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AMM:為什么 DeFi 必須選擇 AMM 而不是訂單薄?_DEFLCT幣

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作者:0xAlpha

編者:郭倩雯,鏈捕手

0xAlpha

關于AMM與訂單薄的討論眾多,其中大部分都集中在技術部分:資金效率、價格發現等。但似乎很少有人意識到,AMM與訂單薄之間的爭論遠不只是金融交易業務上的技術選擇。訂單薄是一種技術,為“金融貴族”所采用,用來統治和擴大他們的金融帝國。相比之下,AMM是民有、民治、民享的金融技術!

讓我們來看看三種交易所的交易場景,它們用不同方式提供流動性。

傳統方式:

這在傳統金融中很常見:交易所交易的流動性通常由特權階級提供,也就是所謂的指定做市商。特權階級通常持有做市商牌照,以此名義與交易所密切聯系。因為擁有牌照,他們通常能享受一系列特權和優勢:

1.信息上:他們能夠更能有深度地查看訂單薄。

?多款蘋果電腦內置比特幣白皮書,客服回應:將進行調查:4月6日消息,比特幣白皮書疑似已預裝在2018年后蘋果每臺Mac和MacBook的操作系統中。早在2021年4月已有用戶在蘋果社區反饋相關問題,但并未獲蘋果或相關工作人員的解釋。對此,蘋果官方客服表示,此前未曾注意到有該問題,將進行調查。(藍鯨財經)[2023/4/6 13:48:15]

2.技術上:他們可以在延遲極低的服務器上運行自己的交易程序,以領先于其他大多數人。

3.財務上:他們的交易成本通常大大低于普通人的成本。

加密貨幣中心化交易所:

雖然許多中心化的加密貨幣交易所仍然遵循華爾街的老傳統,但也有一些新變化。例如,Bitmex將交易雙方區分為兩方:掛單方與吃單方。吃單方支付吃單費,而掛單方則收到部分費用作為“掛單返傭”。

NFT市場Escher推出限量版NFT系列“Escher Exclusives”,3月30日啟動投放:金色財經報道,NFT市場Escher推出限量版NFT系列“Escher Exclusives”,Escher由NFT碎片化協議Tessera創始人Andy Chorlian創立,專注于為“基于版本(edition-based)”的NFT提供支持,新推出的NFT系列將擬于下周在其平臺上線。Escher透露該NFT系列將分季推出,首季Seaon 0將于3月30日啟動投放,但贈品將會從當地時間本周日開始。[2023/3/26 13:27:39]

此外,每個人都可以看到Bitmex上的整個訂單簿。Bitmex本質上降低了身份門檻,使做市業務大幅民主化。因此,任何向訂單簿報價的人都是做市業務的一部分,從而分享其利潤。到目前為止,情況有了一定程度的改善:俱樂部的大門現在向大街上的人敞開,然而,你是否能加入聚會,將取決于你的舞技如何。在Bitmex上做市并不容易,事實上,它遠遠超出了普通人的能力。

The Sandbox將于2月14日解鎖約3.7億枚SAND:1月31日消息,Token Unlocks數據顯示,The Sandbox的LAND代幣將于北京時間2月14日16:00解鎖372,570,278枚SAND,占總供應量(30億枚)的12.419%。

其中,公司儲備解鎖96,840,278枚,顧問解鎖37,500,000枚,團隊解鎖71,250,000枚,基金會解鎖39,900,000枚,戰略銷售解鎖24,000,000枚和種子輪銷售解鎖103,080,000枚。[2023/1/31 11:37:56]

DeFi?AMM:

AMM幾乎已經完全移除了提供交易流動性的門檻,你不需要是專業的專家,更不用是一名“貴族”。你需要掌握的唯一技能就是運行web3錢包,比如Metamask,

美聯儲預計在2022年至少還會加息75個基點,直到2024年才會降息:9月22日消息,美聯儲FOMC 9月點陣圖顯示,美聯儲預計在2022年至少還會加息75個基點,直到2024年才會降息。(金十)[2022/9/22 7:12:36]

AMM前所未有地使普羅大眾可以參與到商業交易的流動性提供中,比如現貨交易領域的Uniswap,Curve,Balancer,DODO,Sushiswap,也比如衍生品交易領域的Deri,Perp,GMX。

讓我總結一下為交易提供流動性的要求:

在傳統金融中,你既要有特權,又要有技術。

在一些中心化加密交易所,你不需要有特權,但你需要有技術。

在基于AMM的去中心化交易所,你不需要有特權,也不需要有技術。

在案例1中,由于特權與技術門檻,一些公司壟斷了行業。這些“印鈔機”一般的行業賺得盆滿缽滿,進一步加固其壟斷地位。從根本上,他們成為了金融貴族階級。

在案例2中,盡管特權門檻被移除,但是仍舊是案例1中的那一群人在進行商業運作。如果你了解加密做市商中的大型玩家,你就會知道我是什么意思。畢竟,他們已經這樣做了幾十年。即使沒有特權門檻,他們技術優勢仍然使他們處于明顯的有利地位。這種技能優勢基于訂單簿的玩法。這就是為什么訂單簿這項技術被舊“金融貴族”采用,以統治舊有土地上的金融帝國,將其擴展到加密貨幣的新領域。

在案例3中,通常人們只需點擊幾下就可以為任何交易對象提供流動性。這個程序幾乎不需要任何做市商的專業知識,它確實為普通人打開了大門。

由USDC_ETH池在Uniswap第3代上產生的費率。

任何人都能夠參與到流動性提供中,分享這些費率,而無需做市商技能。

簡而言之,AMM是民有、民治、民享的金融技術!

那么DeFi中的訂單薄呢?

目前,為交易提供流動性的主要方式是AMM。然而,也有采用訂單薄機制的DeFi平臺,其中dYdX就是一個領先的例子。事實上,他們中的大多數都是假的DeFi。這種平臺上的交易通常發生在他們自己的專用服務器上,只是通過一些“L2技術”連接到區塊鏈網絡。通過一些L2技術把中心服務器上運行的撮合引擎連接到以太坊上,并不能讓其具有去中心化的特點。采用dYdX?第4代計劃宣布的所謂“獨立區塊鏈”也不是去中心化。

盡管采用獨立的區塊鏈可能會使它更加去中心化,因為“每個驗證者將運行一個內存中的訂單簿”,但這并沒有改變交易在鏈下服務器上進行的事實。驗證者的作用只是為了確保交易的合法性。這種平臺幾乎缺乏DeFi項目所具有的所有優勢:可組合性、透明度和可交互性。

而且最重要的是,這樣的平臺通常是由同一批華爾街的交易員統治的,這還是他們的老本行。換句話說,這種平臺只不過是舊“金融貴族”的擴張。只要看看誰在為dYdX做市,你就知道答案了。在dYdX遷移到第4代版本之后,情況也會完全一樣。

請注意,這不意味著被項目比如dYdX采用的半中心化方式是無用的。采用這種方式的平臺也可以很優秀,比如Bitmex,Binance,FTX等,只是他們并不是DeFi。(當然想成為優秀的平臺,你并不一定需要是Defi)。這些平臺以及中心化的交易所,通常能比AMM更好地提供高頻交易

然而,除了缺乏DeFi的典型優勢外,他們也無法像DeFi解決方案一樣運作——為大街上的人打開做市商俱樂部的大門,讓他們參與并分享利潤。由于dYdX交易量巨大,它每天都為其做市商產生巨大利潤。

但這與貴族俱樂部之外的你我毫無關系。與dYdX形成對比的一個很好例子是DeriProtocol,它采用了AMM交易模式:任何人都可以為衍生品交易提供流動性,分享利潤,而無需掌握復雜的衍生品技能。

自2022年1月以來,Deri協議主池的LP凈值增長顯示了任何人都可以分享衍生品做市的利潤。(截圖取自info.deri.io,截至2022-6-25)

這就是為什么DeFi必須選擇AMM而不是訂單簿作為做市的范式。

Tags:AMMEFIDEFIDEFHAMMER幣DeFi CoinDEFLCT幣

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