TOK:數據解析：GameFi 經濟模型和 P2E NFT 資產持有趨勢_TOKEN

KeyTakeaway

GameFiToken的價值部分由用戶日活增長量和燃燒/鑄造比?(Burn/MintingRatio)決定。實用性與燃燒/鑄造比相關。根據NFTGo.io?細分賽道市值排行，GameFi位列NFT行業第四，總交易量高達32.9億美元。投資者在中長期內持有P2ENFT。目前，大多數P2E在以太坊或Solana(SOL)上。不同于傳統游戲，P2E游戲內資產的擁有者是玩家，而不是公司，這是GameFi或能顛覆游戲領域體驗的原因之一。

在反恐精英、堡壘之夜、GTA、FIFA、LOL等傳統游戲中，玩家獲取裝備、購買皮膚，都要依賴游戲工作室。“依賴”一詞指的是，玩家對資產的保管權完全由工作室決定，工作室能夠對資產做任何事情。

另外，大多數普通游戲玩家并不太有機會通過出售資產或創造新道具來賺取現實生活中的真正的貨幣。在傳統游戲中，只有少數社區市場可以盈利，Steam社區市場就是其中之一。

Token經濟

數字世界正在誕生新的經濟模式，玩家能夠賺取Token、創建自己的數字資產、持有對數字資產的保管權。Token經濟具有一定的供需關系，并作用于游戲環境中玩家/用戶和投資者。

Aave社區通過“用200萬USDT購買CRV”提案:8月11日消息，治理頁面顯示，Aave社區以57.81%的支持率通過“aCRV場外交易”提案的鏈上投票，并將于1天內執行。該提案提議使用Aave DAO金庫中的200萬枚USDT戰略性購買500萬枚aCRV代幣，旨在支持DeFi生態系統，并在Curve wars中對Aave DAO進行戰略定位，從而有利于GHO二級流動性。[2023/8/11 16:20:24]

多數GameFi平臺擁有兩種或兩種以上的Token。第一種Token是治理Token。第二種Token像一個“FIAT方案”，使用該Token是為了升級游戲角色。我們可以從以下幾個維度思考P2E游戲Token經濟模型：

1.市值&供應量

市值是衡量Token總價值的關鍵指標，以美元為單位。市值是基于已投資到項目中的資本池規模計算，計算方式是“流通的供應量與Token當前價格的乘積”，關注市值可以更好地了解Token的未來價值。

Token的價格高，并不一定意味著它的市值比其他Token更高。

歐易OKX將上線USDC/USDT永續合約:據官方公告，加密交易平臺歐易OKX將于3月12日16:00（HKT）推出USDC/USDT永續合約，該合約最高杠桿倍數20倍。[2023/3/12 12:58:39]

例如，TokenA的價格為1美元，流通供應量為100個；TokenB的價格為2美元，流通供應量為25個。人們可能通常會認為TokenA的價值更低。我們來計算二者的市值：

市值=Token的價格xToken的流通供應量

A的市值=$1x100=$100

B的市值=$2x25=$50

事實是，由于A的市值高于B，A更有價值。因此，市值這一指標可幫助你知道數字資產的增長潛力。劃分Token市值最常見的方法如下：

大市值：+10B中等市值：1B-10B小市值：1B以下還要注意的是，就像是最近幾天的市場情況，大多數數字資產的市值會出現大幅波動。此外，建議你關注正在流通的Token的供應量。有些Token的錢包可能被鎖定或燃燒，就會只在智能合約/錢包中持有，不在市場上流通。

被標記為Jump Trading的地址向0x73af開頭地址轉入20萬枚以太坊:12月19日消息，被Etherscan標記為Jump Trading的地址過去兩日向0x73af開頭地址轉入20萬枚以太坊。目前0x73af開頭地址并未有其他動作。[2022/12/19 21:54:50]

2.Token

數字資產有兩種經濟模式：通脹和緊縮。

通脹Token是指流通量凈增加的Token，而緊縮Token是流通量凈減少的Token。

通脹Token：上文提到，GameFi有一種Token可以被當作一個“FIAT方案”，也就是說，Token以通脹的方式使用，沒有最大供應量，玩家玩游戲時，它會被重新釋放用于流通。在現實中銀行印鈔就會導致通脹，虛擬世界也同此理。有時Token不設上限，其供應量是無限的，只要玩家不停玩游戲，Token就會不斷鑄造。

緊縮Token：緊縮Token與通脹Token相反，二者最大的區別是，緊縮Token在推出時有最大供應上限，并非所有都要在推出當天釋放到市場中；或者會借助燃燒機制，緊縮Token的供應可隨時間減少。燃燒機制的運行通常依賴燃燒錢包——在特定時間從市場中取出固定比例的Token。

華納兄弟將推出《權力的游戲》系列NFT:11月3日消息，華納兄弟宣布將于今年冬天推出HBO劇集《權力的游戲》系列NFT，并與Nifty的平臺合作。據悉，NFT系列可能會在2023年之前上市，并將被稱為“權力的游戲：建立你的王國”。

NFT將允許持有者創建領域頭像（與該系列相關）并可以訪問系列中的額外物品以完成他們的頭像。NFT持有者有資格為他們的頭像獲得虛擬武器，積累隊友，并優化他們的位置和角色，這將允許持有者建立自己的王國。

目前，華納兄弟尚未透露有關該系列定價的詳細信息。[2022/11/3 12:12:45]

3.分配

項目即將啟動時，需要觀察一個關鍵點——分配。分配指的是Token在核心團隊和與項目有關的私人投資者之間的配比。

每個項目都有自己的分配模式，沒有一成不變的方案。大部分情況下，核心團隊的分配比例在5%-20%，私人投資者占3%-32%，數字的浮動取決于團隊希望為項目發展籌集多少資金。一開始用于流通供應的資金往往只占10%-20%，最終，所有供應都將被釋放。除了上述比例，剩下的部分會流向兩個地方，一個錢包用于鎖定資金，另一個用于營銷、推廣等其他用途。

印度儲備銀行：加密貨幣既不是貨幣也不是金融資產:6月30日消息，印度儲備銀行（RBI）在6月30日發布的2022年6月金融穩定報告中承認加密貨幣已經獲得了普及，但強調數字資產不能被歸類為貨幣或金融資產，同時強調加密貨幣沒有內在價值，會帶來風險。此外，RBI認為加密貨幣市場與股票的相關性是另一個重大風險。因此，RBI堅持認為，加密貨幣的增長需要各國的緊急監管。根據該銀行的說法，打算監管加密貨幣的政策制定者應該關注圍繞網絡風險和氣候相關金融風險的挑戰。

該報告補充了之前RBI對數字貨幣的懷疑態度，堅持認為數字貨幣對國家的金融部門構成了威脅。據RBI官員警告說，由于大多數加密貨幣以美元計價，可能導致國家經濟的美元化。為了阻止私人加密貨幣的滲透，RBI指出其正在探索推出中央銀行數字貨幣（CBDC）的可能性。隨著不同國家對CBDC的研究，RBI建議每個國家在設計數字貨幣時應制定其風險緩解措施。（Finbold）[2022/6/30 1:42:32]

常見的項目Token分配方案；數據來源：NFTGo.io

4.實用性和增長

Token的價值也取決于日活用戶的實用性與增長，DAU與Token價格具有相關性。如果一個Token擁有廣泛的使用者，每日Token的鑄造/燃燒比也會高，但如果實用性不夠，Token價格最終還是會下降，因為鑄造和燃燒比率會給Token帶來較高的通脹壓力。

在P2E生態系統中，Token最常見的減少通脹壓力的方案是：

Breeding部件升級質押流動性池只要Token具有實用性，且燃燒/鑄造比保持穩定，該Token的通脹壓力就會降低。一些項目可能會利用資本來拉升Token，這是一個危險信號，該做法長遠來看并不可持續，項目只是利用資金為自身的建設和發展謀利，創造一個虛構價格。

下圖以當前市場上一些GameFiToken為例，展示了DAU、Token價格和Utility的關系。

DAU，收益和Token價值的相關性；數據來源：NFTGo.io，CoinGecko

如果發生了由燃燒/鑄造比引發的通脹壓力，就會出現DAU高而Token價格低的情況。假如燃燒/鑄造比過高，Token必將因為缺乏實用性而貶值。一些收藏品喜歡在短時間內擁有低價格、高DAU以及高燃燒/鑄造比，因為這可以使其擁有更多流通供應，但一段時間后，流通供應就會隨著新燃燒機制的產生而下降，最終，價格會趨于穩定。

日收入和DAU都低并不是最壞的情況，因為這種時候，該NFT項目通常會相對便宜。

為了更好地評估Token表現，你需要考慮如下外部因素：

宏觀經濟趨勢：數字資產市場、股市、NFT市場整體情緒、當前游戲發展趨勢等當前地板價投資回報率市場流動性未來的Token實用性政策P2ENFT市場一覽

游戲產業憑借其趣味性與實用性，吸引著人們加入Web3。P2E游戲的總價值約為16.9億美元，位居NFT行業市值第四位。

鏈上各行業市值；數據來源：NFTGo.io

GameFi在2021年呈爆發式增長，近日P2E的人氣也有所攀升，NFTGame的總交易量高達32.9億美元，位居第三。

鏈上各行業總量；數據來源：NFTGo.io

持有趨勢

為了獲取P2E行業的持有時間發展趨勢，我們分析了以太坊上18個P2E收藏品，得出了持有模式。下圖展示了18個收藏品及其持有期。

每個收藏品的持有期；數據來源：NFTGo.io

如圖，占比最大的持有期模式為3個月-1年，由于被動收入和資產可能會在未來升值，P2ENFT持有者傾向于進行中長期投資。

GameFi的持有期；數據來源：NFTGo.io

我們比較了GameFi和BAYC的持有期分布，發現了二者的共同點：

少于4%的人在1-7天內出售其NFT中期投資者在1-3個月進行交易絕大多數投資者希望能持有資產3個月以上

GameFi和BAYC的持有期；數據來源：NFTGo.io

GameFiROI

如果要計算P2E的投資回報率，可以考慮如下因素：

從市場上購買NFT的gas費每日價值與流動性的比率。DLV計算方法為：/流動性DLV越高，資產波動幅度越大

流動性市值的閾限值。TLV是市值與流動性的比。若比值大于1，則Token被高估了。若接近于0，則該Token還有增長的空間。TLV的計算方法為：市值/流動性。下圖是以太坊中ROI較高的P2E：

GameFi被動收益排行榜；數據來源：NFTGo.io

注：上圖信息僅供參考。投資數字資產會帶來高風險，在做出任何投資決定前，請務必咨詢財務顧問。NFTGo不提供投資建議，不對任何因投資數字資產造成的損失負責。

結語

GameFi是Web3生態下的電子游戲市場，基于社區，為了社區。GameFi允許玩家賺取、交易Token，換取任何想要的數字資產。最重要的是，玩家擁有對數字資產的保管權。

但最重要的是，享樂性依舊是游戲最本質的目的。

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