SNX:誰在為Synthetix負重前行？_ASUSD

原文作者：@0xTodd,NothingResearch合伙人?

我有一個感受，很多DeFi之所以能夠施展魔法，都是因為有人在背后「負重前行」。最近SNX表現和數據都很不錯。其實，對于SNX來說也是一樣的，一定也有人SNX在背后負重前行，只是這批人到底是誰呢？?

SNX近期走勢

大家都知道，在傳統交易平臺中，滑點都是天然存在的。

假設，你買1個BTC，只花20,000USD；

但你假如要買10,000個，你的平均成本絕不止20K，因為你會把BTC拉漲。

萬事達高管：若區塊鏈技術解決安全性和互操作性問題，將為金融業帶來更多價值:5月25日消息，萬事達(Mastercard)執行副總裁兼加密和區塊鏈負責人Raj Dhamod表示，公司堅信一旦加密貨幣和區塊鏈技術能夠解決安全性和互操作性等關鍵問題，它就能為金融業帶來更多價值。

Dhamodharan表示，加密貨幣和區塊鏈技術在全球范圍內日益受到關注，但由于缺乏全面的安全性和復雜的用戶交互，它們的用例目前受到限制；一旦這些問題得到解決，品牌和公司就會更有信心參與Web3行業；大多數人將加密貨幣視為一種投資機會，但技術本身有很多希望，而不僅僅是一種轉移和儲存資本的好方法。[2023/5/25 10:38:59]

現在，SNX卻能讓滑點取消掉。什么意思，意思是就算你要買2100萬個比特幣，只要你付得起sUSD，也是給你按照市價成交。然而，財富不會憑空產生，那么到底是誰在負重前行呢？

Genesis公布資產出售擬議計劃，資產將被“股權化”:金色財經報道，上個月申請破產保護的Genesis Global Holdco公布了一項資產出售擬議計劃的最終細節。根據周五向破產法院提交的一份提案，DCG將把其在Genesis Global Trading的股權轉讓給Genesis Global Holdco，并重組現有貸款。其中一個重要環節是Genesis資產的“股權化”，這將由Genesis、GGC債權人、特設集團顧問和DCG共同商定。文件中稱，“股權化”意味著，如果Genesis的全部或大部分資產未能被出售，GGC債權人將獲得重組后GGH的100%股權，但會受到管理層激勵計劃的稀釋，該計劃可能在破產法院批準后實施。[2023/2/11 12:00:37]

要從SNX的機制說起：

一個基礎機制，抵押生成Stablecoin；

兩個特別機制，分別是「0滑點交易」和「全局債務」。

歐洲央行：比特幣正在退出市場并接近“無關緊要”:金色財經報道，歐洲中央銀行發布了一篇名為“比特幣的背水一戰”的博客，詳細介紹了世界第一數字貨幣的衰落。有趣的是，該銀行并未將 FTX及其 11 月的崩盤作為比特幣表現如此糟糕的原因。相反，它暗示比特幣早在公司開始被遺忘之前就已經走上了毀滅性的道路。該博客還表示，比特幣的概念設計和技術缺陷使其作為一種支付方式受到質疑。真正的比特幣交易繁瑣、緩慢且昂貴。比特幣從未在任何顯著程度上用于合法的現實世界交易。比特幣也不適合作為投資。它不產生現金流（如房地產）或股息（如股票），不能用于生產性用途（如商品）或提供社會效益（如黃金）。因此，比特幣的市場估值完全基于投機。[2023/1/9 11:01:37]

基礎機制是，你抵押$SNX可以mint出$sUSD，這些sUSD可以當1美金花，但它也是你的負債。到這里為止，和MakerDAO可以mint出$DAI差不多。

滾石樂隊與Nadya Tolokonnikova合作推出了“Matriarchy Now”NFT 系列:金色財經報道，滾石樂隊與 Pussy Riot 聯合創始人Nadya Tolokonnikova合作推出了“Matriarchy Now”NFT 系列。NFT 與著名攝影師和藝術家 Ellen von Unwerth 合作創作，將在 Coinbase NFT 市場上發布。[2023/1/5 9:53:32]

不一樣的是。SNX還有sBTC，sETH，甚至之前還有過股票、石油。這些資產全部不是借出來的，而是0滑點交易出來的，當然這個交易平臺只能用sUSD作為入場券。

所以，假如現在BTC是2w美金，那么你用sUSD可以無限買入sBTC，沒有滑點，全部按照2w成交，這就是「0滑點交易」。

加密借貸平臺Celsius Network已提交將索賠截止日期延長至2月9日的動議:金色財經報道，加密借貸平臺Celsius Network已提交延長客戶提出索賠截止日期的動議，該動議將于美國東部時間2023年1月10日上午11點舉行聽證會。目前，截止日期暫時延長至該日期，直到聽取動議為止。若其動議獲得批準，預計截止日期將延長至2023年2月9日。[2023/1/4 9:51:22]

但是，事實上，sBTC背后并沒有BTC抵押物，它是怎么和BTC錨住價格的呢？答案是，你持有的sBTC也可以永遠按照市價賣出，也同樣沒有滑點。

坦率來講，我就算在Binance和Coinbase同時操作，市價出售100個BTC，也可以輕松砸出個大窟窿，何況DeFi呢？

這個時候，有一定基礎的朋友可能會問：不對呀，假如有人在20K價格買入大量BTC，然后在69K全部賣出，那么賺到的錢是誰來承擔呢？好問題，這會引出第二個機制叫全局債務。

假如這個系統里只有2個人，我和你。咱倆都存了SNX，分別借出了10萬枚sUSD。

你借出了sUSD，卻持幣不動。

我借出sUSD之后買了大量比特幣，并在最高點賣出，我獲利40萬sUSD。

那這個時候，你驚訝的發現，你欠系統的錢變成了30萬sUSD，而不僅僅是當時借走的10萬。

原因簡單，是你替我的盈利背債了。

這就是全局債務。每個SNX抵押者都是共進退的。系統總共欠別人多錢，都是全局所有人一起按比例償還的。

換句話說，你借了sUSD，如果系統中有人通過交易賺到了錢，那你的負債會變多。當然，如果說系統中有人虧了很多錢，你欠的債也會因此變少。

再換句話說，如果你的sUSD是和系統借出的，那么你需要瘋狂交易，然后力爭跑贏系統內的其他人。什么意思呢，就好比是一場交易大賽，頭部玩家賺到的錢——全部是尾部玩家提供的。它意味著：即使尾部玩家也做到正盈利，只要盈利沒有相對其他人更多，自己反而就變成了「獎品」。

所以說0滑點交易，負重前行的人就很清晰了——StakeSNX去借sUSD的人。然而，如果只是說到這，那這篇文章完全沒必要了。

知其然，還要知其所以然。

那么為什么有人愿意負重前行呢？答案是也簡單，因為StakeSNX借出sUSD，你能挖走手續費+SNX通脹獎勵。最近一度漲到了300%+年化，放在現在還蠻高的。

關注我久的朋友都會下意識問下一個問題，這300%APR哪來的？

縱觀全場，也要有人為這300%負重前行吧？我認為它是內卷，卷來的。

重點來了，怎么卷來的呢？

SNX最近更新之后，1inch已經接入。大額交易，例如200w美金的ETH賣單，本來要走UniV3，但是那會造成很大的滑點，同時，SNX滑點卻是0。

因此，只要某時刻，存在：

SNX中等費率+0滑點>Uni低費率+有滑點

那么，1inch路由器就會走SNX+Curve。

用戶的ETH先通過Curve換成了sETH，接著sETH通過0滑點交易換成了sUSD，最后sUSD又通過Curve換成了USDC。

完全跳過了Uniswap！

本來是UniswapV3LP要賺的錢，現在因為SNX費率更低，所以在1inch等這些路由的運作下，大額交易的手續費直接被SNX賺走了，而不是Uniswap。

這其實是項目從Ponzi模型轉為落地的一個好案例。等于說，它通過一個近乎自殺的方式，但是卻把其他人的業務給卷了過來，接著又通過手續費賺了回來。

這樣「負重前行」的人，就變成了UniV3上那些ETH-USDC或者WBTC-USDC的LP了。本來做V3的LP的無常就非常恐怖，全靠著那些手續費過日子呢。如今，這些手續費的蛋糕又被SNX分走一塊，UniLP的日子其實更苦了。

當然了，說實話，Uniswap其實也是上一屆內卷比賽的獲勝者。它推出的0.05%的波動池和0.01%的穩定池，實際上也分別卷了V2系的DEX、長期萬5費率的Curve，以及廣大的CEX們。

CEX真的要居安思危啊，如果沒記錯，很多CEX現在可能還是千2費率。說實話，在現在的GAS費率之下，如果說資金稍微大一些，十萬美金，可能使用DeFi都能輕松跑贏CEX的手續費了。因此，負重前行的人，除了UniV3LP之外，還多了一個交易平臺老板。

說到這，有的朋友可能會失笑了——交易平臺老板只有賺多賺少，怎么輪得到他們虧呢？那說明最終的負重前行的又是誰呢？話就說到這里，說多了都是淚。

市場上的交易手續費蛋糕就這么大，而且隨著crypto二級市場交易冷清，甚至還在逐漸縮小。任何現金流都不是從天而降，或者說護城河永遠存在的。隨著DeFi創新的繼續，它的體驗會越來越好。而如果CEX一直固步自封，沒有持續的創新，那么也會變得危險。

最后，我始終看好DeFi的發展，雖然它有很多不成熟的地方，充斥著各種魔法。但我仍然相信，在這樣的狂熱創新土壤之上，會種植出傳統環境下無法生長出的禁果，盡管大多數是有的，但你不知道什么時候，它就變成了新的圣杯。

來源：金色財經

Tags：SNXUSDSUSDBTCsnx幣有前景嗎usdc幣是什么意思ASUSDBTCPEP

幣安幣