NFT:NFT 估值的方法論：如何發現一個好的 NFT？_NFTSwaps

NFT 涉及藝術、游戲等等眾多門類，是否購買一個 NFT 通常與個人愛好及品味息息相關。然而，作為一類數字資產，資產屬性決定了必然有多種方式可以讓我們對其進行主觀或客觀的評價和估值。除了純粹主觀的角度，還有一些方法可以幫助我們判斷一個 NFT 的價值，判斷其作為收藏品是否具有潛力。

目前，根據估價理論，主要有三種估價方法：收入法、資產法和市場法。所有這三種方法都可以作為確定標的物，從而衡量公平市場價值。

收入法

就收入法而言，為了對 NFTs 進行估值，投資者需要判斷其盈利能力（即經濟利益或現金流）。這種現金流可以是以二次創作、特許權使用費等支付形式賦能創作者。在這種情況下，投資者可以估計適當的 NFTs 流通中的附加費用。

使用免除特許權使用費的方法可以用來得出標的物 NFT 的公平市場價值，這是一種基于收入的方法，其價值是基于，因擁有 NFT 標的資產而無需支付使用費所帶來的費用節省。例如，如果一個藝術家創作了一張 NFT 音樂專輯，投資者可以估計與標的資產相關的收入流，并應用適當的特許權使用費率來計算使用費的節省。舉個例子，Ethereum.org，EulerBeats 的原始所有者每次出售 NFT 時都會獲得 8% 的版稅。一旦計算出特許權使用費的結余，就可以將其調整為稅后基礎并折算為現值。貼現率應考慮到與這種類型的資產相關的固有風險，稅后特許權使用費節余的現值之和將代表標的 NFT 的公平市場價值。

Nansen CEO：Solana和Magic Eden的NFT市場一直在快速增長:金色財經聯合Coinlive現場報道，“Token 2049”峰會活動今日在新加坡舉辦，在題為\"On-Chain: 區塊鏈上到底發生了什么？\"的討論中，Nansen的首席執行官Alex Svanevik指出，重要的是要考慮到道德問題，這是一個主觀的說法。現在Tornado Cash的使用量減少了，然而在這之前，它的使用量比人們意識到的還要少，比如總共不到25000個地址。倫理判斷是關于人們如何重視隱私的一個重要觀點，因為人們有不同的意見。另外，他想強調的一個問題是NFT市場。他指出Solana和Magic Eden一直在大量增長，相比之下，其他NFT鏈正在大量下降。如果你只局限于關注一個生態系統，你可能會錯過更大的市場。[2022/9/29 22:40:05]

資產法

關于資產法，我們可以將 NFT 或 NFT 的所有權視為資產持有、非經營性的組合。單個 NFT 資產的公允市場價值可以根據目前在幾個 NFT 市場上的可比較的 NFT 資產類別進行近似計算。此外，如果使用特定項目獨有的數字資產來購買 NFT，NFTs 的價值很可能由交易中使用的數字資產的價值決定，涉及交易時的數據更能反映公平市場價值。

市場法

路易威登提交四項NFT和元宇宙相關商標申請:6月29日消息，美國商標局商標注冊律師Mike Kondoudis在社交媒體上發文表示，法國時尚品牌路易威登（LOUIS VUITTON）已提交四項 NFT 和元宇宙相關商標申請，范圍涵蓋 NFT、虛擬商品、數字收藏品、數字收藏市場，以及 NFT/虛擬商品/數字收藏品相關金融服務。[2022/6/29 1:39:23]

最后，應用市場法，一般來說，NFTs 的火熱離不開營銷驅動，而火爆 NFTs 背后大多有相應的公司。使用應用市場方法時，投資者可以選擇以 NFTs 為主要業務的可比較的公司，或以 NFTs 作為投資的公司，并確定適用于評估對象的適當估值倍數。所選的倍數可能包括，例如，企業價值與收入比，企業價值與 EBITDA 比等等。

通過對 NFTs 背后的公司的研究，從而分析 NFTs 的交易倍數，如售價、售價與賣方可支配收益的比率，或售價與 EBITDA 的比率，可以確定并應用于標的實體的財務特征。

最后，應該注意的是，公司可能擁有一類 NFT 或多類 NFTs 作為投資或非經營性資產，也有可能兼有其他業務。

?查看 NFTs 是否在鏈上，是否是可更改的？

如今，大多數 NFT 都是在鏈上鑄造的，依靠各自的以太坊智能合約得以存在，這意味著 NFT 可以長時間存在。另一方面，一些 NFT 項目通過依賴于 AWS 等外部鏈下提供商來鑄造，雖然這在一定程度上十分簡便和靈活，但這也造成了信任問題。因此，用戶必須要相信項目能夠堅持下去并保持其服務器的運行。否則 NFT 有效期可能只有幾年的時間。

Quidd 推出了將數字收藏品鑄造和取消鑄造成 NFT 的功能:6月22日消息，Animoca Brands 及其數字收藏品交易平臺子公司 Quidd 已在名為 Mintables 的以太坊區塊鏈上推出了一項用于鑄造和取消鑄造數字收藏品的功能。根據 Animoca 的一份聲明，Mintables 將使初學者更容易、更便宜地鑄造他們的第一個 NFT，并消除對加密貨幣的需求，同時這些資產與 OpenSea 等流行的以太坊 NFT 市場的互操作性。Animoca Brands 于 2019 年收購了 Quidd 。該應用程序專注于虛擬收集和交易流行品牌的收藏品，從包括曼聯在內的足球隊，以及 Ricky and Morty 等節目。其平臺的數字藏品資產以法定貨幣支付。[2022/6/22 4:44:04]

數據來源：NFTGO

NFTs 是否是無限量發行，還是擁有稀缺性；相對稀缺度和絕對稀缺度是多少？

在 NFT 生態系統中，我們會看到創作者發布的 NFTs 有唯一和多數量（比如 10、50、100 等）這兩種版本。顯然，唯一的 NFT 是非常稀缺的，因此它們比多數量的作品更有價值。然而，這并不意味著多數量版本的 NFT 就沒有價值，我們也經常會看到一些多數量 NFT 的單價高達數千美元，以及需要關注在一個 Collection 里的 NFTs 的 rarity 的程度。

DMEX CPO Will：DeFi+算力NFT將開啟礦業2.0:金色財經現場報道，4月25日，2021新基建區塊鏈峰會在成都舉辦。在分布式存儲新時代分會場上，DMEX CPO Will分析認為在DeFi領域的三大應用場景交易、保險和借貸平臺，均誕生出一些成功的應用。在整個加密貨幣市場中，DeFi市值占比相對較小，還處于早期階段。但這個賽道的項目有良好的發展預期。NFT具備稀缺性、唯一性的特性。這些特性讓它在游戲領域、資產映射、數字藝術品領域都有廣泛的應用。互聯網的應用改變了信息傳遞和文明傳承的方式，區塊鏈的出現則讓我們看到了價值產生與傳遞的更多可能性。

Will介紹DMEX旨為降低用戶挖礦投資門檻，目前推出的產品形式，聯合挖礦和算力NFT。每一個算力NFT映射了一份真實的，專業的，合規的算力資產，基于此我們可以方便的打通和其他DeFi協議的交互。聯合礦池以Filecoin、ETH等主流資產為主。[2021/4/25 20:55:50]

BAYC 發行了 1 萬個 NFTs，每個都是獨一無二，數據來源：NFTGO

同樣，創作者在一年內發布的 NFT 數量也值得關注，是上萬個還是幾個？弄清楚一種特定 NFT 的生產速度是理解其價值的關鍵。一個鑄造無限量 NFT，并以 0.01 為單價的項目，其吸引力通常不如僅制作 25 個 NFT 的藝術家所創作的東西。當然，那些每年只發行幾件精選作品的杰出藝術家，他們的作品售價往往高于那些每周發行幾次作品的同級別藝術家，并且在上市前往往已經搶購一空。

Uptick，Cosmos/IRISnet生態中首個NFT應用，已在IRISnet主網發布:目前，Uptick App已正式在IRISnet主網上線發布，由IRISnet與Uptick Network團隊共同打造而成，是Cosmos和IRISnet生態中首個商業級NFT應用，可覆蓋活動門票、數字收藏卡等鏈上NFT資產，并將不斷豐富NFT品類。在2月25日順利完成主網1.0升級后，IRISnet不僅與CosmosHub建立了首個IBC連接，還是Cosmos生態中第一個支持NFT功能的主網。同時，IRIS基金會在去年給予了Uptick Network（StarryMedia）Tech-Grant資金支持，共同構建NFT應用和生態；經過了幾個月的開發測試工作，Uptick App于3月12日正式在IRISHub上線，供用戶下載使用。[2021/3/12 18:40:19]

NFT 是什么時候鑄造的？

NFT 也可以根據其鑄造時間來評估價值，NFTs 在 2020 底年開始升溫，因此，在這個時間段之前的 NFTs 就有一定的“數字文物”的地位——是這場數字文化革命中最早的作品。不過，NFT 的發展還很早期，以至于“鑄造時間”這個因素還沒有發揮出作用。到最后，可能是任何在 2030 年之前建立的 NFT 或任何東西都可能具有特殊的意義。與此同時，最早的 NFT 項目已經獲得了令人印象深刻的估值（例如 CryptoPunks），這些 NFTs 誕生于 2017 年，而這一事實引起了很多收藏家的關注。

數據來源：NFTGO

這類 NFT 是否有美學價值，或者擁有強大的社區？

我們開始看到越來越多的視覺 NFT 作品會伴隨著音頻，這種動態效果為用戶提供了比普通的 NFT 更豐富的藝術體驗。誰不喜歡在播放他們的 NFT 時聽到音樂呢？考慮到這一點，音頻可以提高 NFT 在感官上的附加價值，尤其當音頻是與主要藝術家合作完成的，期望看到視聽融合通過 NFT 成為一種藝術規范。

如果一個沒有粉絲并且沒有 NFT 創建歷史的人，將一個 NFT 投放到?OpenSea?上，并且也沒有什么宣傳，那這個作品會賣出去嗎？如果沒有進一步的努力，當然是無法賣出去的。

這就是為什么一個主要藝術家或創作者鑄造的 NFT 具有價值的原因。重要的是，讓社區參與可以創造需求。自然地，創作者越受歡迎，社區越大，NFT 就越有價值，這種動態基本上適用于任何市場。

巨鯨最近都在關注什么？他們的歷史記錄有哪些？

主觀角度，除了作為買家，自身在藝術品世界的愛好和偏好以外。我們可以追蹤有影響的人物。太早投入一個 NFT 藏品，很有可能看不到收益，但如果追蹤有影響力的賣家，我們可以看到一段時間內他的個人售賣行為，以此追蹤一個 NFT 產品的售賣趨勢。還可以追蹤那些“巨鯨”，來觀察影響力買家如何通過買進和出售 NFT 資產，賺取收益。

數據來源：NFTGO

看交易平臺的信譽度，很多有影響力的 NFT，都恰好出售自同一大平臺。平臺信譽背書，可以入手資質更好的 NFT。通過查看一件 NFT 的售賣歷史，當我們看到一件 NFT 的售價持續走高時，可知它的發展勢頭良好，也許就是個入手的好時機。

在評估 NFT 時，不一定有正確或錯誤的答案，但是如果嘗試去做估值，必然會考慮很多的動態因素。最好的選擇是采取一種整體的方法，以在決定之前了解一件作品的所有方面。

在過去，這個 NFT 值多少錢？它今天值多少錢，未來又會值多少錢？隨著時間的推移，它的價值是如何變化的，是迅速變化，還是突然變化，是會增長還是會陷入低谷？深入研究這些問題，能夠幫助更好地評估 NFT。

NFT 主要在以太坊，Flow 以及 BSC 等各種鏈上被鑄造，而每個區塊鏈內都有一個孤立的協議生態系統。雖然這些單獨的協議提供了多種多樣的 NFT 體驗，但在交易和查看 NFT 信息，或是跨多個協議傳播時，分散化的交易市場將會面對巨大的挑戰。一方面，剛剛接觸 NFT 的用戶或許不知道都有哪些交易所可以購買 NFT，另一方面，不同交易所有不同的交易界面，這在一定程度上增加了用戶的認知和學習成本。

想象一下，你想在交易市場上查找到當下最火的幾個項目的 NFT，或者你喜歡的加密藝術作品，結果發現，BSC 鏈上項目的 NFT 無法在以太坊的交易市場中找到，或者，即使在同一條鏈下，也需要在不同交易市場中切換，才能看到所有的 NFT。如果你是個投資者，或許你想要看到所有 NFT 市場當前的數據和各種指標信息，但由于各條鏈上的信息過于分散，本來“幾秒鐘”就能立刻看到的數據變成了需要花費數十分鐘才能算出。

在這個無盡的 NFT 世界里，鏈上承載了海量的信息。對于多數剛剛接觸 NFT 的人來說，往往會覺得時間不夠用，會花費大量時間搜索內容，但仍然找不到足夠有用的信息。

數據聚合，指的是匯總全網主題相關信息和數據，并將所有數據以不同分類放在一個地方供用戶訪問。一方面，數據展現功能，數據聚合器就像一個巨大的搜索引擎，只收集必要的信息，淘汰所有不需要的信息，另一方面，數據分析功能，數據聚合可以從海量數據中通過算法和影響因子生成各種指標及有價值的信息，供用戶參考。

而 NFT 聚合器，是將各大鏈上的各類 NFT 交易信息集中到一個地方，節省時間，提高效率，從而實現更好的交易體驗。聚合器擁有海量的 NFT 信息，還提供了豐富的數據維度。用戶只需要一個平臺就能了解當下 NFT 數據或行情，甚至可以通過其直接訪問及購買項目。

此外，與其在谷歌或百度上搜索 NFT，用戶直接在聚合器里搜索將會更加精準高效。目前比較好的聚合平臺有 CMC 的 NFT 板塊，NFTGO，Token Terminal，nonfungible 等等，之后 NFT Labs 也會為大家寫一篇不同數據平臺的對比分析文章，幫助大家選擇適合自己的平臺。

總而言之，不同的人會用不同的方式來評估 NFT。除了對 NFT 基本信息和客觀描述，我們尋找有價值的 NFT，也必須圍繞它的一切數據和信息，形成自己的鳥瞰圖。有了這樣的評估流程之后，我們才能發現具有價值的 NFT 產品，站在 NFT 生態研究前列。

注：文中數據來自 NFTGO Beta，如有研究或者其他需要，可聯系 Aurora@nftgo.io

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