WEB:對話 OP Crypto 創始人：躲過連環暴雷的亞洲市場，持充盈資金迎接一級投資紅利期_web3域名交易

采訪者：flowie，ChainCatcher

嘉賓：DavidGan，OPCrypto創始人

致力于成為西方和亞洲Web3生態的連接者，Web3風投基金OPCrypto創始人DavidGan僅疫情期間就拜訪了30多個國家，活躍在非洲、南美洲、歐洲和亞洲等地區的Web3中心。

DavidGan表示，美國等西方市場缺少有相對亞洲背景的機構化基金，如何將西方的創新項目資源與擁有龐大用戶群體的亞洲市場連接一直是它們的痛點所在。

在2021年創辦OPCrypto前，DavidGan曾是Huobi海外投資部負責人，期間領投了多個賬面回報超百倍的項目，并幫助Algorand、Polkadot等項目進入中國市場。加上此前在國內傳統頭部基金啟明創投的投資經歷、三年的互聯網創業經驗，DavidGan積累了亞洲和美國等西方市場的項目及機構資源優勢。

相比于傳統VC，Web3絕大部分的一級投資機會都在項目早期，所以如何更早觸達優質的項目源是Web3VC關鍵的核心能力之一。而OPCrypto的做法是聯動基金的投資方和旗下母基金。

OPCrypto在2021年募資了5000萬美元，為保證能引入更多地區的知名機構，DavidGan將每個投資方的投資金額上限定在300萬美元，并最終獲得了AnimocaBrands、火幣創投、GalaxyDigital旗下VisionHill、Bybit投資部門MiranaVentures等30多個分布在全球各地區的知名機構或項目的投資。

同時，OPCrypto在去年6月還成立了1億美元規模的母基金來投資早期基金，從而提高項目觸達能力和風險規避能力。

在確保有一定項目資源的優勢下，OPCrypto目前投資了Scroll、MeritCircle、Connext、reNFT、SpectralFinance等20多個項目，主要涵蓋基礎設施、游戲、NFT等領域。除了游戲基礎設施以外，DavidGan作為職業Dota玩家，還看好游戲Coaching等細分市場的機會。

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DavidGan認為，縱觀2018年和2019年這一輪熊市中投資項目的整體質量，動蕩的2022年過后，一級市場投資會迎來紅利期，OPCrypto基金盤還有80%的資金用于捕捉該周期下的機會。近期，ChainCatcher采訪了DavidGan，聊了聊OPCrypto的投資邏輯和對今年Web3一級市場投資的判斷。

1、ChainCatcher：什么契機下進入到Web3投資？可以分享一下重要的從業經歷。

DavidGan：做投資前我在摩根士丹利做了兩年投行，之后看到了一些活動社交類的機會便自己創辦了一個項目，有三年的互聯網經驗。

2017年轉型做投資，在啟明創投關注一些有關視頻社交、動漫、教育類等當時比較熱門的賽道，但在啟明創投做投資的這個階段，我也逐漸意識到互聯網已到相對末期的階段，需要尋找一個新的方向。

這個時候我看到Web3在逐漸崛起，而我本人因為9歲就去了美國，上大學時通過打線上德州等游戲，很早接觸到了比特幣等等的交易，所以開始轉向對區塊鏈、Web3的研究，進而發掘一級市場機會。但啟明這樣的大基金在Web3的投資上相對還是保守和謹慎一些，不太符合我個人的預期。

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于是我2018年就加入Huobi，作為海外投資部負責人，期間領投了不少賬面回報超百倍的項目。

投資上很多人可能投的好，但不一定退的好。當時我們的退出非常好，其中投過的最賺錢的項目有大公鏈Terra，我們在它風生水起的階段退出；blockfolio也是最早投進去，并在被FTX并購時置換到的FTT相對最高點退出。

此外也投了不少基礎設施類的項目，比如公鏈Oasis、Conflux、Nervos等等，雖然有些沒有完全跑出來，但總的賬面回報還是比較高。

2、ChainCatcher：傳統VC投資和Web3投資什么不同？

DavidGan：大部分大基金，特別是稍微投后期的基金，它需要看很多數據來衡量估值，預測賽道夠不夠大，以及未來的一些收入。

但Web3行業本身就很早期，Web3項目不會像傳統Web2項目做多輪融資，是否融第二輪都還不知道，所以絕大部分的投資機會都在早期，如果錯過第一輪可能就已經錯過很多項目。

其次，有不少傳統VC或者大機構很喜歡投一些短期內更確定的模式，比如Web2中的SaaS、支付等模式在Web3領域的拓展，但我覺得這些是長期來看不是特別有潛力的賽道，所以在這一塊我們投入非常少。我們還是比較喜歡一些有創新性的、鏈上的模式。

3、ChainCatcher：2021年為什么打算自己出來創立一支基金？OPCrypto為什么定位于連接亞洲和西方？

DavidGan：在2020年那個階段，行情較為低落，集團在投資業務上開始收緊，導致后續很多項目在集團內部很難推動下去。雖然現在來看，我們當時投資的項目獲得了大幾億美金的收入，但在還沒退出的階段時也只是支出，沒有任何回報而言，集團可能沒有很大的信心。

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在2021年疫情最嚴重的時候，拓展海外業務對Huobi來說是非常重要的，但相比Huobi交易所業務，投資業務賺錢速度肯定沒有那么快，所以集團在投資業務上的投入還是不及我本人的預期，項目推進比較困難。

這個階段我也發現了美國等西方市場的一些痛點，它們很需要亞洲的資源，比如交易所資源和用戶增長的渠道、市場品宣等等。但2021年初的時候，疫情政策很嚴格，該回國的中國人都回去了，這個需求很難被滿足。

對于這些需求，我覺得我們是有優勢的。美國等西方市場還沒有偏向亞洲背景的機構化基金，而就我本身履歷而言，4年的投資經驗讓我在國內以及亞洲各地都積累了一些資源，我可以把這些資源帶到美國去。同時我在Huobi期間也對接上了很多美國大機構，我能助亞洲創業者對接到合適的海外資源。

4、ChainCatcher：中國這邊的政策一直很嚴格，美國等西方主流市場現在如何看待Web3在中國市場的發展？

DavidGan：雖然中國暫時封閉，但東南亞國家仍然比較活躍，西方主流市場對亞洲市場的開拓還是非常看好的。

中國市場封閉也不是永久的事情，隨著經濟慢慢成長，后面會找到一個平衡。

2021年我剛創業募資的時候，行情還不錯，中國散戶投資非常多，錢多、用戶體量也大，中國市場其實是非常被看好的。

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從另一個方面講，亞洲市場整體也沒有踩過太多雷，不像美國基本把雷踩了個遍，中國政策還是幫助了散戶一把，防止過多激進的行為，所以大把的錢仍然留在亞洲，靜待下一個牛市的到來，未來也會有好的項目在亞洲萌芽。畢竟亞洲市場成本大概只有美國的1/5或者1/4，成本相對較低。

5、ChainCatcher：官網上OPCrypto目前投資了20多個項目，主要分布在基礎設施、游戲、NFT上，目前OPCrypto的投資邏輯是什么？有哪些戰略重點？

DavidGan：首先我們的投資原則是，不要什么火就投什么，還是堅持投團隊最擅長、最能看懂的賽道。

我是職業的游戲玩家，所以在游戲方面投資了很多相應的項目，之前創業做社交項目也積累了相應的資源、在Huobi做投資期間也主要投資的是基礎設施類項目，相對也比較有經驗。而COO是很早期的NFT玩家，所以主要關注NFT賽道的創新。

其次，我們希望盡可能成為優質項目最早期的投資人之一。投的不夠早可能就錯失了一級市場的投資機會或者成本會太高。

我們是Scroll的第一個投資人。當時他們第一輪融資的時候，基本上每周打兩三個電話，幫他建議各種投資人的配置、修改條款等等，反反復復去對idea。它后面發展也很快，如果是后面的輪次進去意味著要承擔更高的價格。

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包括游戲公會MeritCircle，我們也是它們首輪的投資人之一。在首輪融了三百萬美金后，MeritCircle(MC)很快就在balancer上融了兩億多美金，然后上線了幣安。那一輪要是沒投進去，就只能去二級市場買它的幣了。

6、ChainCatcher：想要盡早找到優質的項目源并投進去，對你們拓展資源和決策能力也要求更高，能否分享一下你們怎么去構建拓展項目的能力，以及投決上是否有一些硬指標和軟指標？

DavidGan：找項目源上可以分享一下，我們通過OPcrypto的投資方以及OPcrypto旗下母基金投資的基金，來保持聯動。

2021年我們給基金融資的時候，所有投資人限額最高只能投資300萬美金，并且較為分散，以盡可能連接主流國家的投資人、圈內大的機構和項目，使得我們在投資項目上可以互換資源。

去年6月OPCrypto又推出了1億美元規模的母基金來支持一些早期基金。這支基金對我們最直接的幫助就體現在項目資源上。

首先我們投的基金越多，也意味著能接觸的項目源越多。

第二，母基金也幫我們的投資人去降低一些風險。投一支基金可能表現

不好，但如果投十幾支基金的話，很難說大家都表現不好。

第三，通過這支基金投資，也對行業有大的幫助。當二級市場經歷熊市時，一級市場反而是非常好的入場點，所以今年和明年是一級市場很大的一個紅利期，正如2018年底2019年整年投出來的項目，整體來說就表現非常好。

7、ChainCatcher：投早期項目沒有過多的數據參考，“投人”也很關鍵，你們投人的邏輯是什么？

DavidGan：需要看你在行業深耕了多久——我在行業有六七年時間，大部分項目方團隊不是我認識，就是身邊的人會認識。而且相比Web2項目，Web3的盡調其實反而更容易一些。他做了哪些事情，寫的一些代碼都是很容易去核實的，不像是去調研一個傳統企業的創業者，很多內容都是模糊的。

8、ChainCatcher：作為一個職業游戲玩家，對你的投資決策本身會帶來哪些深刻影響？你會更看好哪些Web3游戲的細分機會？

DavidGan：真正的游戲愛好者，對于一些功能痛點更敏感，而且因為熱愛，所以能讓自己愿意投入更多時間。

我們首先投一些游戲類的基礎設施底層，重點思考如何讓未來的游戲體驗更好、生態更強大，比如游戲資產的互通、跨鏈橋、游戲公會等。

細分機會上，游戲Coaching是一個很大的賽道。細分游戲類的Coach還比較少，這個Coach倒不是說教我們怎么玩，更多像是我們有1個教練，他怎么把我們5個人團隊的戰略性優勢發揮到極致，怎么去做利潤最大化。

比如P2E剛起來的時候，很多人想薅羊毛，但沒有方法論，所以需要游戲公會來給你相應的資產和指導。

另外現實生活中體育游戲的虛擬化，也是一個很好的細分機會。比如打籃球、賽馬、踢足球等等我們都可以在虛擬世界里進行，參與賭球等押注，而鏈上可以提供更好的防作弊機制。

9、ChainCatcher：在傳統游戲已經很成熟的情況下，你覺得區塊鏈或者Web3對于游戲產生的最大的價值是什么？怎么看待Web3游戲用戶現在的增長瓶頸？

DavidGan：某種意義上你玩的傳統游戲，游戲中的你也不能代表是你，游戲中的東西都不屬于你。而Web3游戲可以打造另外的一個主觀世界，讓我們能做一些在現實世界中無法體驗的極限運動，比如跳樓、救火等等，并且能保證游戲里面獲取的成績也屬于你。

Web3游戲現在在好玩和賺錢的體系結合上太粗糙。但在游戲體驗上，我打賭未來5年比現在至少要強10倍。在強10倍的基礎下，是不是大家就愿意玩呢？10倍不行的話，強100倍呢？

這種建設只能往前進，不會往后退。在你一直往前走的狀態下，總能走到像是大家都接受互聯網手游的那一步，盡管一開始出來的手游也挺爛俗、沒人玩。所以我們也投很多3-5年周期、能創造未來的一些基建項目。

而在氪金上，現在的Web3游戲在不夠好玩的情況下，也不能讓每個人都賺到錢，自然不好持續。

10、ChainCatcher：去年很多知名VC在暴雷事件中資產和聲譽均損失慘重，作為Web3VC應該有哪些反思？對你們的投資策略具體帶來哪些影響？

DavidGan：像FTX這樣已經融到很后期的項目一樣可以歸零。所以Web3投資不要以為投得越晚期就越保險，這個行業投晚期和投早期歸零的概率也沒有差別很大。所以對于我們來說，更加堅定投早期，一方面upside更高，另一方面成本也更低。

11、ChainCatcher：最近a16z在uniswap提案投票上風評不太好，你怎么看VC對于Web3項目方治理的參與？VC對于Portfolio除了資金支持外，還應該扮演什么樣的角色？

DavidGan：任何投票機制都是有利有弊，每個人都有更多關于自己利益的主張，投資方和項目方會存在一定程度上的沖突也很正常。

所以對于創業者來說，找到一個非常了解你項目目的、未來方向、并能和你站一個隊的投資人非常重要。

VC對?portfolio除了一些資金支持，在投后管理上也需要花功夫。我在OPCrypto和?Huobi任職期間會幫很多項目做一些用戶渠道的拓展，以及致力于在亞洲市場的品牌提升等等。

12、ChainCatcher：對于2023年的Web3一級投資市場，你的預期是什么？

DavidGan：今年是一級市場投資的一個紅利期。類似于2018年年底，大家對于二級市場，包括對整個行業沒有太多信心的時候，首先跑出來的往往不是薅羊毛的創業者，而是真正愿意堅持在這個行業做下去的創業者，因此創業者質量會高很多。

第二是投資人進去的估值會低很多，基本上比起牛市會打個7.5折到8折。

第三在其它很多人不愿意入場的時候，競爭也沒有很激烈。

所以在2023年，一級市場會有很多不錯的投資機會，2021年到2022年我們的資金盤只投了20%，還留了80%的資金在2023年以及后面更好的時機中捕捉機會。

13、ChainCatcher：這個周期下，作為投資人和連續創業者，你對華人的Web3創業者或者投資人有哪些經驗或建議？

DavidGan：不敢說有什么建議，但我還是鼓勵所有人多去海外看看。在疫情期間，我去了三十多個國家，在非洲待了兩個月，去南美待了兩個月，去歐洲待了好幾個月，最近打算在亞洲再待兩三個月。

華人目前最大的問題還是容易局限在中國或者亞洲市場，但Web3是個很國際化的事情，如果不多和海外的人都聊聊，多關注海外各地區的信息渠道，思維會非常局限。

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