的應用商店收費，或者Facebook出售你的虛擬形象的隱私。相比之下，一個更好的選擇可能是?去中心化網絡?，其中托管著應用程序，且該網絡由用戶共同運行，DeFi可以提供支付和財產權。

加密貨幣愛好者看到了一個烏托邦世界。但要讓DeFi像摩根大通(JPMorganChase)或PayPal那樣可靠，?還有很長的路要走?。有些問題老生常談。一個常見的批評是區塊鏈平臺無法輕易地實現擴展，且區塊鏈網絡中的計算機消耗大量的電力。但以太坊是一臺自我完善的機器。當以太坊網絡的需求很高時，它收取的驗證費用就會上升，這就鼓勵開發者致力于減少使用它的強度。以太坊將會有新的版本；有朝一日其他更好的區塊鏈也可能取代它。

然而，DeFi也提出了一個問題，即擁有其自身規范的?虛擬經濟如何與現實世界互動?。一個擔憂是?缺乏外部的價值支撐?。加密貨幣與美元沒有區別，因為它們?依賴于人們對其效用性有著共同的預期?；然而，傳統貨幣也得到了壟斷力量的國家和作為最后貸款人的央行的支撐。?沒有這些支撐，DeFi將很容易受到恐慌的影響?。此外，?虛擬世界之外的合約執行也是一個問題?。一個區塊鏈合約可能表明你擁有一所房子，但只有警察才能強制執行驅逐令。

在DeFi領域，?治理和問責制尚不完善?。一個人類無法推翻的交易序列可能是危險的，尤其是考慮到編碼錯誤難以避免；洗錢活動在以太坊和銀行系統之間不受控制的服務灰色地帶蓬勃發展；盡管聲稱是去中心化的，但一些程序員和應用程序所有者對DeFi系統擁有不成比例的控制；一個惡意攻擊者甚至可能控制運行某個區塊鏈網絡的大多數計算機。

Alice的DeFi冒險之旅

數字自由主義者更希望DeFi保持?自治?——雖不完美但純粹。然而，正如美國金融監管者、加密貨幣專家GaryGensler所指出的，?要想成功，DeFi必須與傳統的金融和法律體系整合?。許多DeFi應用由去中心化組織運行，這些組織對一些問題進行投票；這些機構應受法律和條例的約束。各國央行組成的俱樂部——國際清算銀行暗示，政府的數字貨幣可能會在DeFi應用中使用，以提供穩定性。

金融正在進入一個新時代，在這個時代，科技平臺、大政府和DeFi的三種新穎但有缺陷的愿景將相互競爭和融合?，每一個愿景都體現了關于經濟應該如何運行的技術架構和意識形態。就像20世紀90年代的互聯網一樣，?沒有人知道這場革命會在哪里結束，但它將改變貨幣的運作方式，同時也將改變整個數字世界。

**本文僅代表原作者觀點，不構成任何投資意見或建議。

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