ETH:三箭資本（3AC）流動性枯竭背后 清算指標對機構意味著什么_加密貨幣

　　每輪牛熊轉換，都會有一些曾經為人熟知的機構、資本、項目離開視線，當市場規模越大，更替來得也愈加猛烈。例如市值前五的LUNA一夜歸零，美國最大借貸平臺Celsius也遭遇資不抵債不得不暫停提款。

　　從昨天開始，在一級與二級市場頗為活躍的三箭資本也發生了流動性危機，雖然尚不清楚創始人帖子的意圖是什么，但這強化了3AC基金在經歷了一段市場下跌后陷入困境的傳言。機構們的實際情況不容樂觀。

灰度：SEC的加密托管新規或禁止使用Coinbase進行存儲比特幣和以太坊:金色財經報道，灰度（Grayscale）在Coinbase的托管部門存儲54億美元的比特幣和以太坊。美國證券交易委員會（SEC）提出了一項規則，要求投資平臺負責安全保管其客戶的加密貨幣資金。首席執行官Michael Sonnenshein表示，美國證券交易委員會提出的關于保護客戶加密貨幣資金托管的新規則將使 Grayscale 無法繼續通過 Coinbase 的托管部門存儲其比特幣和以太坊。[2023/5/10 14:55:09]

　　幣價下跌、機構面臨清算風險，在這個過程中我們不得不提到一個關鍵詞——清算指標。

藍精靈官方宣布推出NFT系列:金色財經報道，藍精靈官方宣布推出 NFT 系列。由企業家、藝術家和 Web3 專家組成的“藍精靈協會”正在開發藍精靈協會傳奇系列。這是一系列 12,500 個獨特的 NFT，展示了 3D 渲染藍精靈角色和新角色陣容。[2023/4/10 13:53:51]

　　那么什么是清算、清算指標對機構意味著什么？

　　清算是一種資產處理方式，在加密貨幣領域，清算主要指交易者或者資產借貸人將初始保證金全部或部分強制平倉。當他們無法滿足杠桿寸頭的保證金要求時，就會發生這樣的情況。

亞特蘭大比特幣大會允許通過GitHub提交演講者或主題推薦:金色財經報道，亞特蘭大比特幣開發者大會（TABConf 2023）聯創 Brandon Iglesias 表示，任何人都可以通過會議的 GitHub 存儲庫提交其對演講者或主題的推薦，這使其成為一個開源比特幣會議。目前，已有 20 余人提交了提案。TABConf 2023 將于 9 月舉行。[2023/4/1 13:38:43]

　　舉個簡單的例子：

　　比如ETH2000美金的時候，使用MakerDAO存入100ETH，理論上我可以借出200,000美金(Dai)，但因為MakerDAO的設計機制需要超過150%的質押率，所以我們最多只能借出100/1.5*2000≈133,333美金，而這時清算價格就是2000美金。

Reflexivity創始人：多個DCG相關幣種正被大幅拋售:12月17日消息，加密貨幣分析機構Reflexivity Research的創始人Will Clemente發推稱，多個與DCG相關的加密貨幣（FIL、ZEN、ETC、NEAR等等）昨晚均遭到大幅拋售，懷疑拋壓來自于DCG本身。CHEV合伙人Adam Cochran也表示，從具體某些山寨幣的跌幅以及成交量來看，DCG似乎正在清算。

行情數據顯示，FIL暫報3.11美元，24 小時內跌幅18.97%，凌晨最低一度觸及2.419美元，最大跌幅超40%。[2022/12/17 21:50:00]

　　也就是說如果ETH價格跌破2000美金，則ETH會被清算，相當于你用1333美金的價格購買了100個ETH(當然你也可以少借一些Dai，降低風險)

　　如果你想避免ETH在2000美金時被清算掉，要么在清算觸發之前將133,333美金的Dai歸還，要么就繼續質押更多的ETH，降低清算線。

　　簡單理解就是首選抵押品的價值要大于貸款價值，當抵押品價格持續上漲的時候，你可以借出更多的錢，而當抵押品價格下跌的時候，則會不斷增加抵押資產被清算的風險。如果想降低風險，則需要通過補倉降低清算風險，或提前平倉，避免強制平倉的出現。

　　其實DeFi質押借貸在數字貨幣市場每天都在產生，用戶不希望出售手中資產，將資產抵押給協議平臺，換取目標資產，進行二次投資，這本身是一種杠桿行為，而此次三箭資本的危機也主要由這種杠桿加杠桿的操作造成。

　　在過去的牛市中，三箭資本是最活躍的資本群體之一。在Deribit、BlockFi等借貸平臺上的總清算額度高達4億美元。

　　目前，整個加密社區都在密切關注三箭資本錢包，該錢包在Aave上抵押了超過211,000ETH。如果ETH價格跌至1,014-1,016美元，這筆金額將被清算。

　　三箭曾作為Luna的主要背書機構，在UST崩盤期間也遭受了巨大的損失，而過去一個月Bitfinex的虧損排行里三箭也一直榜上有名。此次stETH脫錨和拋售中，三箭的「活躍程度」更是遠超Celsius，為了還債大量拋售stETH。

　　必查客預警

　　在加密貨幣世界，流動性是少部分資產在高頻交易里建立起來的，杠桿必然存在。而借貸等Defi所提供的收益也都是在不斷提升杠桿率，這些杠桿在幣價上行的過程里，表現出的是高收益率，而幣價下行的過程里，借貸可能會觸及清算價格，而清算后還會產生連環效應。

　　例如有些機構或者大戶，在某一天可能出現特別高或集中的質押借貸行為，當ETH在1200美金時，市場會清算100萬個ETH。這些清算的ETH會被清算人以折扣價格買入，并在市場賣掉賺取價差。這種大量清算事件可以簡單理解為是一種「砸盤」的行為，從而引發進一步清算。

　　當在上行趨勢或者穩定趨勢里重倉的資本開始面對下行和連環效應時，就會出現三箭資本現在面臨的狀況。

　　如果三箭無法支撐，必然會對市場造成短時的影響和無法預測的長期影響。

來源：金色財經

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