THE:幣圈危機尚未完全解除 比特幣、以太坊 哪個價位抄底比較穩妥_BlackFisk

人造風景終難久，獨木不支歸大盤。這句話很好的佐證了比特幣這兩天的行情，靠機構高杠桿和龐大流動性催動的“牛市”最終難以持久，一兩天的反彈終將難以徹底對沖，史詩級危機給加密市場帶來的風險。

數據顯示，100多個知名加密基金的ETH錢包，最近三個月，資產縮水超過85%，從148億美金跌到22億美金。機構尚且如此，普通韭菜更加糟糕，縮水基本也在85%，甚至90%。

事實上，從加密資產的整體跌幅，我估計只要沒有高位套現的機構，資產跌幅都超過80%，這意味著，機構和韭菜都大量被套，場外資金在全球經濟危機的背景下，入場意愿也不高，從這個角度，短期反彈，我估計也難給機構“止血”。

接下來這一段時間，從現在持續到年底，才是真正考驗它們的時候。

幣安將于8月10日上線U本位BNT永續合約，最高杠桿為20倍:8月9日消息，幣安合約交易平臺將于北京時間8月10日20:00上線U本位BNT永續合約，最高杠桿為20倍。[2023/8/9 21:33:43]

就在今天，被市場猜測可能接下來要暴雷的BlockFi宣布，獲得FTX交易所2.5億美元的循環信貸額度。和一般信貸不同，循環信貸有借款快速、免綁約的特性，在循環額度內，BlockFi可以隨借隨還，不動貸款，不計利息，當日還款也不計利息。此外，提前清償也不需要負擔違約金。

一般來說，機構的資產負債表分成償債性和流動性，償債性是指機構的資產負債比，通常資產大于負債，償債能力就沒有問題。

而目前市場恐慌的正是BlockFi需要更多的流動性，來滿足用戶提款，因此，上午的這個消息，一定程度上緩解了市場的擔心。不過，在我看來，這其實也是在“賭”，賭市場在目前位置能夠穩住，如果市場能夠穩住，用戶提幣拋售的意愿就會大幅減弱，

Yuga Labs已為“Otherside”主題飲料申請商標:3月5日消息，根據美國專利局披露信息顯示，Yuga Labs已為以旗下元宇宙項目“Otherside”為主題的飲料申請了商標。

據悉，Yuga Labs一直在為The Otherside的發布做準備，而在一年前的Otherside預告片中就展示過一款名為“Don’t Drink Me”的飲料，本次申請的商標中也有該字樣，目前商標涵蓋范圍包括啤酒類、能量飲品、不含酒精的飲料、軟飲料、水果汁、蘇打水、蘋果酒等。（uspto）[2023/3/5 12:43:31]

但如果反過來，后期市場繼續走弱，用戶提款需求就會大幅增加，屆時，BlockFi將再度陷入危機，而且和它可能的需求比起來，FTX這2.5億美金估計也只是杯水車薪。

數據：過去一周，The Beacon占Arbitrum合約交互量23.7%:金色財經報道，據DuneAnalytics數據顯示，過去一周，Treasure生態鏈游The Beacon合約交互量占Arbitrum網絡合約交互總量的23.7%，排名第一。此外，Uniswap和Treasure生態NFT交易平臺Trove合約交互占比分列2、3位，占比分別為14.5%和11.8%。[2022/12/12 21:38:29]

所以，接下來觀察市場形勢一個非常重要的點，就是BlockFi是否會效仿Celsius暫停用戶提幣，如果走到這一步，那市場必然會再下一城，也意味著新的崩潰的開始。

此外，我們還要厘清一個問題，那就是，在去年第二輪瘋狂的上漲周期中，究竟有多少杠桿資金規模？

加密黑客在2022年的三個季度內盜取了超過25億美元:金色財經報道，根據Atlas進行的分析結果，在2022年第三季度，盡管最近一個季度的區塊鏈黑客數量與第二季度相比下降了43%，但黑客成功竊取了總計約4.83億美元的資金，在三個季度中，區塊鏈黑客損失的總金額為 2,570,117,825 美元，損失的金額是根據黑客或欺詐發生時特定加密貨幣的兌換率確定的。[2022/10/26 11:45:44]

從DeFi歷史鎖倉量數據，我們可以大致測算出來，其中第一個黃色框是今年5月初，Luna崩盤導致DeFi鎖倉量從2000億美元降低至1200億美元左右，減少差不多800億美元；第二個黃色框則是最近Celsius和三箭資本等機構清算，導致DeFi鎖倉量再次減少了450億美元。

不難看出，主流生態崩潰和幣圈機構的清算使市場的整體杠桿規模急速萎縮，并將導致持續的去杠桿化，從歷史數據分析得知，整個杠桿的規模，如同好的啤酒總有泡沫，去掉一些合理的成分，我估計應該在2000億美金左右，也就是說，刨除現在已經清盤的資金，還有將近750億左右需要去杠桿，再打個折扣也至少有600-700億這樣的規模需要“去杠桿”。

就像Celsius一樣，生死關頭，迫不得以的生死之際，在“賣自己能賣”和“賣自己想賣”之間，他只能選擇前者，三箭資本也如此，據了解，它早就開始動手賣出自己持有的GBTC份額。

而在當下的幣圈而言，圈內圈外流動性緊縮雙重壓力短期難以化解，Celsius和三箭資本不是第一個倒下的機構，也不會是最后一個，而據我所知，目前已經暴雷的，包括Luna，AEX，Hoo，BastionProtocol，已經進入重癥監護室的SOL最大的借貸協議Solend，以及即將暴雷的Blockfi等，再加上處于風尖浪口的蔡總和它的小伙伴們，因此，隨著市場持續低迷，這個名單估計還會加長，對此大家要有足夠的心理預期。

毫無疑問，幣圈正在經歷類似2008年由雷曼引發的金融危機，再加上全球流動性緊縮，美聯儲持續加息，國債收益率持續走高，歐洲央行，亞洲央行，估計也扛不了多久，正如著名宏觀經濟學家、RealVision創始人RaoulPal當美國國債這種重要的抵押品，都在經歷前所未有的波動時，“追加保證金”的催命符將無處不在。

本就無序，缺乏監管的幣圈，更加難以幸免。

從這個角度，加密市場的最艱難時刻，或許遠未到來。

如果按照去杠桿的規模來測算，幣圈大多數資產的價格應該回歸到2020年10月左右的價格周期，對應的比特幣價格是12000上下，巧合的是，這也是絕大多數礦機關機的價格，通常這都是作為判斷比特幣底部的一個重要指標，而對應的ETH價格則是400-500一線。

當然，這個判斷需要注意兩點：

1、適當的泡沫或是杠桿，對市場而言是合理的，那么最終去杠桿后的價格，可能會高于上述判斷。

2、如果去杠桿過程過于血腥，則可能會導致市場心理崩潰，價格出現超預期下跌，那么最終去杠桿后的價格，就可能會低于上述判斷。

最終，哪一個更接近實際情況，需要結合動態變化動態判斷。

回到這兩天的市場，盡管BTC和ETH，都出現了一定程度的反彈，一些幣種比如Cel也反彈了3倍，但作為主流交易對的USDT并未止住下跌，相比昨天又減少了5個億美金，而減少的資金，也沒有增加到USDC上，USDC的市值也在下降，說明這些資金被抽走了，也說明流動性在進一步枯竭。

鏈上看BTC和ETH，流通量在上周六有快速的增加，然后又急轉直下，到今天，又回到了反彈前的通縮水平，這對反彈而言，可不是好消息，如果今天、明天這種情況不能逆轉，本輪反彈就基本可以宣布結束了。

一句話，多頭壓力很大，逢高繼續做空，等待機構底的到來才是上策。

來源：金色財經

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