LED:面板巨頭京東方的進擊_gemini黑歷史

配圖來自Canva可畫

自2019年顯示面板價格持續下滑后，顯示面板行業迅速進入寒冬。直到今年第三季度，顯示面板市場需求迅速增長后，才迎來了顯示面板價格的持續上漲，京東方等國內顯示面板廠商也終于在漫長的寒冬后，迎來了春天。

隨著第三季度顯示面板市場回暖，京東方在營收、利潤均有了極大改善。但由于其過往極其不穩定的盈利能力，依然讓資本市場對它抱有懷疑態度，導致其股價不漲反跌。而在上游產業鏈加速倔起、顯示技術更新換代的情況下，面板行業也在迎來新的機遇，同時新考驗也在接踵而至。在此背景下，京東方能否再次抓住機遇、引領行業依舊需要時間檢驗。

凈利潤暴增

歷經行業的低潮后，作為國內面板巨頭的京東方，也終于迎來了增長。在10月30日發布的Q3財報中，京東方一掃前幾季度凈利潤下滑的陰霾，實現了營收、利潤雙增長。

周鴻祎：目前ChatGPT最大的安全問題就是產生自我意識后是否能被控制:金色財經報道，360創始人周鴻祎表示，目前中國互聯網公司在探索ChatGPT時都太實用主義了，更多考慮的是和自身的業務相結合，忽視了ChatGPT將帶來的更多可能性。他提到，在ChatGPT領域，中國具有很大優勢，有希望在2-3年內達到世界領先水平，應該對ChatGPT技術探索給予充分支持。他認為，目前ChatGPT最大的安全問題就是產生自我意識后是否能被控制。[2023/2/22 12:22:10]

具體來看，在第三季度財報中，京東方實現營收408.2億元，較去年同期增長33.4%，歸屬于上市公司股東凈利潤13.4億元，同比增長629.3%。在營收方面，京東方延續了上季度的穩步增長，并且凈利潤方面也表現亮眼，和去年同期相比暴漲了6倍。

不過，京東方這樣亮眼的成績，卻沒能讓它在股市揚眉吐氣。Q3財報發布后，京東方A、京東方B兩只股票的股價就分別下滑了2.47%、2.06%。而造成京東方股價的下滑的主要原因，還在于資本市場對它的盈利能力抱有懷疑態度。

數據：12月加密行業投融資交易數量和金額均創近兩年新低:金色財經報道，12月加密行業投融資交易數量和金額均創近兩年新低，加密初創公司在 2022 年 12 月籌集了 6.6 億美元的風險投資資金，比 11 月（2022 年）下降了 21.5%，比 2021 年 12 月（37.6 億美元）下降了 82.5%，其中基礎設施加密貨幣公司在 2022 年 12 月獲得融資份額占比最大，約為 22%，CeFi、DeFi、NFT/GameFi板塊占比分別為8%、18%、16%左右。在數量方面，12 月加密貨幣獲得投資的項目數量為 50 個，比 2022 年 11 月（65 個項目）下降 23%，比 2021 年 12 月（154 個項目）下降 68%。（cryptoslate）[2023/1/4 9:50:59]

一直以來，京東方的盈利能力都不太穩定。在2006年至今的財報中，京東方的利潤率一直飄忽不定、跌宕起伏，增速最高時甚至超過4500%，下滑嚴重時也超過了200%，狀態極不穩定。

CZ發布幣安關于LUNC稅費燃燒“選擇性加入”機制說明:9月24日消息，幣安CEO趙長鵬（CZ）在官方博客發文宣布，為響應社區呼吁，將對LUNC稅費燃燒采取多階段推進機制：

第1步，為用戶添加“選擇性加入”（opt-in）按鈕，可以選擇為LUNC交易支付1.2%的燃燒稅費。

第2步，當采取該“選擇性加入”的用戶占幣安的LUNC持有者25%時，將對上述所有選擇加入該機制的交易者在交易LUNC時收取1.2%的燃燒稅費。

第3步，當執行該“選擇性加入”的交易達到幣安總LUNC交易量的50%后，將對所有LUNC交易收取1.2%的燃燒稅費。

如果第2步的閾值（25%）無法在第1步完成后的一個月內達到，或者在將來回落至該閾值以下，幣安將刪除此“選擇性加入”功能。[2022/9/24 7:17:55]

這種“過山車”式的利潤率變化，難免讓它受到資本市場質疑。這種情況下，京東方股價下跌也就不難理解了。對投資者來說，盈利能力是其衡量企業是否值得投資的重要參考。而京東方極不穩定的盈利能力，自然難以得到投資者青睞。

Robinhood上線USDC:9月20日消息，Robinhood宣布新增上線USDC。[2022/9/21 7:09:34]

從市場方面來看，京東方利潤率波動如此之大，跟顯示面板市場的周期性變化，有很大的關系。

隱憂仍在

和傳統行業不同，顯示面板行業有非常強的周期性。這種周期性具體體現為面板市場因為供求關系變化，而在價格上表現出來的暴漲暴跌。

比如，在顯示面板價格上升期，入局企業增加使得顯示面板產能持續增長。而在顯示面板產能超過市場需求后，顯示面板價格又持續下跌，面板企業開始減產來降低損失。這種供求關系的變化，正是造成京東方等面板廠商利潤波動起伏的根本原因。

而近幾年國內面板廠商的崛起，更讓這種狀況逐漸惡化。隨著京東方、華星光電、惠科等面板企業的迅速崛起，國內顯示面板行業的產能也開始大幅增長，出貨量甚至超過了三星、LG。但與此同時，顯示面板產能的迅速提升，也讓行業的價格開始持續下滑，致使面板企業很難獲得更高利潤。而在此前，液晶面板行業的利潤率已經降至15%左右，企業從中獲取的利潤已經極其有限了。

礦企BIT Mining收到紐交所不符合持續上市標準中的價格標準通知:金色財經消息，礦企BIT Mining已收到一封來自紐交所的通知，通知該公司不符合紐交所持續上市標準中的價格標準，因為截至2022年7月28日，BIT Mining的美國存托股票（ADS）連續30個交易日的平均收盤價低于每股1.00美元。根據規定，公司在收到通知后有六個月補救期重新遵守最低股價要求，BIT Mining表示已于2022年8月4日回復紐交所將解決此問題。[2022/8/6 12:05:58]

另外，2019年劇烈的市場價格波動，更直接讓三菱、松下等知名電器廠商，退出了液晶顯示市場，LG、三星等面板廠商則直接通過減產來降低損失。而在各家面板企業紛紛降低產能后，顯示面板價格開始逐漸回暖。于是，在第三季度市場需求提升的情況下，抓住市場機遇的京東方，也終于實現了Q3凈利潤的暴漲。

但對京東方來說，受市場周期性變化波動的盈利能力，依然需要它做出改進。除了盈利不穩定問題之外，近年來顯示面板市場技術迭代的變化，也對京東方提出了更多的考驗。

技術迭代下的機遇與挑戰

近兩年來，顯示面板市場OLED、MiniLED顯示技術的興起，為京東方帶來了新的機遇，也讓它面臨更多的挑戰。

首先，OLED顯示技術的飛速崛起，加快了OLED顯示技術取代LCD液晶顯示技術的步伐。隨著OLED顯示屏幕在智能手機、電腦、可穿戴產品等領域的廣泛應用，OLED電子產品的銷量也在飛速增長。僅在2019年，國內OLED電視行業年度復核增長率就超過了90%，其飛漲的速度由此可見一斑。

在OLED顯示技術日益火熱的情況下，京東方也在OLED領域頻頻發力。但由于三星、LG占據全球超過90%的OLED市場，京東方要想挑戰這兩家，還面臨著不小的壓力。

其次，備受顯示面板市場關注的MiniLED顯示技術，也擁有著巨大的市場潛力，也需要京東方展開布局，這又讓它遇到了新的難題。一方面，生產線的更換、迭代是一筆巨大的開支。在京東方的14條產線中，4條是OLED產線，而其余10條產線的更換、迭代費用也是一筆不小的開支。

另一方面，在OLED、MiniLED顯示技術方面，京東方距世界領先水平還有差距，需要它去追趕，而研發費用的投入又會對緊張的資金鏈產生沖擊，進而降低它的盈利能力。

不過，從另一個角度看待，顯示面板市場的技術迭代，也為京東方帶來了更多的機會。比如京東方和蘋果、華為的合作，體現了其在技術方面的進步，對它在OLED領域的市場拓展提供了助力。

利潤方面，OLED顯示面板的平均毛利率可以達到40%以上，比LCD液晶面板高出不少，這對京東方解決盈利不穩定的問題大有裨益。另外，出于供應鏈安全考慮，下游產業鏈企業更愿意廣泛合作，這也能進一步擴大京東方在OLED領域的優勢。

綜合來看，OLED、MiniLED顯示技術的迭代，既是機會也是挑戰。而京東方能否在新一代顯示技術的風口持續領跑，還要從多方面看待。

面板巨頭能否繼續領跑？

在LCD市場，京東方已經占據了全球21.5%的市場份額，位居全球第一。但在OLED市場，京東方和LG、三星相比，還存在不小的差距。

從技術方面來看，目前的顯示面板市場，OLED、LCD這兩種顯示技術各有千秋。OLED顯示技術雖然在畫質、柔性方面表現出色，但由于技術還不夠成熟，還面臨著量產、性能等多方面的問題。而已經成熟的LCD顯示技術在產品良率、穩定性等方面表現優異。

以此來看，OLED顯示技術想要取代OLED技術，還需要一段時間。而在這段時間里面，正是京東方在OLED領域追趕三星、LG的最好機會。一方面，京東方的OLED技術已經得到了業界認可，這更利于它拓展市場；另一方面，OLED領域的市場拓展，也能提升京東方的盈利能力，從而有效解決其長年來由于利潤率不穩定帶來的問題。

另外，近年來國內OLED上游產業鏈的興起，也為京東方的技術研發提供了助力。比如合肥欣奕華、中山凱旋等企業已經攻克了蒸鍍機技術，為京東方等面板企業解決了設備問題。

以此來看，領跑LCD市場的京東方已經迎來了在OLED市場發力的最佳期，在上游產業鏈、技術實力的支持下，京東方還是有很大的機會在OLED市場再度崛起。

不過，在資金研發等方面都存在挑戰的情況下，它能否再次像上次領跑LCD市場一樣，在OLED市場再次創造奇跡，仍需要交給市場檢驗。

文/金融外參記者王佳龍，公眾號ID：jrwaican

來源：金色財經

Tags：LEDOLEMINMINIZero Knowledge PodcastOLEA幣郭家毅gemini女友染染結婚了嗎gemini黑歷史

LTC