DEFI:DeFi利率下行趨近傳統金融 用戶們還會來“存幣”嗎？_DEF

DeFi 的借貸利率正呈現出明顯的下降趨勢，這就帶來了一個新的問題：如果 DeFi 的收益率進一步下降，與傳統金融（TradFi）趨同，將會發生些什么？

LoanScan 數據顯示，USDC 在 Compound 和 Aave 上的貸款利率（borrowing rates）已經從三個月前 15% 左右分別下降到了 2.5% 和 3.1%，借款利率（lending rates）也出現了類似的下降。如下圖所示，穩定幣（USDC）在 Compound 和 Aave 上的收益率已跌至 1.2% 和 1.6%。

跨鏈DeFi平臺Umee集成智能合約安全監控項目Forta Network:金色財經消息，跨鏈DeFi平臺Umee宣布集成智能合約安全監控項目Forta Network，以及時響應技術問題。Forta的警報集成還將使Umee能夠更靈活地對檢測到的風險和問題采取行動。[2022/6/11 4:17:36]

注：本文中所有的收益率指的均是基于利率所產生的基礎收益率，未計入流動性挖礦產生的額外激勵。

在文章開始之前，我們需要先行解釋借款利率和貸款利率分別是什么？

與傳統金融的運作方式類似，用戶從某款 DeFi 項目之中貸出資金，需要支付一定的利息，用于計算這筆利息的比率就是貸款利率；反過來，用戶將資金存入平臺，可以理解為向平臺借出資產，也會獲得一定的利息，這里的比率就是借款利率。貸款利率和借款利率往往同步變動，前者通常會高于后者。

DeFi平臺Zerion開始收取0.5%交易費用，費用將存入多簽合約:金色財經消息，DeFi平臺Zerion宣布開始收取交易費用，用戶通過Zerion在Arbitrum、Aurora、Avalanche、BNBChain、GnosisChain、Polygon、Optimism上交易需要收取0.5%的交易費用，在以太坊上交易無需付費。Zerion表示該費用明顯低于MetaMask以及Coinbase，持有Zerion Genesis NFT的用戶無需付費。協議收取的交易費用將統一存入一個類似財庫的多簽合約。[2022/3/18 14:05:06]

利率可以理解為獲取資本的成本，較低的利率意味著獲取加密資產的成本更低，這對貸入一方有利，但對借出一方不利。今年早些時候，用戶還能夠以較高的收益率將加密資產存入 DeFi 應用之內，收益率有時可以超過 10%，但現在，這些利率都在朝著 1% 下降。

Nexus Mutual創始人呼吁社區捐贈以創建DeFi安全解決方案:DeFi保險協議Nexus Mutual創始人Hugh Karp發推稱，我們的一些社區已經創建了一個gitcoin贈款，以捐贈給我個人來補償一些黑客攻擊造成的損失。非常感謝大家的善舉，但我認為我不應該得到補償。相反，我想利用這個機會為賞金籌集資金。所有通過捐贈籌得的款項將會撥作社區獎勵金，將用于創建一個可與智能合約交互的高度安全的解決方案，其設計將為散戶提供出色的用戶體驗。我會組織一組UX和安全專家來判斷結果。請慷慨捐助，讓我們助力DeFi和以太坊對每個人都更加安全。此前消息，黑客攻擊Hugh Karp的錢包，竊取了約825萬美元。[2020/12/19 15:48:02]

頭部借貸項目 MakerDAO 數天前已啟動了一項新提案的治理提案投票，旨在進一步降低協議金庫（vaults）的穩定費率（所謂穩定費率，指的是 Maker 用戶存入抵押品以生成 DAI 所需支付的利率）。提案細節可見，每個金庫的穩定費率均將面臨不同幅度的下調。

OKEx CEO JayHao：下半年將重點發力DeFi生態建設:7月2日，OKEx CEO Jay Hao做客由謎渡社區主辦的《刀鋒對話——2020下半場OKEx還能創新嗎？》 欄目。

在談到未來的行業發展趨勢時，Jay Hao認為，DeFi一定會引起越來越多的關注，更加便捷、開放的DeFi服務也將會是OKChain下半年重點發力的部分。

Jay Hao表示，不論是技術層面的逐漸成熟，還是需求端的日益增長，DeFi一定會引起越來越多的關注。

OKEx將堅定不移的支持DeFi生態的發展與建設，現在大家不僅能在OKEx上看到越來越多類似MakerDAO、Compound這樣優質的DeFi項目，接下來也會在OKChain上享受到更加便捷、開放的DeFi服務，OKChain已在布局DeFi生態建設。[2020/7/2]

較低的利率已開始引發用戶的擔憂，在 MakerDAO 的治理論壇上，一名叫做 PaperImperium 的用戶提到，利率的下降將使該協議在運營層面上變得無利可圖。

在 Aave 從事治理相關工作的匿名受訪對象 State.eth 表示，利率下降的一大原因是更多的穩定幣正在涌入 DeFi 生態系統，進而壓低了市場利率。邏輯很好理解，在經濟學原理中，“價格”總是會隨著供應的增加而下降，在借貸協議之中，“價格”的反饋就是利率。

State.eth 進一步表示，中心化交易所（CEX）的基礎交易目前呈下降趨勢，人們不再需要通過 CEX 來進行交易操作，而是可以將自己的資產放入 DeFi 之內以賺取收益，因此會有大量資金進入 DeFi。這也是為什么 DeFi 之內的穩定幣的供應量會不斷增加。

此外，貸款利率下降的另一個原因是流動性挖礦所賦予的額外激勵開始下降，類似 Compound 這樣的協議會向借、貸雙方同時提供自己的原生代幣作為流動性激勵，一旦激勵開始縮水，借、貸雙方的動力也會開始下降，這將進一步推動利率的下行。

依照當前的趨勢，DeFi 的借貸利率正逐漸降至 TradFi 的一般水平。十年期美國國債是 TradFi 市場最為關注的政府債券投資工具，可代表當前 TradFi 市場的基礎利率狀況，7 月 2 日該國債的收盤利潤率為 1.449%，這與 DeFi 之內的數字已相當接近。

隨著 DeFi 收益率與 TradFi 日漸趨同，將會發生些什么？

在 DeFi Pulse 聯合創始人 Scott Lewis 看來，這種情況并非完全是壞事，甚至還是 DeFi 步入穩定發展階段的一個標志。Lewis 將這種趨勢稱為“耦合”（the coupling），他表示，在 DeFi 短暫歷史中的絕大部分時間里，穩定幣的供應都存在嚴重短缺，這種短缺推高了借貸市場的即時利率，只有杠桿交易員、投機者和專業 DeFi 礦工收益率農場主能夠負擔得起，正常的貸款需求反而被排擠出了市場。

但隨著 DeFi 的利率與傳統金融市場相當，將會有更多的機構或企業希望以這種透明、公開、去中心化的融資路徑貸款，這將為整個 DeFi 生態系統吸引來更多的流動性，這也是 DeFi 逐漸蠶食 TradFi 的表現。

當然，任何事情的影響都具有兩面性，隨著利率的下降，借款一方的收益率無疑將會下降。

至于今后 DeFi 市場借貸利率的走向，State.eth 預測稱，利率能否回升，取決于市場能夠全面回歸牛市。牛市會增加對貸款的需求，因為資產本身的價格上漲將覆蓋掉利率成本，進而推動利率再次走高。

然而，依照當前資金涌入 DeFi 的速度來看，穩定幣的供應量只會持續增長，（穩定幣）收益率長期維持在 10% 以上的日子可能再也回不來了，正如一位長期根植于 DeFi 領域的投資者所說：“機會窗口正在關閉。”

本文來自：The Defiant

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