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BTC:當你談“灰度”時 你在談些什么_btcv幣發行量

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“灰度基金”,最近火了。只要工作日,就雷打不動買比特幣。

截止目前,灰度基金已經持有超過50萬枚BTC,價值約合92億美元,相當于比特幣總市值2.72%。據Chainalysis之前的統計,如果除去已丟失的比特幣,灰度擁有比特幣數量應該占到真實流通量的3.37%。?

不少人都認為是灰度推動了比特幣的市價,真是如此嗎?

本文試圖一起來梳理,解開灰度這只“貔貅”的真相。

1、只會買買買的“灰度基金”到底是什么?

2、是誰在認購灰度基金?

3、灰度的溢價,為何會存在?

4、灰度的操作,能否影響市場?

Abracadabra發起提案,擬對CRV抵押借貸進行利率調整:8月2日消息,算法 Stablecoin MIM 發行方 Abracadabra 社區發布新提案,擬對 CRV cauldrons 進行利率調整。提案指出,鑒于協議當前面臨較大的 CRV 風險敞口,提議將抵押品基準(collateral-based)利率應用于兩個 CRV cauldrons。由此,CRV 抵押品的利率將包含一個基準利率,該基準利率取決于兩個 CRV cauldrons 未償還本金之和。而實際利率將由基準利率和利率乘數結合產生。利率乘數則取決于 cauldrons 的抵押比率。

該提議的效果是,所有利息將直接從 cauldrons 的抵押品中扣除,并立即轉移到協議的金庫中,以增加 DAO 的儲備系數,進而降低與 CRV 相關流動性條件相關的 DAO 風險。[2023/8/2 16:13:36]

一、只會買買買的“灰度基金”到底是什么?

Mox Bank發言人回應疑凍結部分加密交易賬戶:對造成不便衷心致歉,檢視后可繼續使用:金色財經報道,香港虛擬銀行Mox Bank多位用戶反映旗下銀行賬戶在短時間內被數度凍結,有用戶分析此事或與近日Mox Bank對部分買賣加密貨幣客戶較敏感有關。對此,Mox Bank發言人回應稱:“我們一直重視所有客戶安全安心使用我們的服務,以及保障客戶權益。因此,我們根據既有的制度檢視個別客戶的賬戶,以作為我們保障客戶權益的措施之一。我們已通知受影響客戶有關賬戶因而暫時停止使用,完成檢視后,客戶將可繼續使用賬戶。我們對受影響客戶造成不便衷心致歉,并感謝所有客戶的耐心等待及體諒。”據悉,此前香港金管局回應稱已知悉該事件并要求Mox Bank做出適當跟進,確保客戶關注得到妥善處理。(fx168news)[2023/7/11 10:48:52]

灰度投資公司GrayscaleInvestmentTrust由DigitalCurrencyGroup于2013年設立,面向合格投資者和機構用戶服務的數字貨幣資產管理公司。

Curve創始人地址將3800萬CRV存入Aave:金色財經報道,據Lookonchain監測,“由于CRV價格下跌16%,Curve創始人地址將3800萬CRV(2450萬美元)存入Aave。他總共向Aave存入2.9億CRV(1.87億美元),并借入7100萬美元的穩定幣。”[2023/6/10 21:28:21]

他們提供的產品,分2種類型:單一資產信托和多元資產組合基金。其中單一資產信托一共有9支產品,包含比特幣信托、以太坊信托等。多元資產組合基金是一支名為灰度大盤基金的產品,該基金包含比特幣、以太坊等市值排名靠前的加密資產。

以BTC的產品GBTC為例,灰度對合格投資者和機構用戶開放私募,允許他們通過現金或BTC的形式入金到信托。機構買入GBTC,就相當于買入灰度持倉的BTC中對應的份額。GBTC的份額不支持贖回,需要鎖倉6個月,其它幾個幣的鎖倉時間更長,需要1年的時間。持有者在GBTC解鎖后,只能在股票市場賣出,不能贖回。

幣安將支持Injective網絡升級與硬分叉,今日22:00左右暫停充提幣:金色財經報道,幣安公告稱,將支持 Injective(INJ)網絡升級與硬分叉。INJ 充提幣將于北京時間 3 月 17 日 22:00 左右暫停,INJ 交易在網絡升級與硬分叉期間不會受到影響。Injective(INJ)網絡升級與硬分叉將在區塊 28,864,000 進行。此次升級與硬分叉不會創建新代幣,升級完成后將重新開放 INJ 充提服務。[2023/3/17 13:11:07]

灰度不關心市場價格,因為它的盈利來自管理費,BTC的管理費為2%,其它幣更高。以目前灰度BTC信托持倉92億美元的資產規模來看,灰度一年的管理費就有1.84億美元,標準的躺賺模式。

二、是誰在認購灰度基金?

灰度基金的持倉量一直在上漲。11月17日,灰度加密資產管理總規模已突破了100億美元。現在灰度每天BTC的新增持倉量,已經大于礦工的產量。

根據灰度2020年Q3的財務報告,認購灰度基金的金主,主要由機構投資者、合格投資者、家族辦公室、退休賬戶基金等構成,其中機構投資者占比超過80%,有超過一半的投資者來自美國以外的國家和地區。

而機構投資者中,對沖基金占據了主要部分。對沖基金,是為溢價而來!

溢價的存在,就為聰明的套利資金提供了出口。對于大體量的資金來說,能維持10%左右的穩定回報率已經是非常不錯的成績了,而灰度可以做到年化30%甚至更高。

灰度支持現金和幣認購,常見的套利模式以下幾種:

1、GBTC現金借貸套利

這是最簡單的套利方式,投資者用現金買入GBTC份額,6個月的鎖倉期過后,選擇合適的時機在二級市場拋售份額,現金差額扣去相關費用剩下的就是利潤。此方式最大的風險就是比特幣下跌,導致無利可套甚至虧損。為了抑制比特幣價格下行的損失,投資者可在比特幣期貨市場上進行對沖套利風險。

2、GBTC實物借貸套利

機構投資者在借貸平臺借入BTC,將借入的BTC作為出資款認購灰度的GBTC信托份額,鎖倉期過后,在美股二級市場上擇時拋售,同時用現金購入BTC還給借貸平臺,GBTC賣出時的溢價部分扣除相關費用即為利潤。

三、灰度的溢價,為何會存在?

你是不是也會想問,為什么灰度信托在股票市場的價格會這么高溢價。美股韭菜,是傻了嗎?為什么不直接去數字貨幣市場買?

超級君此前的解釋比較合理:股票市場的溢價,可以視作一個保險金,可以對沖丟幣風險+資金凍結風險+潛在收稅風險+資金流動性風險等等。

從這個層面來看,灰度拿著合規牌照,在做搬運工的工作,把數字資產搬運到股票證券市場,讓美股股民可以更加靈活快捷的購買到數字貨幣。溢價、以及灰度的管理費,就是兩個市場的GAP價值。

四、灰度的操作,能否影響市場?

溢價高-->吸引機構套利資金認購-->減少數字貨幣市場的現貨流通量。

在灰度的這個產品機制上,套利資金充當了“拋壓轉移至美股,資金帶回幣圈”的搬運工。

近一年灰度家族產品每周流入情況來源:Grayscale

從上圖可以看出,今年4-6月份,是灰度的一波認購高潮,對應份額解鎖期會在2020年10月-12月。從Q4開始,認購高潮一直在持續。可以理解為,從10月份開始,解鎖的信托份額會越來越大,市場上存量的比特幣會越來越少。ChainHillCapital由此判斷,今年4季度以及明年全年都將看漲比特幣。

當然,隨著Robinhood和Coinbase等平臺的入場,灰度基金的壟斷優勢一旦被瓦解,美國股民購買數字貨幣的門檻降低,這個溢價的空間,將會逐漸被壓縮抹平。高溢價時代,將畫上句號。

來源:金色財經

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2020年11月21日,比特幣震蕩向上,一度逼近19000美元。ETH截至發稿報542.32美元,創下2018年6月21日以來新高,此前亦步亦趨的主流幣也普遍大漲.

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