UMA:合成資產的長尾創新：如何發明傳統金融中不存在的新資產_TON

注：原文作者是UMA協議創始人Hart Lambur。

我們在UMA遇到的一個常見問題就是如何定義“合成資產”。在今年早些時候的Bankless播客中，David、Ryan以及我給出了一個簡單的模型：合成資產是煉金術。

所謂合成是將一種資產類型轉換為另一種資產類型。

具體而言，這個煉金術過程看起來是這樣的：

它可以歸結為：抵押品與支出函數（payout function）結合創建一個合成資產。例如，下面就是Maker的DAI例子：

當你退一步來歸納這一概念，它就會變得非常強大。如果你填入任何抵押品和任意的支出函數，會發生什么？

你可以為任何東西合成一個資產。

換句話說：任何抵押品+任何支出函數 = 任何合成資產

想要構建合成黃金嗎？很簡單。

合成資產協議Synthetix發布Diphda版本:金色財經系消息，合成資產協議Synthetix發布Diphda版本，包含永續合約市場、債務池合并等更新，債務池合并期間Layer1與Layer2存取款已暫停，債務池合并已開始，Layer1與Layer2之間的存取款已暫停，合成資產協議Synthetix發布Diphda版本，包含永續合約市場、債務池合并等更新，債務池合并期間Layer1與Layer2存取款已暫停，北京時間3月19日1:00債務池完成合并。[2022/3/19 14:06:30]

跟蹤Bankless 推特粉絲的代幣？當然也可以。

合成NFT指數跟蹤代幣？也沒有問題。

這就是以太坊上合成資產的魔力，你可以為任何東西創造一種金融資產。

這個煉金術過程中的魔術，存在于我上面所說的“支出函數”中，支出函數是定義合成資產的函數，這意味著你創建任何可能的合成資產的能力，僅限于該支出函數所能吐出的內容。

合成資產協議Synbit已在HECO測試網上完成部署:據官方消息，合成資產協議Synbit已在HECO測試網上完成部署，并已開放測試通道，任何人均可參與測試。

Synbit是基于HECO智能合約的合成資產發行協議，首期支持發行的合成資產包括法幣、加密貨幣、反向加密資產、大宗商品等。該過程不需要交易對手，也無須擔心流動性不足和滑點問題。由此，交易者將獲得不同資產的風險敞口，得到更好的交易體驗。更多詳情請訪問官網。[2021/3/8 18:25:10]

而這也是UMA協議的亮點所在，它允許開發人員定義他們幾乎能想象的任何支出函數。

這是因為UMA合約是無需鏈上價格數據的，UMA的設計只需要在出現“爭議”時提供鏈上價格數據。（有趣的事實：在UMA上線的10個月里，出現糾紛的情況只有6次）。

換言之，UMA允許你定義幾乎任何任意的支出函數，而不需要將任何數據推送到區塊鏈。這意味著你可以在一個下午的時間內構建幾乎任何類型的合成資產。

合成資產挖礦項目ARC將集成Chainlink預言機:合成資產挖礦項目ARCx發推稱，將使用Chainlink預言機來幫助在DeFi中再抵押（re-hypothecate）資產。這意味著賺取利息的資產可以用來鑄造STABLEx，并釋放某些資產的價值。這將提高DeFi的資本效率，并為其他資產提供效用。

通過集成Chainlink預言機，可以確保這些高階資產的價值能夠在鏈上實時、安全地進行主動定價。到目前為止，ARCx目前正在將預言機用于xSUSHI（通過SUSHI/ETH預言機）、ibETH（通過ETH/USD預言機）、yUSD（通過USDC/ETH、DAI/ETH和USDT/ETH預言機）和cUSDC（通過USDC/ETH預言機）等資產。[2021/2/25 17:52:32]

我喜歡把合成資產分為四類，第四類是未知類型，因為每天都有讓我驚訝的東西在構建中。

合成資產平臺Public Mint宣布將在Polkastarter進行IDO:合成資產平臺Public Mint宣布，即將在Polkastarter以IDO的形式進行代幣（MINT）公募，具體時間及融資金融未知。同時，官方表示，此前已經獲得250萬美元的戰略投資，參投機構包括Black Edge Capital、Spark Digital Capital、Genesis Block Ventures、Solidity Venture、Woodstock、Kenetic Capital以及AU21。

Public Mint是一個完全抵押、受監管的法定貨幣合成資產平臺，由 FDIC 保險保障。其提供完整的區塊鏈 API 與 Web 組件，開放給所有人使用；無需銀行賬戶，即可構建接受信用卡、ACH、電匯等的應用，促進 CeFi 與 DeFi 流動性。[2021/2/11 19:29:51]

Maker的DAI是一項旨在錨定1美元的合成資產，所有非法幣作為支撐的穩定幣都屬于這個類型，包括最近的算法穩定幣（ESD、 FEI、 RAI等）。這些類型的合成穩定幣有明顯的效用，市場也對它們有需求。

社區版TON宣布進軍DeFi，在項目路線圖中加入TON合成資產:TON中文社區官方發布消息稱，根據TON公鏈的自身情況與優勢，我們決定在項目路線圖中加入TON合成資產。據介紹，TON合成資產是建立在TON公鏈基礎上的DeFi協議。用戶可通過追蹤鏈上預言機價格的輸入，抵押TON代幣生成新的合成資產。整個抵押流程通過虛擬機+智能合約完成，不需要交易對手。通過這種方式抵押合成的資產可以是穩定幣，加密貨幣和大宗商品。系統會根據用戶貢獻設置獎勵，吸引用戶參與抵押。TON合成資產中的穩定幣，也將率先成為Telegram Messenger生態中的支付媒介，并面向用戶提供快速、匿名的支付服務。[2020/8/18]

而一種類似（但不完全相同）的產品是零息債券，也稱為收益美元（Yield Dollar）。按照上面的格式，它們看起來像是這樣的：

創建合成美元的結果是，你可以使用任何抵押品類型，并允許用戶抵押它來借款。

這是啟用 ERC20資產借貸的一種強有力的方式：例如，BadgerDAO的團隊正在使用UMA synths構建CLAWS，這是一種由Badger 金庫作為支撐的合成資產。這使得Badger質押者可以抵押他們持有的資產借款。這些產品可以由LP代幣、金庫代幣或任何ERC20代幣抵押創建。

我將“與Crypto相關的合成資產”定義為幫助用戶交易、對沖和杠桿化crypto資產的產品。

我最喜歡的例子：競爭幣看漲期權。UMA被用來創建$UMA、$BAL、$UNI以及$xSUSHI的看漲期權，這里的應用是無窮無盡的，我預計隨著競爭幣波動性市場的發展，對這些期權類型的需求將顯著增長。

另一個例子是BTCDOM，Domination.finance 推出了這個產品，它可以讓你表達出比特幣相對于其他市場相對優勢地位的立場。

還有一個需要考慮的例子是Degenerative.finance推出的uGas，它可以讓你對沖以太坊網絡的gas成本。

另一個瘋狂的例子：ethVIX。使用UMA，你可以購買跟蹤以太坊波動性的代幣。

我還把合成加密資產放入這個類別，比如以太坊網絡上的合成比特幣，很多現有的方法（如renBTC、WBTC）依賴于鎖定實際的比特幣，但完全有可能創建純合成的BTC或其他加密貨幣。

這里的一個例子是YouMyChicFila團隊創建的Mario.cash，這是以太坊上純合成的BCH。

合成資產通常會與現實世界的資產聯系在一起：即合成黃金、合成原油或合成標準普爾500指數。很多人對這類將傳統投資產品引入區塊鏈的想法感到非常興奮。而我的觀點是：現實世界的資產有點無聊。

如今crypto行業的人實際上并不關心在區塊鏈上交易黃金，每天波動幅度小于10%的黃金，對于今天的degen來說太穩定了。例外的例子有Yam Finance團隊推出的uSTONKS：這是一個跟蹤Reddit WallStreetBets前10位股票的代幣。

這就是事情變得有趣的地方。我的觀點是，合成資產將使構建者有能力發明傳統金融中不存在的新資產。

想想YouTube為內容創作者做了什么。在YouTube之前，制作電影或電視節目的成本高得離譜，你必須得是好萊塢的工作室才能干這樣的事。YouTube使得用戶分發自己的視頻變得便宜，這催生了一整條以前從未存在過的長尾視頻內容。

以前沒人預料到unboxing video、Twitch stream或者TikTok的火爆。用戶生成的內容發明了一些沒人能猜到的新玩意兒。

YouTube是開放的，無需許可的。在任何一個宇宙里，好萊塢的工作室都不會推出這些吸引數百萬人眼球的節目。這種娛樂是“新興的”，也就是說，沒有一個自上而下的實體可以創造出它。

我的觀點是，DeFi與合成資產也會發生同樣的事情。UMA和其他DeFi協議使得構建一種金融資產的成本小于1000美元。相比之下，華爾街銀行推出一種新金融產品要花費數以百萬計美元。

這就為“用戶生成金融產品”創造了條件，這個領域的建設者將發明出我們今天無法預測的新產品。

以下是我想到的一些更瘋狂的想法：

用于跟蹤重要crypto指標（如DeFi中鎖定的總價值或所有NFT總市值）的代幣；

激勵集體行為的代幣，特別是在政府和公民之間。我之前建議創建一個代幣來跟蹤在舊金山看到的人類糞便。想法是：舊金山市可以發行“shit coin”，以致力于解決無家可歸的問題（如果成功的話，還可以賺取利潤）。舊金山市的居民可以購買這種“shit coin”作為“對沖”，如果問題進一步惡化，他們就可以賺錢。“集體行為”代幣是否可以用來對付雨林砍伐、海洋污染或其他棘手的全球問題？我很想試上一試。

激勵新冠疫苗的代幣。如果拉斯維加斯一家賭場80%的員工在5月1日前接種疫苗，則該賭場將支付高達1百萬美元的費用。可以使用KPI Option Token構建出DeFi版本。

激勵雇傭和推薦的代幣。UMA最近推出了一個“人才推薦選項”計劃，如果被推薦人加入UMA核心開發團隊并在這里停留1年，那么推薦人將收到一個能支付25000美元的代幣，這是一種去中心化招聘的嘗試。

創新是令我最興奮的事。

如果構建一個金融產品的成本接近于零，那這個互聯網將會發展成什么樣？

我很高興能去探索答案。

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