UNI:關于加密貨幣的內在價值_EFI

在6月9日的文章《投資新項目的陷阱和先決條件》一文后，有讀者提到三個DeFi項目：Euler、Notional和BendDAO。

這三個項目我都看過，第一眼看到它們的時候我就覺得很有創意，很喜歡它們。如果按照我以往的做法，我會在第一時間把它們放進我的投資列表中，找準機會入手。但經過這一輪牛熊的洗禮，當我再回顧整個DeFi項目的發展后，我越來越開始關注另一個問題：

DeFi類項目的代幣其內在價值到底在哪里？

環顧今天大部分DeFi項目，尤其是知名的DeFi項目，我們會發現，有一類項目的代幣實際上給持有者帶來的價值是非常有限的，UNI就是一個典型。

BitMEX母公司代理CEO：加密交易所應該逐步淘汰內部做市商:金色財經報道，BitMEX母公司100x集團的代理首席執行官兼集團首席財務官Stephan Lutz表示，BitMEX曾經有一個內部交易團隊，Arrakis Capital之前是作為做市商運營，但現在則作為財庫服務臺（treasury desk）。Arrakis只有少數員工，在技術上和組織上都與BitMEX分離。當沒有足夠的買家或賣家時，流動性提供者填補市場缺口的工作，交易所有足夠多的高頻交易員和自營商店可以執行該功能。在一個擁有更成熟公司和更多機構流動性提供商的市場中，對于加密貨幣交易所來說，這是一個自然的轉變。[2023/6/22 21:54:17]

我們都知道UNI是Uniswap的代幣。對Uniswap，我相信沒有人會懷疑它在生態中的地位，更沒有人會懷疑這個項目本身的價值。但當我們審視它的代幣UNI時，我們就會發現，UNI的價值和項目本身的價值是有相當大反差的。

Moonbirds成立“PROOF+Moonbirds社區委員會”:金色財經報道，據官方推特，NFT項目Moonbirds宣布成立“PROOF+Moonbirds社區委員會”，其持有人提名了10名社區成員來代表PROOF和Moonbirds社區提出需求和愿景，委員會將每兩周與PROOF領導層會面，推動Moonbirds更多合作并成為PROOF團隊的一個反饋渠道。

目前社區委員會的10名成員包括：@marloljohnson、@EBMDCrypto、@yukokosaka、@KyleRiggins、@cropcircle_eth、@AxuETH、@Lakoz_、@philip_yoong、@DrewBarman、@maskzilla_eth。[2023/4/26 14:27:00]

當前UNI賦予持有者的價值幾乎只有一個：那就是治理權。但如果我們仔細看看UNI的代幣持有結構就會發現UNI的治理最終決定權和散戶幾乎沒有任何關系，它始終牢牢地被大戶把控。

萬事達卡已與多家公司進行合作支持萬事達卡購買NFT:金色財經報道，萬事達卡已與 Immutable X、Candy Digital、The Sandbox、Mintable、Spring、Nifty Gateway 和 Web3 基礎設施提供商 MoonPay 達成交易。消費者將能夠購買 NFT，無論是在這些公司的市場之一還是使用他們的加密服務。此外，萬事達卡已經與 Coinbase 聯手，使人們能夠使用他們的借記卡和信用卡在加密公司的去中心化市場上購買 NFT。

萬事達卡最近提交了 15 項 NFT 和 Metaverse 商標申請，作為將其支付處理系統、口號和品牌推廣到新虛擬經濟的廣泛計劃的一部分。

萬事達卡表示，它正在為人們提供他們想要的東西。最近發布了一項針對 40 個國家/地區的 35,000 多人的調查，顯示 45% 的人已經購買或考慮購買 NFT，大約一半的人尋求更大的靈活性，能夠使用加密貨幣進行日常購買或使用信用卡或借記卡支付購買 NFT 的卡。（finextra）[2022/6/10 4:15:26]

也就是說持有UNI代幣對普通散戶而言幾乎沒有什么作用。

這個問題實際上在2020年之夏DeFi掀起高潮時就有人發現了，但是由于行情的火爆和整個市場的狂暴氛圍，沒有人會在意這一點。

當時的人們普遍有這樣兩種想法：

一是持有UNI是唯一能和Uniswap產生利益關聯的辦法。

二是持有UNI未來有可能會參與項目利益的共享。

第二個想法基本上已經被證明越來越不可行，“非不能為，實不可為也”。很多人相信一旦Uniswap真的打算給UNI的持有者分紅，UNI代幣的屬性就會有極大可能被美國證監會認定是“securitytoken”，而被美國證監會盯上，從此惹上無窮無盡的麻煩。

這一點沒有得到明確的證實，但我越來越傾向相信。

而對第一點，在牛市的環境下因為有市場氛圍的烘托和人們的新鮮感作基礎，所以盡管UNI賦予持有者的利益關聯相當有限，但我還是很能理解大家對它的熱捧。

但到了今天乃至未來再經過一段時間熊市的折磨，當比特幣和以太坊都跌到腰斬，市場氛圍不再，人們的新鮮感也不再時，我非常懷疑還會有多少人會保持對這類代幣的熱忱和追捧。

在某種程度上，這類DeFi代幣的功用甚至還不如NFT，比如無聊猿。我只要持有無聊猿，未來就會持續從項目發展中獲利。

因此，當這類DeFi代幣賦予其持有者的利益相當有限甚至沒有更多的想象空間時，那它剩下的就只有投機價值了。而說到投機，那它更要靠市場氛圍的烘托和熱捧才能讓幣價再次輝煌。但未來，如果這類代幣的內在價值沒有更進一步的發展，市場還會僅憑現有的話題再次熱捧它們嗎？

我只能說保持謹慎地觀察。

UNI的現象絕非個別，而是普遍存在于整個DeFi生態中。

因此現在對DeFi類項目，無論它多么好，我都會高度關注它代幣的內在價值，如果僅僅只是被賦予了項目治理權，我暫時只會保持對它們的觀察，不會馬上買入。

一直以來有很多朋友都在問：現在這么多DeFi代幣都跌成這樣了，能不能開始定投？

我的觀點是如果投資者自己非常喜歡，那當然可以開始定投。

但我目前不會，原因就是這篇文章中所講的。

我由衷地希望項目方們能夠在這方面闖出一條路，將它們的代幣賦予新的價值內涵。

來源：金色財經

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