比特幣:點寬專欄-天風證券——商品期貨CTA專題報告（三）策略的趨勢過濾_ARE

前言

品種趨勢的強弱是趨勢策略盈利的關鍵因素

品種趨勢性越強，回測效果越好。如果我們觀察各品種連續主力合約K線，可以發現螺紋鋼、焦炭等品種都經歷過非常明顯的趨勢行情。從策略收益的統計來看，趨勢性強的品種相比于缺乏趨勢的品種其勝率未必有優勢，但是盈虧比有明顯優勢。這一點從側面映證了趨勢策略“虧小錢賺大錢”的理念，而趨勢的強弱則是能否賺到“大錢”的關鍵因素。

控制多品種組合中弱趨勢性品種上的虧損

趨勢性弱的品種由于難賺“大錢”，所以賺的錢不能填上“小虧”出來的“坑”，一直與趨勢策略效果不佳。對于一個多品種的交易系統而言，不可能指望每個品種都盈利。只要弱趨勢的品種上的虧損在可控范圍內，不要砸出一個填不上的“坑”，那么依靠有行情的品種的大幅盈利，整個系統仍能保持盈利。

更謹慎的建倉來應對品種的弱趨勢性

單個策略最終的收益取決于三點：勝率、盈虧比、交易次數。勝率越高、盈虧比越大的同時交易次數越多，策略收益就會越高，但是這三點互相之間或多或少存在沖突。在一個趨勢弱的行情中，相對于提高盈虧比，降低交易次數可能是更明智的對策。趨勢性很強的品種在增加過濾條件后雖然能降低凈值波動性，但是由于交易次數大幅減少使得總體收益下降；趨勢性一般的品種在增加過濾條件后可能會對參數更為敏感，交易次數減少，收益波動性有一定程度下降，收益變化不大；趨勢性弱的品種在增加過濾條件后不論是回撤還是手一抖有明顯的改善。

比特幣全網未確認交易數量為21820筆:金色財經報道，BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為21820筆，全網算力為237.65EH/s，24小時交易速率為3.02交易/s。目前全網難度為36.95 T，預測下次難度下調6.09%至34.70 T，距離調整還剩5天18小時。[2022/12/1 21:14:03]

不過濾趨勢

在這篇報告中，我們在螺紋鋼、橡膠、滬銅、棉花這四個最具代表性的品種上對最常見的幾個策略進行了測試，測算的步驟結果初步驗證了趨勢類策略“多品種、多周期、多策略”理念的有效性。

首先在一些成交額較大的品種上測試簡單均線的效果，設定如下：

收盤價上穿N日均線做多

收盤價下穿N日均線做空

單筆交易虧損b%平倉止損

交易成本以開平倉各2.5滑點計

過濾趨勢

從以上的測算我們發現趨勢策略能否盈利很大程度依賴于所交易品種行情的趨勢性，如果我們的交易系統具有預測品種趨勢性的能力，那毫無疑問該系統會獲得巨大成功。但遺憾的是似乎沒有證據表明僅僅根據量價數據就能預測品種的趨勢性。

邁阿密市長：仍在以比特幣形式接收工資:金色財經報道，美國邁阿密市長Francis Suarez在CTH Gruop和該市共同主辦的Miami Web3峰會上表示，盡管市場持續波動，他仍然以比特幣形式接收工資。Suarez在一年多前首次表示，他將成為第一位接受比特幣正式工資的美國政客，并在比特幣價格創下68,789美元的歷史新高前幾天宣布了這一計劃。自Suarez首次宣布該措施以來，比特幣已下跌約76%，但他指出，他作為市長的薪水并不是他唯一的收入來源，他還有律師和私募股權公司的工作。

Francis Suarez在峰會中表示，“Web3和加密貨幣將繼續存在，我們必須記住這項技術是新的，并不是每一次迭代都會成功，并不是每家公司都會成功。”（The Block）[2022/11/30 21:10:46]

那么，我們退而求其次，嘗試根據市場當前狀態來過濾交易信號。

均線排列

本著使用常見指標并且盡可能減少參數的原則，我們采用均線排列的方式對趨勢狀態進行劃分。我們的計算方式如下：

簡單來說我們對比相鄰兩根均線的大小，比如5天均線比6天均線，如果前者大則+1，反之-1。取N對相鄰均線取值之和為均線排列值。如果該值大于0我們認定當前處于上漲趨勢，反之認定當前處于下跌趨勢。

基于StarkWare的DeFi社交錢包Magnety已上線測試網:6月26日消息，據Magnety官方發推稱，基于StarkWare的DeFi社交錢包Magnety已上線測試網，用戶可以在測試網上追蹤資產表現、創建個性化個人資料等操作。[2022/6/26 1:32:11]

我們根據這一判斷對上述均線策略進行調整：

M日均線排列值大于0，收盤價上穿N日均線，做多

M日均線排列值小于0，收盤價下穿N日均線，做空

收盤價反向穿過N日均線或均線排列值與當前持倉方向相反平倉

不設固定止損線，保持兩個參數

我們調整后的策略仍然保持兩個參數，一個均線周期N，一多頭排列數量M。

我們對以下品種進行回測，并將兩種結果進行對比。

1、黑色系

黑色系是近年來趨勢性最強的大類商品，其中最具代表性的品種就是螺紋鋼、鐵礦石、焦炭。

螺紋鋼

螺紋鋼是趨勢性很強的品種，使用簡單的均線回測就有很高的收益，如下圖。

P2E游戲Axie Infinity自2021年2月以來首次周收入低于100萬美元:金色財經報道，基于區塊鏈的游戲Axie Infinity上周僅帶來了988,400美元的收入——自2021年2月以來，該游戲的第一周收入不到100萬美元。自2021年11月以來，Axie Infinity經歷了穩步下降。

此前報道，由于Axie游戲內代幣的發行和銷毀機制不平衡，SkyMavis無法繼續快速增長。（theblockcrypto）[2022/6/7 4:06:47]

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

由圖片可以看出，無論是采用過濾或是不過濾趨勢策略，螺紋鋼的收益均呈現較好的上漲趨勢。其中不過濾趨勢的曲線較為平滑。

鐵礦石

如下圖所示，簡單的均線策略在鐵礦石上能獲得較高的收益，但是其效果以及穩定性不如在螺紋鋼上使用均線策略。由不過濾趨勢與過濾趨勢的曲線對比看來，前者的曲線穩定性較好，總體上呈上升趨勢。

以太坊L2網絡總鎖倉量為50.4億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至6月2日，以太坊Layer2上總鎖倉量為50.4億美元。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約25億美元，占比49.74%。其次是dYdX，鎖倉量9.65億美元，占比19.15%。Optimism占據第三，鎖倉量9.08億美元，占比18.03%。[2022/6/2 3:58:54]

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

焦炭

焦炭是所測試過的品種當中趨勢最強的品種，簡單的均線策略也能獲得較高的收益。由圖片可以看出，無論是采用過濾或是不過濾趨勢策略，焦炭的收益均呈現較好的上漲趨勢。其中不過濾趨勢的曲線較為平滑。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

2、有色系

有色系各品種近年來趨勢性不如黑色系強，我們選取了兩個成交額較大的品種，鋁和鋅。

滬鋁

由圖片可以看出，無論是采用過濾或是不過濾趨勢策略，鋁的收益均呈現較好的上漲趨勢。其中過濾趨勢的曲線較為平滑。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

滬鋅

由圖片可以看出，由于15、16年鋅的行情較好，收益呈上漲趨勢，其他年份收益均績效平平。其中不過濾趨勢的曲線較為平滑。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

3、農產品

農產品中，我們選用了棉花和豆粕兩個具有代表性同時成交額也較高的品種。

棉花

由圖片可以看出，棉花多數年份的收益為負，簡單均線策略在其效果較差。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

豆粕

由圖片可以看出，豆粕多數年份的收益為負，簡單均線策略在其效果較差。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

4、化工品

我們選擇比較有代表性的橡膠和聚丙烯。

橡膠

由圖片可以看出，在過濾趨勢中，橡膠多數年份的收益為負，簡單均線策略在其效果較差。但是在不過濾趨勢中，總體的收益趨勢呈現上升狀態，該策略在不過濾趨勢中表現較好。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

聚丙烯

由圖片可以看出，在不過濾趨勢中，聚丙烯的收益表現平平，說明該策略表現較差。但是在過濾趨勢中，聚丙烯的收益表現總體呈現上升狀態，表現較好。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

執行代碼

策略函數

回測函數

執行代碼

策略函數

回測函數

來源：金色財經

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