COIN:股價回到起點的Coinbase 三季度有什么展望？_NBA

編者按：Coinbase認為，三季度的經營數據將會較二季度下降。

美東時間8月10日，美國最大的加密交易平臺Coinbase發布了2021二季度財報。財報顯示，二季度營收為22.27億美元，去年同期為18.6億美元，同比增長19.7%，遠高于市場預期的17.8億美元。

二季度Coinbase的交易業務表現依然亮眼。報告中顯示，二季度Coinbase的交易總量為4620億美元，環比上漲38%。二季度平臺月活交易用戶達880萬人，環比上升44%，遠高于市場預期的670萬人。

不過值得注意的是，比特幣作為交易量最大的加密貨幣，其龍頭地位開始有所動搖，Coinbase的以太坊交易占比首次超過比特幣。Coinbase二季度財報顯示，比特幣占季度總交易額的約24%，低于第一季度的39%，以太坊占總交易額的26%，高于第一季度的21%，其他加密資產占總交易額的50%，高于一季度的40%。

動態 | 美盈森：不存在利用區塊鏈等概念炒作股價配合股東減持的情形:10月30日消息，美盈森回復關注函稱，公司參股甲骨文超級碼、進入工業大麻產業領域并實現在人造肉、蛋白粉等產品中的應用，是公司在主營業務穩健發展的情況下，基于包裝產業的升級及健康食品發展前景，為提高公司盈利水平，提升公司價值，實現廣大投資者權益最大化的前瞻性布局和有益探索，公司發展新產業創造價值并積極踐行社會責任的目標明確，不存在利用工業大麻、人造肉、區塊鏈等概念炒作股價配合股東減持的情形。[2019/10/30]

此外，財報發布前，Coinbase已收復250美元的發行價。回到起點的Coinbase，未來三季度又將如何？

機構用戶交易量大幅增長，以太坊交易量超過比特幣

分析 | MoneyGram股價近期出現上升或與Ripple的5000萬美元投資有關:據Today’s Gazette 7月25日消息，Investors Observer的一份報告顯示，Moneygram International（MGI）在經歷股價下跌之后，最近一直在市場中處于上行趨勢。分析稱，這似乎與MoneyGram與Ripple之間5000萬美元的交易有關。 報告稱，盡管MGI股價持續創年內新低，但卻出現了日內和周內的大幅上漲。周三，MGI股價上漲了7.9%，一周內則上漲23.5%。根據納斯達克的數據，MGI股價今天也上漲了9.17%。然而該股仍處于低位，在過去12個月下跌了61.4%。 1年圖表數據顯示，MGI在4月末期獲得上漲后，又于5月達到年內最大跌幅。在6月17日觸及1.45美元的底部后，該股價格突然飆升，在與Ripple合作后，其價值升至3.88美元，而后MGI一直保持在2美元以上，這使得許多人斷言，這是它與Ripple XRP合作組建跨境匯款巨頭的結果。 據此前消息，Ripple與MGI達成合作伙伴，并準備向其投資5千萬美元。其中3千萬美元用于收購MGI 8～10%的股份，剩下的2千萬美元在往后2年內投入到MGI。[2019/7/25]

（coinbase二季度加密貨幣交易總量，來源：sec）

動態 | 加密貨幣需求減弱 英偉達股價下跌17%:芯片設計公司Nvidia Corp（NVDA.O）周四預測其第四財季的銷售額遠低于華爾街的預期，主要原因是在加密貨幣開采熱潮下降之后未售出的芯片囤積。[2018/11/16]

從交易量來看，Coinbase二季度的交易總量為4620億美元。其中本季度零售用戶交易量為 1450 億美元，較上季度1200億美元環比增幅達20.8%。機構用戶交易量貢獻了較大部分，達到 3170 億美元，較上季度2150億美元環比增幅達47%。

值得一提的是，比特幣持有量名列前茅的多家企業，在一季度和二季度之間均有較大的持幣量變動。

根據門戶網站bitcointreasuries.org統計，截止至7月末，MicroStrategy仍是排名第一的堅定看多者，與一季度四月份相比，MicroStrategy增持比特幣超過1萬個，總持有量達到10萬以上，但由于比特幣價格大幅回落，其持幣價值由53億美元下跌至41億美元。特斯拉的比特幣持有量排名第二，持有量較上個季度減少約5000個，持幣價值也大幅縮減，從25億美元跌至16億美元。而Square的比特幣持有量從排名第三跌至第五，持有量未有變化，持幣價值從4.7億美元跌至3.1億美元。

柯達公司推出基于區塊鏈技術的照片所有權管理平臺KodakOne 柯達股價周二收漲近120%:美國老牌攝影器材制造商柯達公司宣布，推出區塊鏈技術支持的照片所有權管理平臺KodakOne，并將發行加密數字貨幣“柯達幣”。柯達股價周二收漲近120%。[2018/1/10]

從虛擬貨幣種類來看，以太坊占比26%，比特幣占比24%，這在Coinbase的交易平臺上，以太坊交易量首次超過比特幣。

Coinbase在報告中表示，比特幣交易量的下降可能是由于比特幣總交易量“占全球交易所現貨交易量的百分比”下降，以及許多新資產的增加，這些資產增加了人們的興趣和投機。Coinbase將ETH交易量的上升歸因于DeFi和NFT生態系統的增長，以及ETH 2.0質押帶來的需求增加。

雖然比特幣交易量占比下滑，但其依然是 Coinbase 資產儲備的主力。數據顯示，截止 6 月 30 日，平臺上的總資產為 1800 億美元，該平臺上的加密資產占加密資產總市值的 11.2%——其中 BTC占比47% ，ETH 占比 24%，其他加密資產占比25%。

二季度收復發行價250美元，但三季度預期不樂觀

雖然二季度Coinbase業績優于市場預期，但二季度Coinbase在資本市場的表現一般。自5月以來，Coinbase的股價一直處于發行價250美元以下，歷史最低價為208美元。不過，在二季度財報發布前，Coinbase已收復發行價。截止至8月13日，Coinbase股價報256.50美元。

Coinbase 對其三季度的表現如何預測？

對于三季度業績指引，Coinbase表示今年7月月活交易用戶下降至630萬人，交易額回落至570億美元，雖然八月至今數據有小幅反彈但仍弱于年初水平。因此公司認為三季度的經營數據將會較二季度下降。

此外，監管風險仍是Coinbase這類加密資產平臺的最大隱憂。

美國證券交易委員會SEC主席Gary Gensler在出席活動演講時將加密貨幣的交易環境比作“狂野西部”，暗示許多交易平臺正在提供非法、未向SEC注冊并接受其監管的證券產品。

Coinbase也曾在向SEC提交的文件中表示，如果監管機構得出結論認為其平臺用于交易未注冊的政策，公司可能會面臨處罰。

Wedbush Securities分析師Moshe Katri發布研究報告，重申Coinbase “買入”評級，并將目標價從275美元上調至300美元。

Katri表示，Coinbase二季度業績表現出色。其營收、調整后的EBITDA以及 EBITDA利潤率都超過了華爾街的普遍預期。然而，隨著加密貨幣在第二季度末大幅下跌，Coinbase的平臺交易量也出現了下滑。

這位分析師預計，從第三季度開始，Coinbase的總交易量將下降。這是可以理解的，因為該公司上年同期的交易量同比增長了1550%，交易收入同比增長了1023%。不過，Katri補充道:“平臺上加密資產價值的下降似乎是加密貨幣價格季度下跌的結果，而不是使用量的下降。”該公司仍有多個可貨幣化的機會，預計將繼續增強長期盈利能力。?

總結

綜合Coinbase收復發行價以及近期比特幣、以太坊等加密貨幣價格回暖的表現來看，幣市以及其相關產業股價均有回暖跡象，包括microstrategy和特斯拉等頭部持幣企業，近期在資本市場也有不錯的表現。可以看出，幣市與相關產業股價具有強關聯。為此，Coinbase今后能否企穩發行價之上，很大程度仍取決于三季度整個加密貨幣市場的表現。

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