BLOCK:加密獨角獸 BlockFi 倒臺記：遭 SEC 調查后走下坡路，先后踩雷 3AC 和 FTX_LOC

作者：Joy，PANews

又一個加密獨角獸倒下了。在被FTX“收購”續了不到5個月命后，BlockFi倒在了FTX一片狼藉的廢墟中，正式在11月28日提交了破產清算申請。

從公開消息來看，BlockFi的倒臺直接原因是先后踩了今年最大的兩個坑：三箭資本和FTX，而本質是長期高息的業務模式在瞬息萬變的加密市場并不具備可行性，粗放的管理沒有提前為新的熊市周期到來做好準備，一旦系統內流動性的第一張多米諾骨牌倒下，就是毀滅的開始。

開局高歌猛進，連續融資數億美金

與FTX和Alameda主人公們的高層精英人設和背景不同，BlockFi的兩個創始人出身平平，ZacPrince和FloriMarquez都有著金融科技貸款的相關工作經驗，Zac因為在貸款時不能抵押自己持有的加密貨幣而萌生了相關的創業年頭，而Flori作為一個阿根廷移民的女兒，是全家的第一個大學生，畢業于美國常春藤名校康奈爾大學，也因阿根廷的貨幣貶值而更信任加密貨幣的價值。兩人在2017年開始籌備創辦加密借貸公司BlockFi。而如今，這兩位創始人和公司高管們的介紹頁面已在FTX暴雷后被悄然刪除。

借貸是個存在了上千年歷史的生意，BlockFi的商業模式很清晰，可以理解為加密貨幣版的P2P借貸平臺，資產端向個人用戶或機構用戶提供借貸服務收取借款利息，資金端由散戶或機構存款，并向他們提供利息收益。平臺賺取的便是借款和存款之間的利息差。

Trezor將推出用于管理硬件錢包加密資金的新桌面應用程序:比特幣和加密硬件錢包品牌Trezor的創造者中本聰實驗室發布其新的界面應用程序，雖然適用于Web的TrezorSuite仍然可用，但新的TrezorSuite是從該組構建的，是一個完全獨特的Windows桌面應用程序。首先，TrezorSuite將集成Invity（SatoshiLabs工具），從TrezorSuite儀表板中，用戶將獲得所有加密資產的完整視圖以及他們的存款和取款圖表。新的Suite應用程序現在還提供了一個多合一的入門界面指南，以正確設置用戶的錢包。使用新的TrezorSuite，現在可以更快地生成新交易并設置自定義費用。ERC-20代幣現在可以通過合約地址輕松添加到用戶的錢包中。最后，根據用戶的需要，可以使用不同的隱私層。已經可以通過Tor開關和謹慎模式體驗此功能。（cryptoninjas）[2021/7/27 1:17:29]

2018年2月，BlockFi首次公布了融資消息，從ConsenSysVentures、SoFi和KeneticCapital等機構處獲得了155萬美元的資金。其中，SoFi就是美國知名的P2P借貸平臺，由做校園貸起家。2018年至2021年是BlockFi的飛速成長期，宣布首次融資的5個月后，2018年7月份，BlockFi宣布拿到了一筆5250萬美元的融資，由加密億萬富翁MikeNovogratz創辦的GalaxyDigital領投。

印尼商品期貨交易監管局考慮對加密貨幣交易征稅:印尼商品期貨交易監管局（Bappebti）正考慮對加密貨幣交易征稅的計劃，因為公眾對加密貨幣的興趣日益高漲，尤其是在過去一年。該機構隸屬于貿易部，預計政府將對使用虛擬貨幣的交易征收一種最終所得稅（PPh final），由在Bappebti注冊的13家加密貨幣交易平臺自動征收。Bappebti負責人Sidharta Utama表示：“目前正在Bappebti進行內部審查，然后將與BKF協調，稅率尚未討論。（The Phnom Penh Post）[2021/4/27 21:03:15]

據PANews統計，在2020-2021年的加密貨幣新的牛市周期中，BlockFi成為行業中增長最快的初創公司之一，完成了多次融資，從ValarVentures、貝恩資本、MorganCreekDigital、WinklevossCapital等幾十家投資機構處籌集了近8億美元的資本。在2021年夏天開展E輪融資時，BlockFi的估值已經達到了40億美金。

據彭博社2021年3月報道，BlockFi當時實現了快速增長，截至2021年2月份資產從一年前的10億美元飆升至140億美元。月收入從100萬美元躍升至4000萬美元，員工人數從75人增加到500人。

澳大利亞交易所上線AAVE、YFI和KNC三種加密資產:澳大利亞首個受監管的加密貨幣交易所Independent Reserve宣布上線3種加密資產，分別是AAVE、YFI和KNC。存取款已于悉尼時間11月8日啟用，交易將于悉尼時間11月10日上午11點開放。[2020/11/9 12:03:17]

內憂外患上市無望，SEC調查后走下坡路

2020年，BlockFi和Coinbase同期宣布計劃上市，并稱最早將于2021年下半年上市，但BlockFi隨后的內憂外患，導致上市無望。

高速發展到2021年中，內部管理不足的問題開始凸顯。2021年5月，BlockFi在給用戶發放獎勵時，錯誤地將701枚GUSD發放成了701枚BTC，致使公司損失上千萬美元，這也反映了BlockFi財務管理的粗放情況，當時也有員工為此承擔責任離職。同時，有公司人士反應，BlockFi的技術系統也很糟糕，使用小眾且晦澀的Elixir語言編程，產品迭代和更新速度慢于競爭對手，而不得不大量增加技術人員來彌補技術的不足。據Blockworks消息，BlockFi在去年解雇了2018年加入的首席技術官，還要求首席增長官離職。

加密錢包制造商Freewallet推出新技術以加快交易速度并提高匿名性:加密錢包制造商Freewallet表示，他們已經設計出一種解決方案，可以讓轉賬在三分鐘內完成。除了節省時間外，Freewallet表示，這項技術還可以讓客戶大幅降低交易成本。與在線交易不同的是，通過評估用戶的交易習慣和購買模式，可以確定身份，這種外鏈方式可以幫助保護用戶的匿名性。（Cointelegraph）[2020/6/20]

BlockFi高歌猛進之下也被美國證券交易委員會(SEC)也盯上了，就在比特幣在2021年11月創下新高的時期，有正式的消息發布，SEC調查BlockFi的高達9.5%的計息加密賬戶，并認定其為證券。隨后在2022年2月份，BlockFi和SEC達成和解，向SEC支付5000萬美元，并停止向大多數美國人開設其高收益貸款產品的新賬戶，現有帳戶似乎不受影響。BlockFi還將向各州監管機構再支付5000萬美元。BlockFi也在去年10月份申請推出比特幣期貨交易所交易基金(ETF）但未被通過。

屋漏偏逢連陰雨，實際上2021年6月進行BlockFi的E輪融資已經非常不順利，原本制定的40億美元估值籌集高達5億美元的資金的計劃并沒有太多機構買單。有媒體報道稱，實際上最終僅完成了融資額的一半。從那時候起，傳統資管公司已經并不看好BlockFi的上市潛力。

墨西哥政府稱ICO非法 加密貨幣交易也存在風險:據路透社報道，墨西哥央行和金融監管機構對比特幣交易的高速增長與很高的關注度感到震驚，他們警告消費者，ICO違反法律，并聲稱加密貨幣交易存在很高風險。該國證券監管機構CNBV與其他政府部門共同表示，墨西哥不承認加密貨幣是一種合法的支付形式，同時聲明進一步指出，墨西哥本土不允許ICO行為。[2017/12/16]

SEC的介入徹底終結了BlockFi的輝煌時代，其平臺資金直接從百億美元縮水80%至20-30億美元。根據BlockFi披露，截至2022年6月底，公司擁有來自機構和散戶投資者的18億美元未償貸款，其中6億美元是無抵押貸款。機構貸款占未償貸款總額的15億美元，而散戶貸款占剩余的3億美元。如今來看，SEC的及時叫停，也減少了BlockFi給散戶帶來的損失。

連續踩雷3AC和FTX后申請破產

牛市頂峰時期，即使是在SEC調查后，BlockFi仍能應對用戶的提款需求，而當市場進入熊市，資產價格驟降、流動性不足，行業性的風險造成客戶的違約，再加上產品自身期限錯配的設置無法即時應對投資者的提款需求，BlockFi徹底步入深淵。

最直接的導火索就是三箭資本的暴雷，BlockFi曾總計向三箭資產提供了約10億美元的貸款，抵押品是三分之二的比特幣和三分之一的GBTC，超額抵押率為30%。從風控角度來看，向單一借款人提供如此高額的貸款，潛在風險顯而易見。而BlockFi也因三箭資本遭受了約8000萬美元的損失。

“失血過多”的BlockFi在6月份四處尋找機構救助，并在7月2日發推文正式宣布獲得FTX的資金支持，FTX將向BlockFi提供4億美元的循環信貸額度，且FTX有權以最高2.4億美元的可變價格收購BlockFi。協議中約定了一些條件，如到今年底BlockFi獲得SEC對BlockFiYield的S-1重要監管許可，以及在2023年秋天正式收購時客戶資產達到100億美元收購價會有相應的提高。

實際上，BlockFi是在幾家機構中選擇了FTXUS，并稱其他的選擇并沒有吸引力，因為用戶的資金可能會被削減，不符合客戶的利益。認為FTXUS平臺和產品與BlockFi高度互補，預計通過加強合作來增強服務。

BlockFi并沒有意識到，FTX心里另有算盤。

值得一提的是，PANews注意到BlockFi在7月20日專門在官網更新文章，分享了風控團隊的管理框架，并稱風控團隊獨立于業務團隊，且都是經歷過08年金融危機，11年歐債危機的資深風控管理團隊。但這個頁面在BlockFi11月28日申請破產后進行了更新。

好景不長，得到FTX輸血僅4個月后，這個白衣天使露出了“惡魔”的真面目。11月11日，BlockFi宣布將暫停提款服務，要求客戶現在不要在BlockFiWallet和InterestAccounts存款，稱“鑒于FTX.com、FTXUS和Alameda的狀態不明確，我們無法照常營業。”

緊接著，11月28日，BlockFi向總部所在地新澤西州法院提交了第11章重組的申請。文件顯示，BlockFi的債權人超10萬名，估計資產和估計負債均在10億至100億美元區間。BlockFi目前仍持有2.569億美元現金，以支持重組過程中的某些業務。

FTX暴雷后，BlockFi一名員工透露，FTX當時救助BlockFi的唯一條件是將其用戶資金放到他們的平臺上，但這個消息遭到了BlockFi官方的否認，稱大部分BlockFi資產都在FTX是謠言。然而，確實對FTX和關聯公司實體有重大風險敞口，其中包括Alameda欠我們的債務、FTX.com持有的資產以及我們在FTX.US的信用額度中未提取的金額。在破產法院，BlockFi律師表示，BlockFi目前約有3.55億美元的加密貨幣被凍結在FTX。此外，BlockFi還向AlamedaResearch提供了6.71億美元貸款。

SEC成債權人，ValarVentures是最大機構股東

根據破產申請文件顯示，專門處理破產案的機構AnkuraTrustCompany,LLC是其最大債權人，擁有價值約7.29億美元的無擔保債權，其次是FTXUS的無擔保債權2.75億美元和美國證券交易委員會的3000萬美元。

根據2022年2月的和解協議，BlockFi應分五期向美國SEC支付5000萬美元的罰款，并在兩年內支付全額罰款。該公司已經支付了前兩期，總計2000萬美元，這也導致仍對SEC存在3000萬美元欠款。

破產資料顯示，從PayPal聯合創始人PeterThiel創立的投資公司ThielCapital分拆出來的風險投資公司ValarVentures擁19%的股份，這使Valar成為BlockFi的最大股東之一。

BlockFi在聲明中認為認為，其比FTX處于更有利的地位。沒有發現任何公司控制或系統完整性的缺陷，BlockFi的財務信息是值得信任的。在申請第11章破產保護僅幾個小時后，BlockFi就在美國新澤西州法院起訴了FTX前首席執行官SamBankman-Fried，要求沒收他在股票和交易應用程序Robinhood中價值5.75億美元的股份。據稱SBF在本月早些時候以其旗下EmergentFidelityTechnologies公司的名義將Robinhood股票作為抵押品，為一名未具名借款人的支付義務提供擔保。

事到如今，不知道BlockFi的創始人們是不是會后悔，當初不該接受FTX的邀約，如果選擇其他機構，或許不會落得如此下場。如果說第一次踩雷三箭資本是來自宏觀和風控的不足，那么第二次，就只能為自己的選擇錯誤，而付出慘痛的代價了。

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