GYRO:GYRO 債券：引入“看漲期權”設計的算穩賽道新秀 擁有怎樣的穩定紅利收益可能？_CBD

穩定幣作為加密世界尋覓的「圣杯」之一，一直是加密市場最具想象空間的賽道，尤其是算法穩定幣這個充滿創新思維的領域，更是被普遍視為穩定幣賽道的「賽道明珠」。

而如何保證幣值穩定，尤其是極端行情時仍能實現價值錨定而不隨意脫錨，一直是純算法穩定幣最致命也是最關鍵的問題。

簡言之，純算法穩定幣在正循環的時候可以通過自身的「梯云縱」模式滿足幣值穩定和體量擴張的需求，但一旦遇到極端行情，也極易因為「負螺旋」而面臨脫錨風險，5.19時UST就一度脫錨達10%以上，差點進入信心潰敗和惡性循環之中。

什么是GYRO？

Gyro本質上不是嚴格的算法穩定幣種，而更偏向于是一項新的熱門加密資產類別，因此具有穩定幣所沒有的優勢：

每個GYRO代幣由1美元支持，以確保其價值始終有1美元的支持

也即GYRO代幣通過提供更多的加密抵押品以供選擇，尤其是包含頭部穩定幣的混合選擇，可以最大限度地熨平了極端行情下抵押類穩定幣可能造成的連環踩踏，同時極力降低純算法穩定幣最致命的負螺旋脫錨風險，以保持幣值穩定。

流動性質押協議Liquid Collective公開源代碼:7月18日消息，流動性質押協議Liquid Collective發布公告稱，其源代碼已在GitHub發布，在商業源碼許可證1.1下可為公眾使用。

據此前報道，Liquid Collective開發商Alluviall宣布完成1200萬美元A輪融資，Ethereal Ventures和Variant共同領投，Brevan Howard Digital、Coinbase Ventures、Kraken和富達旗下Avon Ventures參投。[2023/7/18 11:02:47]

同時GYRO不像AMPL那樣采用Rebase機制，相反在Gyro中新的供應是通過市場直接銷售而產生的，并也通過市場購買來銷毀代幣，這樣GYRO仍由庫存中的實際資產提供支持。

總的來看Gyro實施了通脹通縮的算法以確保它始終等于或大于1USDT，簡單可以理解為：

韓國央行明年將試點面向私營部門的CBDC支付:金色財經報道，韓國央行發行的CBDC將于明年開始面向公眾的首次支付實驗（實證實驗）。商業銀行相關人士表示，韓國央行計劃針對去年7月參與CBDC模擬的金融機構，進行小額支付CBDC實驗的公開發行。在此基礎上，針對民間企業進行CBDC試點測試。該部門將于明年進行。大額支付型CBDC的發行可以盡可能在韓國銀行線上進行設想。[2023/6/30 22:09:34]

當GYRO交易價格<1USDT時，協議會買回并銷毀相應的GYRO；當GYRO交易價格>1USDT時，協議會鑄造并出售新的GYRO；

在這兩種情況下，通過協議的套利操作，從而幫助維持GYRO與美元的穩定掛鉤。所以GYRO的機制設計更像是分類施策的：

交易所外的SHIB最大持有者從幣安和Coinbase中提現1000萬美元SHIB:6月13日消息，據Lookonchain監測，除交易所地址外的SHIB最大持有者4小時前再次從幣安和Coinbase中提現了1.5萬億枚SHIB（約1000萬美元）。目前0x40B3開頭地址持有5.3萬億SHIB（3550萬美元），并于5月16日將200萬億枚SHIB（1.344億美元）轉移到0x73AF開頭地址。[2023/6/13 21:33:51]

在有利的市場條件下，整體的運行邏輯更像目前的算穩標桿UST，能夠通過算法穩定幣的特性最大程度地放大資金使用效率；而在不利的市場條件下，則偏向于DAI一般的資產抵押類穩定幣，最大限度地降低風險敞口，保證幣值穩定。

GYRO債券的玩法設計

某種程度上我們可將GYRO視為加密生態系統中的樂高積木，因為它跨越了高波動性的比特幣和掛鉤穩定幣交易間的風險狀況，功能穩定幣可以實現美元的穩定性和價值，但這并不一定表示它們的購買力和價值增長能力是穩定的，在Gyro中協議僅根據價格進行鑄造或銷毀。

CandyPocket：將暫停服務5分鐘以對服務器基礎設施進行升級:6月12日消息，CandyPocket 發布公告稱，由于 CandyPocket 即將在各大中心化加密貨幣交易所上線，以及預計會有大量新用戶涌入，需要暫停服務5分鐘，對服務器基礎設施進行必要的升級，以確保為所有用戶提供順暢和無縫的體驗。[2023/6/12 21:32:16]

與此同時，為了確保協議的流動性、系統的穩定性，Gyro引入了較為新穎的“債券機制”，它是Gyro控制通脹通縮、平衡價格的關鍵：

GYRO用戶可以質押他們的代幣，對應獎勵由債券銷售的收益和質押的GYRO數量決定。

其中用戶在質押GYRO時，將收到等量的sGYRO代幣作為回報，這些代幣在每個紀元結束時自動變基，在結束質押期間，用戶將他們的sGYRO代幣發送回合約進行銷毀以換取GYRO。

質押GYRO的一大優勢是：收益率是復利的，因此重定基準會隨著時間的推移增加收益率，這意味著用戶越早質押代幣，其可以獲得的收益就越高。

TheBlock Research：區塊鏈領域風險投資額自2020年二季度以來下降22%:金色財經消息，據TheBlock Research的一份報告顯示，區塊鏈領域風險投資額自2020年二季度以來出現首次下降，2022年第二季度風險投資額為98億美元，較一季度的125億美元環比下降了約22%。

該報告還顯示，雖然交易總數從第一季度的648筆增加到第二季度的694筆，但6月份月度交易從247筆減少到196筆，下降了近21%。此外，低于5000萬美元的投資數量也有所減少，在本季度融資額中的44%來自低于5000萬美元的融資，而2022年第一季度這一比例為29%。[2022/7/15 2:14:54]

而作為出售資產對以提供流動性的回酬，該協議通過債券以折扣價提供GYRO，且對應債券授予五天并在每個紀元贖回。

盡管這使投資者能夠積累更多的GYRO，而不是通過以市場價格購買和質押，額外的收益在很大程度上取決于已經有多少債券可用。

通過這一機制，用戶有可能以低于市場價的成本購買GYRO，從而作為出售LP的回報。

簡言之，GYRO債券較為創新地賦予了穩定幣持有者原生收益，從持幣人的流動性偏好角度，確實可以激勵它們有更大的動力選擇持有GYRO作為流動性現金資產，使任何人都能通過債券機制獲得穩定收益。

GYRO債券的收益分析——看漲期權的博弈

也正因如此，無論是GYRO交易價格大于1U還是小于1U，協議都能從中獲得利潤：

當GYRO>1U，Gyro可以收到超過1U的銷售費用；當GYRO<1U，它可以用少于1U的費用購買GYRO；

本質上講，GYRO債券的機制設計其實就是傳統資本市場中“看漲期權”的邏輯，每名購買債權的用戶可以簡單理解為是以不足1U的價格，購買了一張行權價為1美元的看漲期權，那么：

當GYRO>1U，用戶可以進行行權，相當于以低于市場價的成本購買GYRO，作為出售LP的回報，而協議則收入了該筆期權的銷售費用；當GYRO<1U，用戶不進行行權，協議相當于可以用少于1U的費用購買GYRO，賺取了期間的價差；

這種“債券機制”的設計，除了通過用戶在看漲期權邏輯下的市場博弈之外為協議獲取更多流動性，更關鍵的是通過動態鑄造GYRO代幣，讓協議擁有了賺取系統收入的能力。

這樣在行權時，用戶可以主動通過期權機制獲取行權的判斷收益；即便無法行權，也可以通過質押GYRO獲取整個生態期權銷售費用的集體分潤。

也即用戶在兩種情況下都擁有了收益的可能——要么是判斷正確的期權行權收益、要么是不行權背景下的協議收入分配權利。

也即對用戶而言，幾乎可以說是確定性的穩定收益。且在后者中，協議所有初始利潤中的90%都分配給質押者，剩下的10%分配給DAO，這種超高的分潤比例，無疑會刺激用戶長期持有并質押GYRO。

如此一來，便會吸引無數追求利潤的用戶購買GYRO并直接質押，形成一個正向循環，甚至于只要緊接著進一步支付、儲蓄、衍生品和投資組合構建等各種用例的大規模采用能夠及時跟上，GYRO的健康循環生態就會建立起來。

簡言之，通過創新的質押機制和債券機制，Gyro無需像以前的DeFi協議一樣通過流動性挖礦獲取流動性，它用全新的激勵模型讓LP為協議提供更加持久的流動性、讓用戶在質押中獲得更多GYRO，實現用戶與協議的雙贏局面，也讓協議有了進一步發展的空間。

小結

區塊鏈世界里，頭部玩家往往是最好的標桿。

其中UST作為幾乎目前唯一跑出來的算穩，最大的競爭優勢便在于從一開始就圍繞UST的使用需求進行了一系列的場景搭建，無論是鏈上下的Chia支付還是Mirror、Anchor及后續若干生態項目的安排，都是為整個Terra生態打造「算穩+場景」的突圍路徑。

事實也證明，「算穩+場景」確是一條行得通的安排——「算穩」提高了資金效率，「場景」則減少純粹算法穩定幣可能形成的波動，二者互相平衡。

只是有所不同的是，GYRO在而這當中又根據自身發展的實際狀況進行了獨特的機制創新。

而DeFi的底層本身就是金融邏輯的排列組合，不可否認底的是，所謂“DeFi2.0”能在短期內迅速拉宗成派，關鍵因素便在于通過獨有的經濟模型和玩法機制設計，進一步提高了鏈上資產的資金效率，從而為DeFi用戶提供了更靈活地組合用例和收入可能。

從這個角度看，GYRO債券的“看漲期權”式設計大體上也偏向如此——可以在實現穩定錨定的同時，在保證足夠安全邊際的前提之下，為有心的參與者提供相當可觀的利潤，頗值得后續予以特別關注并參與分享早期紅利。

來源：金色財經

Tags：GYRO穩定幣BDCCBD穩定幣和加密貨幣的關系BDCCCBDAO

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