加密貨幣:Outlier 創始人：別急著定義寒冬 市場遠沒有 2018 年那么糟糕_ROBOPEPE幣

如果足夠多有耐心的風險資本分配給加密行業，我們將安全進入另一個牛市。上周，從Coinbase首席執行官BrianAmrstrong到CoinDesk記者，加密行業的多個部門都報告說我們正處于「加密寒冬」。但什么是加密寒冬？如何客觀衡量加密寒冬？Web3加速器OutlierVentures的首席執行官JamieBurke，從在整個2018年加密寒冬進行投資的位置回答了這些問題。他提供了一個框架來幫助更好地從整體上定義和評估行業的健康狀況，了解2018年與現在之間的不同之處，并就他認為行業的發展方向提供見解。

什么是技術寒冬？

在1984年的一次公開辯論中，「冬天」首次被用來指代技術周期背景下的人工智能社區，它被描述為「一系列連鎖反應，始于技術社區的悲觀情緒，然后蔓延至媒體，資金被嚴重削減削減，隨后嚴肅的研究銷聲匿跡」。

這個定義準確概括了2018年至2020年加密貨幣行業發生的所有事情。直到DeFiSummer喚醒了加密社區，資本開始重新部署到這個行業。與人工智能一樣，加密貨幣作為一種信息技術，預計會經歷數個炒作周期，然后是失望和批評、資金削減的時期，幾年后才會重新引起關注。人工智能行業情況更糟糕，它等待了幾十年。

Proof Collective推出第四季Grails藝術NFT系列:金色財經報道，Moonbirds背后的NFT工作室Proof Collective推出第四季Grails藝術NFT系列，在這部新作品中，該公司希望通過對藝術家的名字保密來制造更多的懸念。Proof 在一份聲明中表示：“Grails IV 收錄了20位藝術家的藝術作品，他們的身份將被隱藏，直到收藏家鑄造出他們的作品。”

最新一季Grails的策展人Eli Scheinman表示，盡管自加密市場最近一輪牛市以來，NFT 的交易和定價已經降低，但Proof的目標是“進一步推動數字藝術復興”。[2023/7/29 16:05:17]

因此，為了客觀地衡量我們是否處于加密寒冬，我們需要考慮這些條件：社區和媒體的悲觀情緒，然后是資金嚴重削減，并且沒有繼續進行嚴肅的研究。雖然我認為部分社區，尤其是媒體中顯然存在一種悲觀情緒，但我們還是要拆解這些觀點，并嘗試找到客觀的答案來幫助我們確定目前是否正在經歷技術寒冬。

Avalanche生態DEX Trader Joe核心團隊宣布決定停用veJOE:5月19日消息，Avalanche生態DEX Trader Joe核心團隊宣布決定停用veJOE，用戶可以從veJOE中提取JOE代幣，veJOE將繼續作為V1流動性挖礦的助推器，但預計發送到V1流動性挖礦的veJOE將在2024年1月結束的計劃排放時間表之前停止。

團隊稱，自2022年11月中旬推出流動性賬簿以來，流動性賬簿池支持95%以上的交易量，繼續發送veJOE以獎勵V1 Yield Farms的流動性提供者不再是明智的做法。[2023/5/19 15:13:23]

沒有持續的嚴肅研究？

首先，我認為，與1984年人工智能的冬天不同，加密貨幣已經歷經了超過8年的商業化，并且突破了純粹的研發階段。這種情況下，我們可以通過主要協議的資本化、新Web3原語、Layer1和Layer2的啟動數量來衡量研發資金的水平，或者通過Github代碼庫的活躍度。作為研發趨勢報告的一部分，我們不斷分析所有主要Web3協議的開發活動，這些活動指標顯示代碼提交持續存在，并且在許多情況下有所增長。

數據：兩巨鯨昨日拋售1.67萬億枚PEPE逃頂:5月8日消息，據Spot On Chain披露數據顯示，5月7日PEPE出現近30%跌幅之前，兩個巨鯨總計拋售1.67萬億枚PEPE成功逃頂，價值約合555萬美元。其中qianbaidu.eth拋售1.4萬億枚PEPE，獲利約482萬美元。0x2410開頭地址拋售2748億枚PEPE，獲利約95.14萬美元，該地址曾在4月26日以10.03萬枚USDT購入4010億枚PEPE，5月6日還將1262億枚PEPE兌換200 ETH，其投資回報率高達948%。[2023/5/8 14:49:20]

從我們加速器的另一個視角來看，我們看到大量的初創公司正在啟動，以捆綁和商業化區塊鏈基礎設施。第一季度以來，我們已經收到2,000多個應用程序，并且沒有看到加入該領域的創始人和開發人員數量有任何放緩的跡象。當前行業早期階段的職位招聘也一樣欣欣向榮，僅我們的工作面板就有200多個職位空缺，有趣的是，我們看到像Coinbase這樣的大公司裁員后，離開的員工在同一天收到了數十份工作機會。同樣，我們也看到Web2高管以創紀錄的水平從大型科技公司跳槽，因為大公司的股份計劃不像過去那樣鎖定人才。

V神：區塊鏈是為了將不同的人群聚集在一起，以便能夠更加信任彼此:金色財經報道，4 月 25 日 reState 基金會舉辦了一場虛擬會議，以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 與 Isha 基金會創始人討論技術與人類意識的交叉點。

V 神表示，區塊鏈是為了將不同的人群聚集在一起，以便能夠更加信任彼此，在許多不同類型的項目中跨越更遠的距離進行協作。新興技術實際上使人們更容易識別復雜的身份并在共同點上相互聯系。最終，每種技術在某種程度上都是一種社會技術，雖然新興技術不會解決用戶的所有問題，但該領域的協議和分歧有可能分別帶來已實現的合作和學習機會。我認為這些是我認識的以太坊和相關社區中很多人真正關心的想法。[2023/4/25 14:26:09]

資金嚴重削減？

這是我們將一個行業歸類為冬季的下一個要求：資金大幅削減。在這里，我相信很多人都在犯一個錯誤，只看故事的一部分而不是整體。

美聯儲主席鮑威爾：很難判斷銀行危機如何造成經濟軟著陸預期發生變化:金色財經報道，美聯儲主席鮑威爾表示，經濟衰退風險是非線性的；很難判斷銀行危機如何造成軟著陸預期發生變化；美國仍然存在軟著陸機會，正設法找到那樣的機會。[2023/3/23 13:20:40]

顯而易見的是，公開上市的加密貨幣中，市值出現了顯著下降。在撰寫本文時(6月16日)，加密市場總市值已從3萬億美元以上的歷史高位跌至略低于1萬億美元，前100名代幣中有72個的下跌高達90%。借鑒「熊市」這個傳統資本市場概念，如果整個市場、標準普爾500等指數、個別證券或商品在一段持續時間內下跌20%或更多，可以肯定地說我們進入了熊市，但僅此一項不能說明市場正在經歷寒冬。

要更全面地了解整體融資，不能只看二級市場的公開上市的資產，還需要了解一級風險投資的活動。正是在這里，Outlier在PitchDeck等工具的支持下，可以提供一些對行業的健康狀況更深入的見解。

雖然從Pre-Seed到Seed，再到A輪，進入早期初創公司的資金相對于第一季度有所放緩，但資金仍在積極分配給新的加密貨幣基金并進行部署。今年，僅明確分配給Web3投資的基金就籌集了超過150億美元的總資金，高于2021年同期的120億美元，幾乎每周都會推出一只新基金。

綜合我們的代幣啟動平臺Ascent和來自CoinList、Kucoin和火幣等交易所的最新數據，新上市的加密貨幣數量顯著下降，由于回報率大幅下降，一些平臺完全暫停了所有代幣上市活動，許多其他平臺的上市活動目前是暫時推遲數個月。但在TGE背景下，2017年以來已經出現了一個長期趨勢，從產品和社區的角度來看，它們不再是籌款活動，而是網絡發布。

雖然一級市場和二級市場當然是聯系在一起的，但前者需要后者作為流動性條件，以實現其LP的收益或將利潤循環回市場。雖然在加密貨幣領域，這個周期相對于經典的股權投資來說是短暫的，但它們仍然需要由零售和更積極管理的機構資金組成的健康二級市場。這是我們看到的最大的損害，除了需求枯竭之外，ThreeArrowsCapital等加密貨幣原生對沖基金也承受著巨大的壓力。

如何創建一個客觀的框架？

基于以上問題，加密行業的風險資本是否會在二級市場的需求恢復之前枯竭，或者兩者最終都會消失數年。

一種衡量加密寒冬的客觀標準如下：

二級市場處在哪個階段：需要連續6個月下跌，從ATH下降90%以上；?

一級市場：VC和私募銷售額也連續6個月下降，從ATH下降90%以上。

這種可能性有多大，接下來會發生什么？

調查我們聯合投資者情緒得到的結果是，預期一級市場的熊市將相對短暫，只有20%的人認為它將超過12個月；此外，預期加密項目估值平均只會下降25%，前10個項目下降幅度較小。如果這是一個正確的評估，那么有足夠多的有耐心的風險資本分配給加密領域，我們將安全地進入另一個牛市。

但問題是，牛市將如何發生？新的資金和需求將從何而來？

通常，加密牛市由新興創新組合驅動，這些創新創造了一種新形式的原生資產和收益。2017年是ICO，2020年是DeFi，而2021年是NFT。很難確切地說下一個創新觸發點是什么，但可以肯定的是，Outlier有足夠大的智囊團，有很強的動力去解決這個問題，我們猜測要么是社交圖譜的原生形式，要么是越來越多的可編程數字耗材。

但話雖如此，之前所有的加密周期都是在更有利的宏觀環境下，通常是量化寬松吸引新資本。包括我在內的許多人認為，加密二級市場的現狀很大程度上是由不斷惡化的宏觀環境推動的，類似于股票市場的低迷。然而，由于加密貨幣是無需許可的、24/7的，并且具有較淺的流動性，它夸大了宏觀情緒的影響。這也有積極的一面，因為這意味著加密貨幣被更廣泛的市場認可，但這也意味著存在行業控制之外的驅動因素，并且還沒有相同類型的宏觀環境。

然而，與熱門零售資金涌入加密貨幣而忽略基本面的時期不同，因為它們不再是價格的主要驅動因素，今天的市場將由更專業的資金驅動，而試圖找到實際價值。這意味著在這個相對平靜的時期，加密行業有望開始一個發展基本面的過程，該過程將持續到下一個牛市。這種趨勢日益成熟，再加上DeFi以外越來越多的行業應用，可能會降低加密貨幣與傳統資產類別的未來相關性，使其更能抵抗純粹的外部宏觀情緒。

綜合考慮所有這些因素，雖然在中短期內市場強烈看跌，但我可以告訴你，目前并不是加密寒冬，可能更像是夏季促銷。

撰文：JamieBurke，OutlierVentures創始人兼首席執行官

編譯：0x11

來源：ForesightNews

來源：金色財經

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