比特幣:加密市場現在是牛市還是熊市？用數據說話_Wrapped xBTC

自4月14日比特幣價格沖上64840美元的歷史高位之后，此后便掉頭向下，甚至一度跌至30000美元，跌幅超過50%。比特幣的總市值也從1.18萬億美元跌至6100億美元。

牛市結束了嗎？現在是不是熊市？最近一段時間，關于牛熊的爭論此起彼伏，下面我們通過一些指標來看下現在市場究竟站在哪一邊。

站在熊市一邊

1）比特幣挖礦難度將迎來三連下調，為2018年熊市觸底以來最長紀錄

根據BTC.com提供的數據，比特幣的挖礦難度將下調11.12%。6月6日和5月30日，該網絡記錄了兩次難度下調（分別為-5.30%和-15.97%），挖礦難度在一個月內從25.046 T下降到19.932 T。比特幣上一次連續三次出現挖礦難度下調是在2018年12月，當時加密貨幣市場正處于礦工引發的“死亡螺旋”之中：礦工們紛紛關機，BTC價格快速下跌，在2018年12月15日跌至3125美元的低點，與2017年12月的高點相比回調了84%。

2）機構拋售：比特幣基金持有量觸及四個月低點

Bytetreeam數據顯示，截至6月19日，各類比特幣基金（美國、加拿大封閉式基金及加拿大、歐洲比特幣ETF數據統計）持有的比特幣數量為782558 枚，三天內大幅減持逾15000枚，創下自2月25日以來的最低水平。各類比特幣基金的比特幣持有量自2020年10月以來增加了超過300000枚比特幣，在5月12日達到逾817000枚的峰值，此后便一路下降。

過去30天穩定幣凈流出量接近12億美元，加密市場流入主要由BTC和ETH驅動:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，過去30天加密貨幣市場的資金流入主要是由比特幣（每月增加44.7億美元）和以太坊（每月增加35億美元）的資金流入所驅動。但由于穩定幣領域發生了大量的贖回，穩定幣資本外流達到約12億美元，部分抵消了流入增長。穩定幣資金流出主要受第二大資產（USDC）和第三大資產（BUSD）的影響，其供應量在2023年分別減少了157億美元和115億美元，而第一大資產（USDT）吸收了大部分穩定幣流動性。[2023/6/10 21:28:51]

3）120日均線失守

對于交易員來說，120日均線是反映資產價格走勢的生命線，是判斷資產價格中長期走勢的重要指標，對于價格走勢有很強的助漲和助跌作用。即：在價格長期低于120日均線下方運行，一旦突破該均線通常代表行情反轉，開啟漲勢。當價格長期高于120日均線，一旦跌破通常代表行情開啟下行趨勢。

比特幣上一輪牛市從2015年10月啟動，標志信號是BTC價格突破250美元，站上120日均線。2018年1月，BTC價格跌破1萬美元，失守120日均線。期間歷時2年，漲幅40倍。

過去24小時加密市場總交易量556.71億美元:金色財經報道，據 CoinGecko 數據顯示，過去24小時加密市場總交易量556.71億美元，比特幣市值占比為37.7%，以太坊市值占比為18.3%。[2023/1/12 11:07:35]

這次牛市，原本是從2019年3月啟動，標志信號是BTC價格突破3800美元，站上120日均線。然而期間發生“312”黑天鵝事件打亂了這一節奏。2020年4月，BTC價格突破8000美元，站上120日均線。此后才算正式宣告進入牛市。2021年5月，BTC價格跌破5萬美元，失守120日均線。期間歷時1年，漲幅6倍。

4）進入“死亡交叉”

目前比特幣價格已經進入“死亡交叉”。根據Coindesk此前發文，“死亡交叉”可能預示著比特幣熊市。據悉，當50天移動平均線低于200天移動平均線時，就會出現死亡交叉。如果發生這種情況，比特幣可能會進入類似于2018年的熊市區域。此前的死亡交叉導致2018年和2019年比特幣價格進一步下跌70%和47%。

CoinDCX聯合創始人：預計明年印度加密市場將增長 政府將大力推動積極監管:12月25日消息，印度加密貨幣交易平臺CoinDCX聯合創始人兼首席執行官Sumit Gupta發布關于2021年的預測。

1. 印度加密市場的潛在增長。“2021年，你可能會看到很多區塊鏈和加密初創公司來自印度。將有更多的外資進入，投資者愿意投資這些初創企業。”

2. 大力推動積極監管。“許多政府正在意識到監管這一資產類別的重要性，以便獲得更多的合法性。在印度，我也看到政府和監管機構也變得更加清晰，我們覺得政府內部將會推動制定積極的監管措施。全球投資者、家族理財辦公室、對沖基金的投資銀行將繼續投資并持有大量加密資產。”

3. 央行數字貨幣（CBDC）將獲得進一步的吸引力。“CBDC和所謂的貨幣未來——政府將如何轉換其傳統的法定貨幣，并將其轉移到區塊鏈上—將獲得更多的吸引力。我們還看到印度強調，他們（可能）也想推出數字盧比，并將用于流通，這將為政府節省數十億美元。”（Forkast）[2020/12/25 16:28:49]

5）“最大痛點”連續兩月下降

聲音 | Joseph Young：加密市場的估值一夜之間增加了20億美元:據CCN消息，加密貨幣分析師Joseph Young表示，在過去24小時內，比特幣價格已從3451美元小幅回升至3526美元，此前富達(Fidelity)宣布將在第一季度末之前推出比特幣托管服務。

隨著比特幣(BTC)、EOS (EOS)和Ethereum (ETH)對美元的匯率反彈至1%至3%，加密市場的估值一夜之間增加了20億美元。[2019/1/30]

上周五（6月25日）是期權市場交割日。本次到期的合約總數為68586枚BTC，最大痛點是40000美元。最大痛點指的是在這個價位的期權買方最痛苦，也就是虧損最大，即損失所有權利金，而期權賣方（機構居多）則獲利最大。期權價格對現貨價格有指導意義，當期權價格高于現貨價格，表明市場看漲后市，反之亦然。自4月之后，最大痛點不斷下降，表明市場對后市不樂觀。

6）標志性事件出現

上一輪牛市，比特幣在CME芝加哥期貨交易所推出比特幣期貨交易當天達到牛市最高點。這一輪牛市，比特幣在Coinbase交易所上市當天達到最高點。

動態 | 美加密市場份額從2018年Q2的17％降至Q4的7％ 中國市場份額卻穩步增加:IronChain Capital聯合創始人Anton Muehlemann博士從全球178家加密貨幣交易所的數據中得出：加密貨幣中，美國的全球市場份額從去年第二季度的17％下降到第四季度的7％，但中國的市場份額卻在不斷增加，中國大陸的市場份額從2017年的6%增加至2018年的22%，香港的市場份額從2017年的18%增加至2018年的29%。[2019/1/29]

以太坊基金會套現。在上輪牛市高點，V神在以太坊價格1400美元左右安排基金會賣出了7萬個以太坊，同時出售自持的3萬個以太坊，套現2,200萬美元。今年5月17日，以太坊基金會地址轉出了3.5萬枚ETH至交易所，價值約1.23億美元。

Coinbase 下載量第一。2017年12月，比特幣交易平臺Coinbase APP登上美國蘋果商店應用排行榜第一。2021年5月，加密貨幣交易平臺Coinbase的應用超過TikTok、YouTube、Facebook、Instagram和Robinhood，位居美國蘋果應用商店免費應用排行榜榜首位置。

站在牛市一邊

1）PlanB：比特幣年底達到13.5萬美元

PlanB參與創立的BTC-S2F模型是指導比特幣信仰者最堅實模型。根據該模型，比特幣目前的合理估值是9.2萬美元。PlanB 今日在推特表示，到 2021 年底，比特幣的交易價格可能會達到13.5萬美元。

總體來看，在過去的數年間，BTC-S2F模型與比特幣價格大體保持一致。BTC價格始終圍繞該指標上下波動。目前，BTC價格位于該指標下方，需要上漲才能回到合理估值位置。

2）江卓爾60日累計BTC漲幅

江卓爾60日累計BTC漲幅指標由萊比特礦池CEO江卓爾創建。作者認為當一輪牛市到最后市場情緒狂熱，泡沫嚴重，短期幣價漲幅超過新人新資金入場速度時，牛市的泡沫就會破掉，熊市就會開始。這一過程用數學語言描述，就是 “60日累計漲幅” 過高 。

在2013年和2017年的兩次牛市見頂時，該指標分別是237%、134%。目前，該指標是-38.25%。即便是前段時間比特幣達到6.4萬美元的時候，該指標是34%。幅度遠低于前兩次。

3）礦工從礦池轉到交易所的比特幣總價值在持續下降

據CryptoQuant數據顯示，綜合包括Binance Pool、BTC.com、BTC.top、F2Pool、Poolin、Slush、Viabtc在內幾大礦池的數據，自2021年1月以來，礦工從礦池轉到交易所的比特幣總價值在持續下降。這表示礦工們的砸盤力度正在降低。不過，該數據統計的是轉入交易所的比特幣價值在降低，因而，該數據無法直接說明礦工在惜售比特幣。第一，年初以來比特幣價格接近腰斬。第二，礦工的大額比特幣拋售路徑不一定在交易所。

4）現貨交易所流入量已降至過去一個月的最低水平

據AMBCrypto消息，根據CryptoQuant數據，現貨交易所流入量已降至過去一個月的最低水平。現貨流入的下降可以被推斷為拋售壓力下降的一個主要指標。

5）三箭資本創始人Su Zhu：比特幣漲到7.2萬美元

三箭資本在全球新興市場的外匯交易中占據重要地位，一度占全球新興市場的外匯交易量近 8％的份額。三箭資本創始人Su Zhu在創立三箭資本之前曾在瑞士信貸和香港的德意志銀行擔任衍生品交易員，對市場有著敏銳感知力。

5月8日，Su Zhu發推暗示比特幣漲至7.2萬美元。然而，比特幣價格在此之后繼續下跌。近日，他在播客節目中表示，回調雖然很殘酷，但不一定表明整個市場已經結，機構投資者可以趁回調進入市場。

6）彭博社加密貨幣報告：比特幣的下一步是 10 萬美元

6月4日，彭博 BI 高級商品策略分析師Mike McGlone 發布一份報告《Bloomberg Crypto Outlook–Discounted and Refreshed》，文章指出比特幣更有可能突破阻力上漲至 10萬美元，而不是跌入 2萬美元以下。

支撐該論點的邏輯是，與大多數主要資產類別（特別是標準普爾 500 指數）相比，比特幣260 天波動率降至有史以來的最低水平。比特幣減產導致每日的供應減少、機構投資者加入、以太坊期貨以及在加拿大和歐洲推出 ETF等。

7）項目融資不斷

僅僅最近5天，行業內宣布獲得融資的項目就至少有12個，融資金額超過4億美元。

8）上市公司不斷買入

6月21日，MicroStrategy以4.89億美元的現金購買了13,005枚比特幣，每枚比特幣的平均價格為37,617美元。截至6月21日，其以27.41億美元共計收購了105,085枚比特幣，平均每枚比特幣價格為26,080美元。

此外，比特幣已鎖定Taproot升級，預計于11月激活。以太坊倫敦升級將在7月14日上線，這將可能會對整個以太坊生態乃至市場帶來巨大的改變。L2的故事還沒有展開，NFT同樣值得期待。還有像薩爾瓦多這樣的國家將比特幣作為法定貨幣，巴拉圭等其他小國很有可能跟隨。以及美聯儲在今年不太可能加息等消息似乎都在支撐牛市會繼續。

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