比特幣:黃金和比特幣：是敵是友？_Harambe Protocol

市場上總是有人把比特幣看作是一種“新黃金”或“數字黃金”。

首先先來了解一下，為什么大家總喜歡把比特幣和黃金放在一起做比較。簡單說，兩者之間有很多相似性。

在供給方面，比特幣和黃金的挖礦和采礦是去中心化的，所有權也是分散的；而且與傳統貨幣不同的是，它們的供應無法通過法令或貨幣政策來創造。在需求方面，比特幣和黃金也存在共性，這兩種資產都被視作對沖通脹和保值的手段。然而這兩種資產也有很大的不同。

CNBC主持人：黃金和加密貨幣具備不同投資功能:9月15日消息，CNBC主持人Jim Cramer周二表示，他認為黃金和加密貨幣具備不同投資功能，不是非此即彼，投資者可同時擁有這兩種資產。Cramer說：我是黃金和加密貨幣的信徒，但沒有理由將這兩件事等同起來。我認為黃金是抵御長期通脹的保險單，它很無聊，但必不可少。但加密貨幣更像投機交易。如果愿意承擔額外風險，追求巨大收益，加密貨幣絕對有其優勢，但它與保險關系不大。黃金的價值在于其永恒性，加密貨幣的價值在于其時效性。如果想要保險，就買黃金。如果想投機，就買比特幣或以太幣，但不要混淆兩者。（CNBC）[2021/9/15 23:25:42]

一方面，黃金是實物資產，而比特幣不是；另一方面，黃金歷史悠久，而比特幣是新興事物；最重要的是，黃金無法復制，而只要發行一種名稱不同的類似加密貨幣，比特幣的所有特征就可以被復制。

SkyBridge創始人：比特幣很容易成為數字黃金和價值存儲資產:美國對沖基金天橋資本（Skybridge Capital）創始人、前美國白宮通訊聯絡主任Anthony Scaramucci表示，比特幣很容易成為數字黃金和價值存儲資產。Scaramucci在接受采訪時說，SkyBridge正在對加密資產進行盡職調查。他解釋說，雖然他還沒有致力于任何具體的加密貨幣，但他仍然認為比特幣可以變成數字黃金。Scaramucci指出，在懷疑加密貨幣的合法性之后，他和他的團隊認為這是一項合理的投資，尤其是在考慮了各國央行的貨幣寬松政策之后。（The Daily Hod）[2020/11/21 21:36:13]

然而匯豐表示，不少研究對于比特幣和黃金的關系做了分析，指出這兩種資產之間的相關性幾乎為零。

陳思進：央行司長表示人民幣數字貨幣不能兌換黃金和外匯:央視大型紀錄片《華爾街》顧問陳思進發微博表示，央行司長發布會明確表示人民幣數字貨幣不能兌換黃金和外匯。[2020/8/20]

最近一篇名為《比特幣和黃金相關性謎題》（The Bitcoin Gold Correlation Puzzle1 (July 2021)）的文章研究了2011-2021年期間黃金和比特幣的演變。

在這一時期，黃金價格在1100美元/盎司和2000美元/盎司之間波動，雖然大部分時間是上漲的，但是沒有發現長期趨勢。在這一時期，比特幣價格從不到100美元上漲至5萬多美元，并呈現明顯的（盡管不穩定）上漲趨勢。

對于比特幣和黃金價格趨勢十分不同，文章給出了兩種可能的解釋。

第一個原因，比特幣和黃金的相似性只是一種表面說法，投資者并不真正接受。第二個原因，還有其他因素有效地抑制了真正的相關性，比如“替代效應”或“追趕效應”。

所謂“替代效應”，換句話說，投資者賣出黃金，買進比特幣，反之亦然。“追趕效應”，則是投資者購買比特幣是為了追趕市場權重和黃金頭寸。

其實，除了上述研究之外，也有其他研究認為，比特幣和黃金的關聯性較弱，不要將比特幣作為黃金的替代投資。

2019年的一篇文章《比特幣是幣黃金和大宗商品更好的避險投資嗎》指出，盡管媒體和一些評論文章喜歡比較比特幣和黃金的優點及屬性，但是還沒有經驗證據證明任何這樣的比較。

這篇文章的作者發現，在壓力時期，黃金作為一種投資資產的價值角色不容忽視，大量的證據表明，黃金對股票有避險能力，而比特幣的情況大多不是如此。

就全球股市指數而言，比特幣、黃金和大宗商品具有類似的避險屬性。然而當市場更加細分時，則不一樣了。對于發達市場股市來說，黃金是一種已被證明的避險資產。對于新興市場來說，黃金和大宗商品是安全的避險資產。

對于避險能力的不同，作者給了一些理由，比如金融機構對比特幣態度仍然相對謹慎。不過關鍵原因似乎是，比特幣市場的參與者大多是比較年輕、缺乏經驗的個人投資者。

此外，文章還警告投資者，不要將比特幣作為黃金和大宗商品的替代投資。從歷史、價格穩定和可獲得性來說，比特幣仍然有很長的路要走。

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