AVA:雪崩協議AVAX的成功奧秘是什么？TVL與價格又能否持續_ANC

最近一個多月，Avalanche (AVAX) 漲幅高達 514%，最高漲至59.4美元。截止 8 月 30 日，Avalanche 的流通總市值約為 83.6 億美元，位列加密資產市值排行榜第 19 位。一同增長的還有該鏈上的 DeFi 鎖倉總額，Defi Llama數據網站顯示，8 月 18 日總鎖倉量 (TVL) 僅為 2.2 億美元，8 月 22 日首次突破 10 億美元，8 月 25 日達到 20 億美元，三日內流入 10 億美元。目前 TVL 在公鏈項目中排名第 6。

今年“公鏈之爭”此起彼伏，從 2 月份的 BSC，到 5 月份的 Polygon，再到 8 月份以 Avalanche 為代表的新一代公鏈，上一次出現如此盛況似乎還是四年前。

然而細想會發現，這些號稱挑戰以太坊的新公鏈幾乎都是借了以太坊的光 (TVL 超過100億美元的公鏈中，只有 Solana 不與以太坊兼容) ，才得到市場的青睞。

Avalanche雪崩協議與MEXC Global達成戰略合作:新加坡時間8月26日，據雙方官方推特顯示，Avalanche雪崩協議與MEXC Global達成戰略合作，雙方將在項目孵化、生態建設等方面達成全方位深度合作。MEXC Global將為Avalanche生態項目提供專項資金、項目孵化、投后管理等服務，通過資源整合為其拓展生態系統，支持C-Chain與X-Chain，使更多用戶能夠構建快速、低成本的去中心化應用程序dApp。資料顯示，Avalanche雪崩協議是對開發者友好的、可定制化高性能公鏈，目前生態項目已超過250個。[2021/8/26 22:38:07]

Polygon 從當年的“馬蹄”變成如今的 layer2 聚合器，Avalanche 在更新了以太坊跨鏈橋后出現 TVL 的暴漲，更不用說直接復制以太坊的 BSC 了。共識是一種不可理喻的默契，你或許不是最好的，但只要是第一個出現的就難以被取代。比特幣如此，以太坊亦是，無論此前 Avalanche 如何宣稱雪崩共識超越中本聰共識、TPS 超越以太坊，但真正實現 TVL 和幣價一飛沖天的助推器還是跨鏈橋的更新。

雪崩協議Avalanche與Ledger集成提供AVAX存儲服務:1月9日，去中心化服務平臺雪崩協議Avalanche （AVAX）官方宣布，已加密硬件錢包供應商Ledger進行集成，用戶現可以使用Ledger Nano S硬件錢包存儲AVAX代幣。[2021/1/9 15:43:05]

公鏈說到底就是平臺，如果一個平臺沒有參與者，再好的理念設計也是枉然。Avalanche 在設計之初發明了獨特的三層網絡結構，分為 X 鏈 (交易鏈)、P 鏈 (平臺鏈) 和 C 鏈 (合約鏈)。三條鏈看似復雜，但實際上 C 鏈就相當于 Bsc 或 Polygon，操作體驗相差不大，只是在生成地址時需要通過雪崩錢包生成，而不能直接用 Metamask 生成。

7 月 29 日，Avalanche 將之前的跨鏈橋 Avalanche-Ethereum Bridge (AEB) 更新為 Avalanche Bridge (AB)，新的跨鏈橋使用英特爾 SGX Enclave 技術構建，解決了之前資產轉移困難的痛點，提升了性能與安全性。目前，以太坊的跨鏈確認時間約為 5 分鐘；而 Avalanche 可以在 10 秒內完成，且 Gas 費是以太坊的 1/10。

區塊鏈基礎設施公司Bloq將為雪崩協議Avalanche提供基礎架構:12月3日，區塊鏈基礎設施公司Bloq官方宣布已和去中心化服務平臺雪崩協議Avalanche （AVAX）合作，將為Avalanche提供區塊鏈基礎架構，幫助開發者和企業在Avalanche上構建新產品和服務。[2020/12/4 23:02:57]

隨即，基金會趁熱打鐵，于 8 月 18 日宣布推出 1.8 億美元的流動性挖礦獎勵計劃 Avalanche Rush，將在 Avalanche 公共區塊鏈上啟動 Aave 和 Curve。此前，Avalanche 總計獲得了約 6000 萬美元的投資，分別為 A 輪融資 600 萬美金 (a16z、Polychain 等)、私募輪融資 1200 萬美元 (Galaxy Digital、比特大陸等) 、公募輪融資 4200 萬美元。

雪崩協議創始人：加密貨幣正在見證一個分水嶺:雪崩協議創始人EminGunSirer發推表示：加密貨幣正在見證一個分水嶺，首次被主流投資者視為一種持久的、基本上是一種全新的資產類別。BTC目前正引領這波漲勢，新資金來自那些將一小部分資產配置到加密技術的基金。這完全符合預期。例如，貝寶(Paypal)的聲明和Square的披露就是這種趨勢的明顯標志。美國和國外的經濟刺激計劃奠定了這一舞臺，這些計劃首先進入股市，然后開始尋找替代資產。目前的股票價格與對“相關公司經濟活動產生的未來資金流”的合理估計幾乎沒有相似之處。從這個意義上說，股票通過與基本面脫鉤而接近加密，加密開始看起來有吸引力。我預計這種涌入將持續到明年。如果BTC的價格飆升至其先前的ATH以上，并使所有人望而卻步，那么比特幣幾乎沒有理由停下來，直到達到1T的市值，約為6萬美元/枚硬幣。[2020/11/18 21:10:58]

目前，Avalanche 生態內鎖倉百萬美元以上項目共有 11 個，超過 1 億美元的有 Benqi (QI)、Trader Joe (JOE)、Pangolin (PNG) 和 Yeild Yak (YAK)，其中 Benqi 鎖倉量為 11.4 億，占據半壁江山。

Gavin Wood撰文回應雪崩協議質疑：雪崩協議不安全也無可拓展性:金色財經報道，7月28日，雪崩協議一名成員收集了雪崩協議社區內部一些對波卡的質疑，發布在了波卡 Riot 官方群，個中不乏對波卡可拓展性、插槽機制、跨鏈性能的貶損。Polkadot 聯合創始人Gavin Wood對此事的回應，雪崩協議所謂的子網安全性和波卡的共享安全性完全不是一回事。何談性能上的比較。實際上，雪崩協議類似一個中心化的Cosmos，由選出來的重疊的驗證人組充當了子網安全性。這將導致整個系統內各個鏈間的安全性有極大的不均。跨分片攻擊是可行的，因為來自一個（低安全性）鏈的消息可以導致另一個（更安全的）子網上的狀態遷移。這樣一來整個網絡的安全性就等同于安全性最差的那個鏈。

跟 Cosmos 的問題一樣，任何試圖設計一個中央區域以執行敏感邏輯的解決方案都會遇到可拓展性瓶頸，且會讓一部分鏈劣化為狀態轉換無法信任的二等公民。不管程序在哪個鏈上執行，都有同等級的安全性保障，這才是一個可拓展的系統。

綜上，雪崩協議并不安全，也不具備可拓展性。[2020/7/29]

Benqi 是 Avalanche 生態系統中的第一個原生貸款項目，用戶可以通過 AB 橋將以太坊上的資產遷移到該應用內。目前，Benqi 支持 AVAX、LINK、USDT、WETH、WBTC、DAI 等 5 種資產的存貸業務。

Pangolin 是 Avalanche 生態系統中的第一個 DEX，利用 Avalanche 底層性能提高交易速度并降低交易成本，將交易費的 0.30％ 返還給流動性提供者。根據 CoinGecko 數據，在去中心化交易所 24 小時總交易量排名中，Pangolin 位列第 12。Trader Joe 是最近幾個月在 Avalanche 生態系統中崛起的較新的 DEX，但后來居上，目前 TVL 與 24 小時總交易量均超過了 Pangolin。Yield Yak 是 Avalanche 生態系統中的第一個收益類平臺，為用戶交易時尋找最低滑點，DeFi 挖礦時提供 APY 選擇。

由于 Benqi 占據了超過一半的 TVL，可以說，Benqi 的估值決定了當下 Avalanche 的估值水平。截止 8 月 30 日，Benqi 通證 Qi 的流通市值約為 6400 萬美元，Mcap/TVL 僅為 0.056，這個比值是相對較低的，這或許和它還未上市 CEX 有一定關聯。但另一方面，Benqi 支持的存貸幣種大多為穩定幣，因此其 TVL 受二級市場行情波動較小。其他三個項目的 Mcap/TVL 目前大約都在 0.35 左右，并不算很大，但對于還未上市 CEX 的 token 而言也并無亮點，且無論是 DEX 賽道還是收益類項目的 TVL 含金量都沒法和存貸類項目相比。更不必說諸如 Snowball、Pangolin Finance 等 Avalanche 生態中的其他重要項目，它們的 Mcap/TVL 普遍超過 1，溢價比較嚴重。

綜上，此前由于 Benqi 的存在，Avalanche 的鏈上 TVL 可謂下限不低上限不高，除 Benqi 無特別出彩的項目。但是 Aave 和 Curve 的加入改變了這一局面，兩大龍頭借貸項目的加入使人們對其 TVL 的上升產生更大憧憬，這也是為什么最近對比 Avalanche 和 Polygon 的聲音甚囂塵上。目前，Avalanche 的流通市值為 79.3 億，鏈上 TVL 為 21.6 億，Mcap/鏈上TVL 為 3.67，對比 Polygon 的 0.96 還存在不小的溢價。因此，如果那 1.8 億美元的刺激計劃不能最終帶來流動性，那么 Avalanche 的高估風險就需要警惕了。

值得一提的是，Avalanche 的經濟模型類似以太坊的 1559 協議，包含交易費銷毀的機制，這使得 avax 存在通縮的可能。目前 Avalanche 的交易費僅為以太坊的 1/10，燃燒效果不明顯，但隨著交易量的上升，流通市值的增長會得到一定程度的減緩，這有助于 Mcap/鏈上TVL 的下降。因此，雖然目前相較 Polygon 存在一定差距，但作為同樣兼容以太坊的公鏈 (Polygon 是側鏈，功能上可視作公鏈)，Avalanche 存在挑戰 Polygon 的機會，關鍵還在于生態的繁榮程度。

最后，Polygon 的定位是以太坊的 layer2 網絡，旨在協助以太坊提升性能與安全性。相較其他公鏈，Polygon 擁有最多的同時在以太坊上運行的 DApp，類比萊特幣之于比特幣的關系，我們可以將 Polygon 視作以太坊的先行鏈，這與 Avalanche 的定位有很大不同。（頭圖來自Medium）

吳說作者?|?吳卓鋮

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