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EARN:CGV Research:為什么要投資Move-to-Earn賽道?_STE

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Time:1900/1/1 0:00:00

加密行業最迷人的地方在于,它從來都不缺乏新的敘事。

2022年的第一個季度,加密行業雖然歷經烏克蘭俄羅斯戰事、美聯儲加息預期等不確定性影響,但STEPN、Genopets等“Move-to-Earn”項目的持續火爆,給整個行業帶來一針“強心劑”,“Move-to-Earn”模式也被用戶迅速認可,并得到市場熱捧。

Move-to-Earn與Play-to-Earn類似,簡單而言,通過智能手機或可穿戴設備跟蹤現實的運動數據,并映射到項目之中,若達成一定的任務要求,玩家即可獲得相對應的獎勵。如在一款跑步應用中,運動量要求達到5000步,用戶達成要求,即可獲得token獎勵。

CGV通過對“Move-to-Earn”模式和代表項目進行了深入分析與研判,我們對STEPN等項目在Web3、加密以及傳統市場等領域融合的大膽探索和實踐,感到非常興奮。?

我們堅定地認為:Move-to-Earn賽道是一個全新的、有別于其他X-to-Earn方向的賽道,它剛剛開始啟動,未來或將成為巨大的藍海市場。

運動健康:Web3加密應用破圈的絕佳場景對于加密行業從業者來說,如何將加密技術應用于Web3,讓更多的用戶接觸到加密應用和加密數字資產,是一直以來試圖解決的難題之一。畢竟,只有不斷有新用戶進入加密行業,做增量市場業務,才能將加密的蛋糕做得更大。

盡管Web3與加密的結合已經在學習、社交、娛樂等多個領域進行著探索,但在CGV看來,Move-to-Earn所依托的運動健康市場,有著更為廣闊的用戶基礎和發展空間。運動健康,可能是現階段Web3加密應用破圈的絕佳場景。

運動是跨越國界、種族、宗教和不同文化的交流形式。就像奧林匹克精神所推崇的“更快、更高、更強”,運動是人類社會的普世價值觀。從數據上看,運動人群是非常龐大的用戶群體:超過10億人將步行、慢跑或快跑作為一種鍛煉方式;全球跑步應用的用戶數量達到4億;2021年中國的健身人群數量超過3億等。如果能夠在運動領域實現用戶的拓展,意味著Move-to-Earn可以推動數百萬、乃至數千萬人進入Web3和加密市場。

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全球健身市場收入規模預測

來源:Runrepeat

CCIP測試網可使用澳大利亞元、新西蘭元和新加坡元進行跨鏈交易:金色財經報道,Chainlink的交叉互操作性協議 (CCIP) 測試網可使用澳大利亞元、新西蘭元和新加坡元進行以太坊和跨鏈交易。[2023/8/7 21:28:43]

線上運動健身市場規模發展迅猛。自2020年新冠疫情以來,越來越多的人重視健康,并開啟健身生活的新方式,而線上健身依托方便快捷使用、數據化監測效果、動態使用分析等特點,成為用戶的首選。據Runrepeat統計,全球在線健身市場預計到2027年將達到592.31億美元,從2020年到2027年的復合年增長率為33.1%。線上運動健康應用的用戶,都是Move-to-Earn的潛在用戶來源。

運動健康符合碳中和、環保概念的時代主題。Move-to-Earn項目設立的初衷,是激勵用戶更多參與運動,在鍛煉身體的同時,間接參與了環保公益,為全球碳中和事業的推進做出自己的點滴貢獻。比如,上班路上,過去10分鐘的車程,現在改為30分鐘的步行。Move-to-Earn倡導的低碳生活方式,相信會被更多人接受。?

Web2運動健康類應用的經驗和教訓。Web2的運動健康應用已經是個大市場,智能手表和穿戴設備市場的升溫,APP開發者不斷推出新的工具和功能,都帶動了運動健康應用軟件市場的活力。這里,要特別提及一款跑步應用“趣步”,成立于2018年6月,僅在中國地區的注冊用戶數一度突破7000萬。但其核心模式是拉人頭分紅的龐氏騙局,最終項目跑路。雖然“趣步”是個反面案例,但可以從發展軌跡看出,一旦Move-to-Earn運動健康市場的大門打開,將有多大體量級別的用戶涌入。

運動健康領域Web3與Web2的產品代表對比

運動健康市場痛點和用戶需求明確。在CGV看來,對運動健康APP有需求的用戶,大致分為兩類:一類是有運動計劃,但個人不好堅持的用戶。很多有健身運動計劃的人來說,個人主觀參與意愿和積極性不強,習慣不容易堅持,造成運動效果遠不及預期。如果給予適當激勵反饋,會促進個人堅持計劃;第二類是已經形成健身習慣的用戶。對于健身愛好者來說,在健身的同時,如果能夠產生額外的附加收益,會形成新的行為習慣,并保持一定粘性。

當然,如果已經在Play-to-Earn模式下嘗到甜頭的用戶,他們同樣希望在新的Move-to-Earn模式下,繼續賺取一定收益。這部分群體也將是Move-to-Earn的重要參與者。

杜均、鐘庚發將以3.26億港元現金認購新火科技股份,共占股50.8%:7月7日消息,新火科技發布公告表示,已與杜均、On Chain(實控人鐘庚發)簽訂股份認購協議,其中杜均的認購總價為1.55億港元,占已發行股份24.18%,On Chain的認購總價為1.71億港元,占已發行股份26.64%,合計3.26億港元,并將在達成先決條件后以現金支付。[2023/7/7 22:23:28]

Move-to-Earn不屬于,也不等于Play-to-earn在加密圈,有很多媒體和KOL傾向于把Move-to-Earn歸結到GameFi市場,甚至將其等同于Play-to-Earn的一種變形或衍生品。

但是,CGV通過對比游戲屬性、用戶使用習慣、產品競爭以及用戶終極體驗等要素后,我們認為,Move-to-Earn不屬于,也不等于Play-to-Earn。二者有著截然不同的區別:

Play-to-Earn與Move-to-Earn的對比

第一,游戲與游戲化的區別。

無論是AxieInfinity的雙曲線代幣經濟模型,Loot“自下而上”的獨特游戲敘事,還是StarAtlas嘆為觀止的界面和引擎,這些項目都是典型的Play-to-Earn代表。Play-to-Earn鼓勵玩家通過游戲賺取收入,即玩家提供勞動力與資本,并通過在游戲中的成就與進步,獲取代幣獎勵。

游戲容易讓人沉迷,且很多GameFi游戲規則復雜,理解和上手都有一定的門檻。而游戲化是區別于游戲的表現形式,只是采用了游戲的規則,換句話講,游戲化只是一種從游戲規則中提煉出來的反饋效應邏輯。

而Move-to-Earn的項目,倡導為健康投資,以“游戲化”的思路去構建產品并運營。有不少Move-to-Earn的產品在設計開發時,需要在游戲化、Token經濟和App運營之間取得平衡。在這種情況下,開發人員將進一步弱化游戲化的元素,因為這會造成理解上的困難,或者說使用起來很復雜。

第二,爭奪用戶使用時長與單位時間效率的區別。

對于Play-to-Earn的項目,你如果選擇玩Axie,你基本上無法兼顧其他游戲,而且每個人每天花在游戲上面的時長總量也是有限的,如果一個人每天工作睡覺以外,只有幾個小時可以利用,能玩好2到3款游戲的人都是很少數了。

歐盟消費者保護組織敦促各國政府調查人工智能:6月20日消息,歐盟消費者保護組織(BEUC)敦促監管機構對流行聊天機器人背后的人工智能(AI)模型進行調查。據美聯社周二報道,該組織就生成式人工智能的擔憂向歐盟消費者、數據保護、競爭和產品安全部門發出了警告。該組織表示,監管機構應該調查OpenAI的ChatGPT等系統背后的人工智能,以便在歐盟引入人工智能監管之前評估消費者面臨的風險和脆弱性。

除了歐盟的地方官員外,該組織還致信美國總統喬·拜登,對生成人工智能對消費者的潛在危害表示了類似的擔憂。他們呼吁采取行動,敦促各國領導人利用現有立法,并制定新的法律來解決人工智能問題。BEUC還引用了挪威消費者委員會的一份報告,該報告強調了人工智能聊天機器人的危險,包括虛假信息、數據收集和操縱等。[2023/6/20 21:50:18]

而對于Move-to-Earn的項目,你在選擇應用A的同時,并不影響你選擇應用B,且獲得更多的收益。姑且稱之為運動挖礦“雙挖“。試想一下,你在跑步健身時候,可以同時取得2份、3份甚至更多的收益,付出的成本僅僅是增加幾個應用的后臺運行。這樣做,何樂而不為?

如果舉個簡單的例子就更容易理解了:Play-to-Earn項目間的競爭,類似Facebook與TikTok;而Move-to-Earn項目間的競爭,類似以太坊礦機和ETC礦機的區別。

二者的核心區別在于,Play-to-Earn是對用戶使用時長總量的爭奪,屬于存量市場競爭,高收益率才能獲得更多用戶,收益水平是產品競爭的關鍵;而Move-to-Earn是對用戶單位時間內使用效率的爭奪,屬于增量市場競爭,好的產品體驗能幫助用戶形成使用習慣,產品體驗是競爭的關鍵。

如果按照以上邏輯,Move-to-Earn的增量空間要比Play-to-Earn大得多。

第三,身心健康與精神愉悅的區別。

Play-to-Earn的載體是游戲,需要玩家長時間盯著屏幕,進行手動操作,所獲得的除了代幣收益,還有精神方面的愉悅。但事實上看,Play-to-Earn給到玩家更多的,是讓他們乏味地點擊著機制設計幾乎雷同的頁面,而非享受游戲樂趣本身。

Move-to-Earn則解放了玩家的雙手與眼睛,充分調動用戶運動的積極性。無論收益的多少,身體鍛煉的效果都是實實在在的。不過,有一些Move-to-Earn項目會遇到“用力過猛”的用戶,足部骨折、膝蓋受傷、肌肉拉傷等等問題也偶有出現。

幣安:將停止支持BEP-20 GALA,但繼續支持ERC-20 GALA:11月4日,幣安表示,由于對pNetwork的pGALA代幣的擔憂,于UTC時間11月3日晚上19:49暫停了GALA (BEP-20) 的存款和取款。幣安將停止支持BEP-20 (BSC) 網絡上的GALA代幣,但繼續支持ERC-20網絡上的代幣。[2022/11/4 12:17:18]

另外,運動健康和精神愉悅的效果,雖然都難以用數字量化,但每個用戶遇到的社會阻力則完全不同。你的家人或朋友會理解并支持你去參加運動,但如果你一味地沉迷游戲,相信周圍的人更多會勸你不要“玩物喪志”,即便你辯解道,“我不是在游戲,是在賺錢”。

STEPN爆火之后,Move-to-Earn競爭者的空間在哪里?在2022年談到Move-to-Earn,我們不得不提到STEPN。客觀來看,沒有STEPN的爆發式增長,Move-to-Earn賽道可能還沒有那么快地進入大眾的視野。

CGV團隊整理了一些市場公開數據,簡單回顧STEPN簡短而又輝煌的歷史:

作為Solana上的第一個Move-to-EarnNFT游戲,2022年1月,STEPN宣布完成500萬美元種子輪融資,紅杉資本印度與FoliusVentures領投,一時名聲大噪;3月,幣安Launchpad宣布上線STEPN治理代幣GMT,上線不到一個月,GMT價格由0.001美金漲至2.8美金,約280倍漲幅,FDV峰值突破160億美金。

如果只是看到這些數字,很多人會把STEPN不自覺地歸入被大資本控制或裹挾的一類項目,但實際上,CGV還關注到了更多可能不為人重視的細節,它們在加密圈似乎并不常見:

——STEPN的APP曾經在日本應用市場排名第四,美國運動APP排名第三;

——在3月16日至30日的兩周內,STEPN消耗代幣GST地址數由31k增長到78k;

——STEPN治理代幣GMT在3月30日幣安交易所的24小時交易額超過BTC

綜上,無論是運營數據,還是交易數據,都反映出STEPN向前進一步發展所具備的強大動能。也難怪Adidas副總裁ScottDunlap在社交媒體上多次盛贊STEPN:“STEPN將成為2022年行業黑馬”“會有更多的人癡迷于STEPN”。

Coinbase:合并后上賬確認所需要的區塊數將暫時增至85:9月15日消息,Coinbase發推稱,為了保證安全性,合并后上賬確認所需要的區塊數將暫時從14增加到85。[2022/9/15 6:57:18]

在我看來,STEPN今天的成功,可謂“天時地利人和”,集合了區塊鏈底層技術、token經濟體系、NFT市場等領域的不同成果,充分享受到加密行業發展的紅利。

一是基于最新的區塊鏈基礎設施層的發展成果。

比如,公鏈性能的提升。STEPN首選的Solana公鏈,以其高擴展性、執行速度快、成本費用低而著稱。這為STEPN功能模塊、NFT以及數字資產的交互提供了可靠的保障,帶來了絲滑的用戶體驗。這無疑大大縮短了WEB2與Web3的用戶體驗鴻溝。

試想下,如果在2年前的以太坊上直接推出STEPN,修補一次運動鞋,要等待30分鐘執行指令,再花費幾十塊美金,這會讓多少人對其望而卻步?

二是基于Play-to-Earn雙代幣模型及經濟體系設計的發展成果。

作為Play-to-Earn的代表Axie,開創了雙代幣模型及經濟體系設計。如果你玩過所謂的免費手游,你會明白金幣和鉆石系統。金幣并不值錢,而鉆石才是真正稀缺的東西,你必須非常努力才能得到它們,或者你也可以直接用法幣去購買鉆石。

STEPN盈利模式中最有趣的部分之一,也是雙Token系統。金幣和鉆石的邏輯,被GST和GMT分別取而代之。雖然玩家可以同時獲得兩者,但GMT供應有限、價值更高且更難獲得。相比之下,GST是玩家為了在游戲中做不同任務而消耗的燃料。

三是基于NFT市場持續火爆出圈并廣泛教育用戶的發展成果。

2021年,在名人效應、元宇宙爆火等因素的廣泛推動下,頭像類數字藏品大火,并點燃整個NFT市場。根據NonFungible數據,2021年NFT的交易規模達到176億美元,比2020年的8200萬美元暴漲了210倍。

NFT能量令人陶醉。眾多初創公司、跨國公司、一線明星、好萊塢電影制片廠和許多其他公司聚集在一起,討論和慶祝NFT在各自領域的顛覆性潛力。而且時至今日,這一趨勢絲毫沒有放緩的跡象。

目前已經在NFT領域開展業務的傳統商業品牌

來源:CounterpointResearch

如果沒有NFT項目出圈及NFT市場教育,說服一個用戶花費將近1000美金去購買一雙虛擬的NFT跑鞋,向他們介紹兩雙跑鞋可以mint出新的跑鞋………這該會是多么困難的事情?要知道,2021年前,它們可能都是些無比荒誕的笑話。

STEPN的火爆,刺激了眾多競品的接踵而至。但是,沒有任何一個項目,可以壟斷一條賽道。STEPN也有自己的“阿喀琉斯之踵”,它并非完美無缺。

對于Move-to-Earn競爭者們來說,CGV認為,如果在以下方向嘗試,可能會有新的突破:

首先,完全復刻一個STEPN。這個說法聽上去匪夷所思,但如果冷靜思考過,這似乎是個大概率可行的方向。正如前文提到,在“運動即挖礦”的模式下,同時給兩臺一樣型號、一樣功率的礦機通電,收益疊加且彼此互不影響。

其次,選擇支持更多場景。STEPN目前只支持走路、跑步有限的戶外運動場景,需要連接GPS系統,并沒有覆蓋諸如:騎行、登山、滑雪等戶外場景,而且對于室內運動,比如跑步機鍛煉等場景,也無法支持相關數據。這些都是潛在的機會點。

再次,降低用戶使用的門檻。目前STEPN用戶進入Move-to-Earn的世界,需要花費至少800U的買鞋成本,這對于很多用戶來說,是一筆不算小的開銷。如果可以花費幾杯咖啡的錢就能體驗APP,那么用戶會更容易介入。雖然STEPN計劃開通租借功能,但目前還沒有看到具體細則,我們也在持續觀察中。

另外,也是很重要的一點,豐富運動與社交的玩法。CGV認為,Move-to-Earn或是通向SociaFi最便捷途徑。運動App的數據生成圖片讓健身者的運動有了具象化的體現,Facebook、Instagram等社交平臺為運動健身人群提供了一個聯動的自我展示舞臺。因此,結合社交屬性的玩法,會為Move-to-Earn項目帶來巨大的用戶黏性和裂變速度。

Move-to-Earn的“上半場”風險和“下半場”機遇無論GameFi、Play-to-Earn項目,還是X-to-Earn項目,都有自身的周期,短則數周,長則數月甚至數年。隨著熱度降低、價格下跌、老玩家厭倦或仿盤大量出現以后,Move-to-Earn的項目會否“曇花一現”?

CGV認為,經濟體系的建設和有效運轉,是決定Move-to-Earn項目能否順利突破瓶頸期,進一步打開局面的關鍵。

簡單比喻,我們可以把經濟體系比作一個蓄水池,流進水池的水超過流出水池的水,這個經濟體系就可以依靠內循環持續經營。

同理,對于某一款Move-to-Earn項目,如果賺錢的用戶比花錢的用戶多,那么這終究是一場“左腳踩右腳”的游戲,用戶賺的錢一定是后來者賠的錢。

此外,流進流出的水速需要嚴格控制好,避免在一定時間內流出過快,導致蓄水池干涸。

之前諸如趣步及其他類似項目失敗的根本原因,也是以上邏輯。趣步的玩法是玩家需要投資卷軸,通過卷軸、活躍度生成糖果代幣。最終的結果是,游戲成了一場拉人頭的接力賽,糖果代幣不斷增發,沒有消耗場景,價格瀑布式下跌,最終踩踏崩盤,蓄水池干涸。

而以Axie、STEPN等采取“雙幣模式”的項目,在經濟模型方面,逐漸探索代幣鑄造及銷毀的平衡機制,這為蓄水池水速的流入流出控制提供了重要的基礎。

以STEPN為例,為消耗代幣GST和治理代幣GMT創造了多樣化場景,提升易用性,比如使用GST可以升級鞋子等級、加速升級時間、修補鞋子、合成新鞋等;同時控制GST、GMT產出,雙管齊下,減少拋壓。玩家難以通過挖提賣簡單尋租,資產回報被隱性限制而且多元化。這在一定程度上避免項目陷入死亡螺旋。?

CGV認為,Move-to-Earn熱潮才剛剛開始,屬于Move-to-Earn的“下半場”即將開啟。在接下來的幾個月或1到2年內,我們也許會看到以下新的變化:

首個千萬級用戶規模的加密應用誕生。2022年Move-to-Earn的潮流將席卷整個Web2和Web3領域,無論是加密用戶、健身達人還是各行各業的KOL,會被這波潮流裹挾其中,并自發為其吶喊宣傳。Play-to-Earn的Axie曾經在2021年風靡一時,捕獲了數以百萬級的用戶,Move-to-Earn的用戶將大大超越這個數字。畢竟,散步、跑步運動的人群要比玩氪金游戲的人群體量大了不止一個量級。

Asics是首個進入NFT領域的運動服飾品牌

“運動即挖礦”成為X-to-Earn的經典模式。運動也許是X-to-Earn最佳應用場景。Move-to-Earn模式讓運動即挖礦的觀念深入人心,再加上以STEPN為代表的一系列應用在代幣經濟模型方面的探索實踐,都為更多場景探索X-to-Earn模式樹立了樣板。同時,隨著更多Move-to-Earn項目的發布,它們將為用戶提供運動激勵“礦機”更加多樣化和個性化的選擇。

加密應用與傳統商業的合作進入新篇章。加密運動正在快速地進入主流,不僅是傳統金融機構在把資本投向加密資產,很多主流消費品牌還在擁抱NFT,比如Visa買入CryptoPunk,到可口可樂和麥當勞推出NFT紀念品。而Move-to-Earn應用場景不但打通了運動健身硬件、APP、服裝服飾品牌、奢侈品時尚品牌等傳統商業伙伴,還將充分融合NFT、加密資產等加密經濟元素,這為傳統商業和加密應用合作帶來全新的可能性。

A16z的聯合創始人ChrisDixon十多年前表示,“下一件大事將會從看起來像玩具的事物開始。”?

Move是枯燥和簡單重復的,但Move-to-Earn確是異彩紛呈的。

也許,我們能夠從Move-to-Earn的創新中,瞥見“下一件大事”Web3應用的雛形。

關于CGVFOF:CGVFOF是一家來自亞洲的母基金,專注于投資CryptoFund和CryptoStudio。CGVFOF由日、韓、中國大陸及臺灣等家族基金組成,總部位于日本,新加坡和加拿大也設有分部。

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