ETH:灰度：以太坊價值評估報告_preCharge

灰度投資公司成立于2013年，隸屬于DigitalCurrencyGroup集團旗下子公司，是世界最大的數字資產管理公司。

本報告是灰度最新發布的關于以太坊的價值評估報告，旨在概述評估以太坊的重要考慮因素。該報告探討了三種評估方法及其相關指標：ETH作為貨幣，ETH作為消費品，ETH作為計息資產。

以下為正文：

自2015年推出以來，以太坊作為第二大區塊鏈網絡備受關注。盡管該網絡已經發展成一個數十億美元的P2P價值轉移的強大結算層，投資者往往發現很難確定投資案例。

以太坊強大的網絡可確保應用程序根據編碼后的邏輯運行，無需第三方，也不太可能受到干擾。

以太坊和比特幣有著共生關系，吸引了外界的流動性。比特幣是數字生態系統中首選的價值存儲，而以太坊已成為領先的金融基礎設施，每天結算超過120億美元。

以太坊開發人員引入“EntryPoint”新功能，可支持錢包賬戶作為智能合約運行:金色財經報道，以太坊開發人員引入“EntryPoint”新功能，允許以太坊用戶錢包賬戶作為智能合約運行，加密錢包應用程序可以在 EntryPoint 的幫助下自動處理復雜任務，錢包應用程序將能夠實現所謂的“賬戶抽象”，這是一種讓錢包自動處理復雜任務而無需用戶與以太坊區塊鏈交互的機制。在安全公司 OpenZeppelin 進行徹底的安全審計之后，EntryPoint 目前已正式推出，現在可以在區塊鏈網絡上訪問，包括 Ethereum、Polygon、Optimism、Arbitrum、BNB Chain、Avalanche 和 Gnosis Chain。[2023/3/2 12:39:07]

ETH作為貨幣

鏈上分析師：40分鐘前有190萬枚FTT從Genesis OTC Desk轉至FTX，價值約4400萬美元:11月8日消息，鏈上分析師The Data Nerd發推表示，40分鐘前有190萬枚FTT從Genesis OTC Desk轉至FTX，價值約為4400萬美元。The Data Nerd表示可能為幣安通過OTC交易進行出售，但CZ表示這并非為幣安的交易。[2022/11/8 12:31:30]

ETH是新興的去中心化金融系統的本地資產，并且是建立在以太坊之上的應用程序的主要資金來源。

ETH在以太坊網絡上扮演著新時代數字貨幣的角色。每當用戶在以太坊網絡上部署智能合約，為應用程序提供流動性或在去中心化交易所進行交易時，ETH都必須支付網絡費用。

鏈上數據：投資者正在加倍看跌:10月23日消息，據Game of Trades鏈上數據發推表示，SP500記錄顯示，投資者正在加倍看跌，SP500記錄了最高數量的看跌期權。[2022/10/23 16:36:13]

如果投資者確實認為ETH是貨幣，那么值得探討其與其他貨幣競爭對手的相對價值。以當前價格計算，ETH是否能夠以合理的價格從競爭對手那里獲得市場份額？

ETH市值占其他貨幣的比例

在去中心化金融生態系統中，ETH作為抵押品的使用范圍繼續擴大。然而，穩定幣(主要與美元掛鉤的數字貨幣)和比特幣作為以太抵押品的使用增加，可能會挑戰ETH作為生態系統首選抵押品的地位。WBTC是比特幣在以太坊上的合成版，它使比特幣能夠在以太坊網絡上傳輸。USDT和USDC是以太坊上最大的美元穩定幣。下圖顯示了WBTC，USDC和USDT的增長情況。盡管以太坊上替代資產的增長可能會挑戰ETH作為抵押品使用，但以太坊作為結算網絡使用量增加是一個積極趨勢。

Meten Holding Group宣布開發出提高算力的Apaqi高性能服務器加速卡:金色財經報道，Meten Holding Group加密貨幣挖礦業務的合資企業 Met Chain宣布成功開發出專有的Apaqi高性能服務器加速卡，可插入礦機主板以提高算力。Met Chain在公司內部對加速卡進行了礦機測試，取得了滿意的效果。Met Chain正在籌備加速卡的量產，并已與第三方達成戰略合作協議，第三方同意自發行之日起一年內購買總價值不低于1000萬元人民幣的加速卡。戰略合作協議，在滿足該協議規定的某些條件后。Met認為，加速卡這一技術突破將增強 Met Chain 在加密貨幣行業的競爭優勢，因為 Met Chain 正在為其加密貨幣采礦設備尋找更多買家。[2022/7/11 2:05:39]

以太坊上的比特幣和美元

ETH作為消費品

ETH是以太坊網絡不可或缺的一部分。網絡上的每筆交易都會產生一定的費用，該費用以ETH計價。隨著對網絡需求的增加，費用也隨之增加。

作為商品，ETH的價格將根據市場上的供求而波動。幸運的是，以太坊區塊鏈是透明的，我們可以分析用戶活動，對ETH的潛在市場價格做出解釋。

我們可以檢查以太坊網絡每天收取的總交易費，以衡量需求，如下圖所示。由于ETH是支付這些費用的商品，高昂的費用會推動對ETH的需求，就像旅行增加可能會推動對汽油的需求一樣。值得注意的是，2021年1月的交易費用總額幾乎是2018年1月峰值費用的5倍。然而，ETH的價格大致相當于2018年的峰值價格。

每日總交易費用

交易費用是在以太坊網絡上支付的交易總額。考慮ETH價值的另一種方法是將ETH的歷史價格與網絡上的銷售進行比較。下圖以“價格與銷售額”比率說明了這種關系：比率越低，表明該網絡相對于ETH的歷史市值產生較高的收入。

ETH價格與銷售額比率

ETH作為計息資產

以太坊已經開始進入該協議開發的下一階段，即以太坊2.0。以太坊2.0旨在成為可擴展的權益證明區塊鏈。這意味著持有人可以將自己的ETH作為抵押品，成為網絡上的驗證者。

這是ETH價值的另一個關鍵轉變。以太坊2.0將ETH從一種商品轉變為我們所描述的生產性商品，持有人將能夠通過抵押ETH來產生利息。這種資產結構與現實世界中的任何其他資產結構都不同。在以太坊2.0中，ETH可以作為商品消費，也可以作為現金流的債權進行抵押，類似于股權。

它的初始價值來自其商品用途以及市場的供求動態。那些對ETH未來價格前景充滿信心的人，可以通過抵押資產以賺取抵押品的收益。這可能會進一步減少ETH的浮動供應。如果大量的ETH被抵押，這將減少可供消費的供應，可能對ETH的價格起到正反饋循環的作用。請參閱下表，了解價值如何通過以太坊2.0網絡流動。

以太經濟

其他相關指標

每日活躍地址是網絡增長的重要指標。梅特卡夫定律指出，網絡的價值與用戶數量的平方成正比，這一定律曾被用來評估Facebook的價值。目前，以太坊每天有近70萬個活躍地址。

以太坊活躍地址

同樣，以太坊上的哈希率也達到了新高，哈希率用于衡量礦工用來驗證交易的計算機能力。由于礦工收回其初始投資需要時間，這表明礦工對以太坊將繼續產生高額交易費抱有信心。如果礦工們認為交易費會下降，他們將不愿意為采礦分配資源。

以太坊哈希率

結論

以太坊比比特幣更年輕，其協議在不斷變化。因此，評估ETH的方法也在不斷變化。將ETH視為貨幣，消費品以及計息資產，可以使投資者在為資產分配價值時考慮一系列可能的結果。

以太坊上的大量活動，以及以太坊2.0帶來的可擴展性使以太坊社區感到非常興奮。我們可以從數據中觀察到，ETH的價格往往會隨著網絡上的活動而變化。如本報告通篇所述，包括活躍地址、哈希率和網絡費用在內的多個指標正在達到新高，這對投資者來說是一個積極的跡象。

報告來源：GrayscaleInvestment

翻譯：AmyLiu

來源：金色財經

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