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EFI:超級君:從業務邏輯出發,看空市場上許多正在“死去”的 DeFi 協議_KENT幣

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原文標題:《2022年加密貨幣,在混沌中尋求確定性》

首先,若按刻舟求劍的魔咒,比特幣減半第二年,市場轉熊。類似2014年、2018年,全年陰跌,回溯K線,準確來講是一月之后。若還是這一個規律,那么2022年市場,也是不容樂觀的年頭。懷著最壞的打算,去展望2022,更有種向死而生的坦蕩和淡定,希翼念念回響的合力,驅使我們喜歡的品種和賽道,大威天龍,沖破魔咒,沖破陰云密布,迎接曙光,探索和賦予上漲的動力。

一、比特幣

明年,即將新增320000多個比特幣,這部分拋壓的消化,現在除了囤幣愛好者,那么明年的延續,還會有如Microstrategy這樣的上市公司,如薩瓦爾多這樣的小國,2021年完成了從0到1的過程,我們期待2022年延續,在這個減半周期,完成從1到10,即10個Microstrategy這樣購買力的公司,10個薩瓦爾多這樣影響力的小國家,進入比特幣市場。

二、以太坊

明年第二季度,是eth2.0上線的時間,合并。這將是以太坊進入新一階段的開始,我知道很多人對此非常期待。然而,對這樣市場利好期望集中的時間點,我總是有種瑟瑟發抖,刻舟求劍的魔咒不斷讓我想起2018年6月1日EOS的上線,直接帶崩整個市場向下震蕩。從籌碼拋壓學來講,比較清晰,因為現在eth2.0質押里鎖定了近1000w個eth,現在兌換回來是不容易的,有損兌換且流動性不足,讓兌換者是消極的,但在eth2.0上線后,直接可以1:1的兌換,我們要考慮到籌碼拋壓的問題,即到時候會有多少質押的eth會釋放出來,對市場的影響如何,補充一下,當時eth2.0開始質押的時候,eth的價格是600美金。

FalconX:當前的加密市場情緒與2019年類似:金色財經報道,加密貨幣大宗經紀公司FalconX在其每周通訊中寫道,當前的加密市場情緒與2019年類似,行業內部對潛在的技術發展熱議,而更廣泛的市場對加密行業的關注卻很少,BTC 和 ETH 的交易量目前也處于近一年來的低點。

FalconX分析師指出,無論是實際波動還是隱含波動,加密貨幣的波動性都在持續下降,這可能為一部分投資者提供買入機會,但投資者仍然需要持續關注宏觀經濟的影響因素,包括美聯儲加息、國際油價、美國即將公布的第二季度GDP數據以及歐洲央行加息的預期。[2023/7/27 16:00:58]

至于以太坊的利好方面,市場上到處是答案,2021年是以太坊高速發展的一年,期待2022年延續這種發展速度,能夠抵抗和消化可能存在的eth2.0時間點的籌碼拋壓。

三、L2

這是一個非常確定的市場,即2022年以太坊L2將獲得長足的發展,不管是已經上線的Arbitrum,還是半上線的Optimism,還是1/3上線的zkSync,抑或其他方案,總之2022年將是L2從新公鏈們的熱度中奪回市場份額的年份。

消息人士:ConsenSys近幾周與潛在投資者進行了會談:金色財經報道,據幾位熟悉此事的消息人士稱,ConsenSys最近幾周與潛在投資者進行了會談。但ConsenSys的發言人表示,該公司不需要現金,也沒有正式融資。[2023/7/17 11:00:07]

dydx正在啟發其他dapp,利用Starkware打造專屬于自己的L2,這也是一個可行的方案。

L2的發展,利好eth和eth上的原生defi代幣,一定程度上利空“僅能降低手續費”的新公鏈們。即使是今日,不少新公鏈,面對Arbitrum,優勢僅僅是有代幣,有補貼,然而補貼來的生態其實是脆弱的。

四、新公鏈

公鏈賽道,在可見的年份里,都是最熱門最有想象力的賽道,所以這一賽道的創新和涌現不會停息。2022年即將產生更多的新公鏈,同時也會有很多新公鏈正在死去,現在而言,很多新公鏈的生態都非常脆弱,DEX+LEND+GAMEFI+NFT這一套不斷重復造輪子,然而穿透來看,這一套存在的邏輯,是有人愿意為這些鏈上代幣買單,愿意hold或farm,不少新公鏈的玩法已經是一邊在binance賣公鏈代幣,一邊回購鏈上dex和lend的代幣,但這個是一個負和的事情,無法持續。當然,也有意外,比如ron......反向操作之,先賣axs和slp,來補貼ron,這種意外,在于這個鏈的生態,先有dapp,再去搞鏈。而其他鏈的先后順序是先有鏈代幣,上線binance,然后再搞defi生態。

Ondo Finance推出基于貨幣市場基金的美元穩定幣OMMF:4月14日消息,DeFi協議Ondo Finance官方宣布,將推出基于貨幣市場基金(MMF)的美元穩定幣OMMF,投資者將能夠在工作日鑄造和贖回OMMF,并以OMMF Token的形式每天收取利息。[2023/4/14 14:03:01]

說到底,現在新公鏈們的涌現,還在于以太坊生態還不夠龐大,若隨著時間發展,以太坊生態足夠龐大,龐大到創業者意識到“呃,再去做一個新公鏈很無聊”,就像移動互聯網行業,手機系統一樣,無人愿意再創造一個安卓系統,更愿意在安卓或蘋果系統上做app。當然龐大的手機系統都有兩個,公鏈也不會只有以太坊一個。

新公鏈創造者,可能會轉向cosmos或dot生態,從“單獨做一個公鏈太Tm難了”到“到一個生態里做鏈吧”。就我個人而言,對新公鏈的期待,屬于抽象的渴望,具體的拒絕。

五、Defi

這是一個比較確定的市場,進入defi的錢,一直在持續加速,總體tvl的浮動,只是里面代幣,而實際上外部資金,尤其是第四季度起機構資金的進入,一直很迅猛。2021年初160億美金,2021年末1100億美金。

Sentiment:凌晨2點發現異常借貸活動,隨后暫停主合約并將功能限制為僅提款:4月5日消息,無許可部分抵押借貸協議 Sentiment 發布漏洞調查更新稱,北京時間今日凌晨 2:00 左右 Sentiment 團隊發現異常借貸活動,現已宣布為惡意利用。為了降低進一步利用資金的風險,Sentiment 團隊于北京時間今日 3:26 暫停了 Sentiment 主合約,將功能限制為僅提款。

在第三方安全審計員的幫助下,Sentiment 團隊推出了修復漏洞的修復程序。所有 Sentiment Account 用戶都可以償還債務并平倉。Sentiment 團隊繼續與執法部門和密切貢獻者密切合作,以識別黑客并追回被盜用的用戶資金。[2023/4/5 13:45:47]

2020年,我們為tvl突破10億美金的defi協議歡呼;2021年,已經有5個defi協議的tvl突破了百億美金;2022年,大膽點,看能不能在2022年年末出現一個TVL突破1000億美金的defi協議。

defi依然是一個公鏈發展最重要的領域,若我主觀劃分,defi80%不過分,其他gamefi+nft+web3.0+元宇宙等等之和占20%則足足夠。

Voyager要求法院駁回投資者對Mark Cuban的訴訟:金色財經報道,目前正在進行破產程序的 Voyager Digital 的律師已要求破產法庭停止投資者對公司創始人兼首席執行官Stephen Ehrlich和達拉斯小牛隊老板Mark Cuban提起的訴訟。

此前報道,Mark Cuban因涉嫌推廣借貸平臺Voyager Digital而被起訴。(cryptopotato)[2022/8/24 12:45:47]

拆分各個賽道,DEX和LEND依然是最大的龍頭,代幣價值也得到市場認可,同時,對于許多新公鏈而言,公鏈代幣和dex代幣、lend代幣是三位一體的,三者背后的開發團隊也是一起的,一個正確的公式是,其團隊一邊在binance市場出售“TVL越來越高的新公鏈夢想”的公鏈代幣,得到資金后,一邊去接盤持續不斷被挖礦出來拋壓的dex代幣和lend代幣。

對于個體捕獲defi里的紅利,我一向的做法是挖提賣,或許現在可以細化為:1.對于有補貼的公鏈挖提賣,如;2.對于沒有代幣補貼的defi協議,還在不斷增長的協議,可以配置一點代幣,我現在主要是uni,當然現在uni的問題有兩個:1.團隊和投資人的籌碼釋放,11月份釋放了一批;2.目前還沒賦能uni代幣。不過我想uniswap依然占據了以太坊鏈77%的交易份額,這個是在它沒有任何補貼的情況下,其他鏈也沒有去,其他鏈的dex大多數也是用uni的代碼,uniswap團隊既然發了uni代幣,始終要考慮賦能這件事,比如大膽點設想,若和cake一樣,拿出LP手續費的萬分之五回購uni代幣,那將是一個打開格局的想象。

這里延伸一下,講講我對“共識推動和業務推動”兩種投資的看法。雖然整個市場是一個共識事業,即大家看好這個賽道,就踴躍去購買這個賽道,押注賽道各個協議的代幣,共識的推動,會短期拉動漲幅,但也會讓人容易忽視業務推動的邏輯。

但從長期來看,還是要思考這個代幣賦能的事情,則這個代幣拿著能做什么,有什么收益,賽道或協議好起來后,如何從業務方面把紅利傳遞到代幣身上。不管是nft、gamefi、defi、去中心化存儲、web3.0或元宇宙等等,未來業務收入很重要,業務收入是各個錢包地址和協議之間摩擦產生的手續費,如dex的lp手續費、lend的息差、gamefi的收入、nft的銷售額、去中心化存儲的費用收入、web3.0的傭金、元宇宙賣地的費用等。比如我一直很看好arweave,去中心化存儲,目前各種defi協議、nft、web3.0項目都會選擇它作為數據存儲,但真實里arweave的收入非常少,前段時間有人統計過一個月整個協議收入只有幾萬u,而其目前的流通市值是20億美金,從業務推動來講,不是我建倉的選擇。目前所有的協議里,手續費最多的還是dex協議,高頻純粹的摩擦,比如小狐貍錢包的swap就靠著“空投”的預期,每天幾十萬u的收入,其次是lend協議。至于web3.0,協議的收入很難,比如mirror,目前做得比較好的寫作平臺,若期待它靠摩擦的手續費來傳遞給代幣,這真的是一件很難的事情。

現在各種defi協議的排行榜,都是采取mcap/tvl的排行,即協議代幣的總市值/協議上鎖倉的總市值,現在看來這個比率還是比較粗糙。更科學的應該是:協議代幣的總市值/每日協議上產生的手續費收入*365天,這類似股票市場的PE值。

業務推動這一樸實的邏輯,在幣圈還沒流行,但我相信會流行起來的,投資每一個協議代幣的時候,會看它的基本面,會看它的前景,也會看它的協議代幣的總市值/每日協議上產生的手續費收入*365天。

基于此,我看空目前市場上很多正在死去的defi協議代幣,拿yfii舉例,目前其市值1億美金,然而其tvl100w美金,協議手續費收入幾乎略微不計。類似yfii的還有很多協議,其實已經死去,但只因為上線了中心化交易所,普通投資者不明所以,還在持有或購買。2022年,或許交易所都會下架這類死去的協議。

六、NFT

區塊鏈最出圈的領域,外部體育、娛樂明星大流量正在流入,但作為個體來講,暫時沒想到確定性比較大的盈利模式。不深入了解,不敢BB。

七、GameFI

和NFT一樣,暫時沒想到確定性比較大的盈利模式。不深入了解,不敢BB。

八、DAO

因事情而聚而DAO,協議盈利后賦能代幣,選擇這樣的DAO,其實每一個defi協議都是一個DAO;僅僅因為人而聚而DAO,可以去貢獻力量,對于代幣暫時保持觀察。

八、Web3.0

不要去買代幣,去建設,去貢獻力量獲取代幣。

如上,對于其他領域,如nft、gamefi、dao、web3.0、元宇宙等。我只想說,以終為始的思想是長期守住財富的要則,不過對于個體而言,在每一次簇擁的技術浪潮中,不管是泡沫或有可能發展出科技樹新分支,也可以采取最適合自己的戰術獲取紅利,若暫時沒有找到適合的戰術,可以先閑置保持觀察。?

自覺不曾偷懶于舊歲,故而也無從振奮于新春。

諸位,新年快樂,我們2022年共同進步。

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