SEA:Messari：OpenSea主導下 Uniswap收購Genie將如何「破局」？_OPEN

原文作者：KunalGoel，Messari分析師

OpenSea繼續主導著NFT市場格局。其去中心化競爭對手X2Y2和LooksRare雖然會激勵NFT交易并獲得了一定的成交額市場份額，但并沒有獲得顯著的用戶量和成交量份額。

Uniswap收購了NFT市場聚合器Genie，這可能會給挑戰者們最大的機會來挑戰王者。

即使在調整了市值差異之后，其他替代性NFT市場的基本面也不會給人留下深刻印象。

OpenSea在整個2021年維持了NFT交易市場的主導地位，占80%的市場份額。其近乎壟斷的地位使其能夠建立強大的品牌，保持中心化的所有權，并收取高2.5%的交易費用。

然而，最近出現了一些挑戰OpenSea主導地位的替代方案。其中最主要的是于2022年第一季度推出的X2Y2和LooksRare。它們是否有效地獲得了市場份額？如今隨著NFT的狂熱情緒已經消退，它們的原生代幣是否提供了一個令人信服的投資機會？

某巨鯨今晨大跌前20分鐘將2.1萬枚ETH和276萬ARB轉入幣安:金色財經報道，推特用戶余燼監測稱，0xb154地址巨鯨在今晨1:10將2.1萬枚ETH（3926萬美元）和276萬ARB（337萬美元）轉入幣安，隨后ETH從1:30開始大幅下跌。該巨鯨此前曾在4月16日將994萬枚ARB轉入幣安出售，然后從幣安提回5985ETH。[2023/5/9 14:51:08]

挑戰者出現

X2Y2和LooksRare已經將自己標榜為去中心化的、由社區所有的OpenSea替代品。

這兩個平臺于2022年第一季度推出了社區空投，自那以來一直試圖激勵用戶參與，以挑戰OpenSea的主導地位。

二者的交易費用低于OpenSea。OpenSea收取每筆交易的2.5%，而X2Y2和LooksRare分別收取0.5%和2%。

它們對用戶進行的每筆交易都會獎勵其原生代幣(分別是X2Y2和LOOKS)。

它們會補貼Gas費用，并對在它們平臺上架NFT進行獎勵。

USDC流通量截至上周末已跌至約301億枚:金色財經報道，據Circle官網數據，4月27日至5月4日期間，Circle共發行約6億枚USDC，贖回約10億枚USDC，流通量減少約4億枚。過去30日，Circle共發行約23億枚USDC，贖回約49億枚USDC，流通量減少約26億枚。截止5月4日，USDC總流通量約為301億枚，資金儲備量為302億美元。[2023/5/8 14:50:20]

平臺搜集的所有費用收入都與代幣質押者共享。

好的，壞的，丑陋的

這些替代性NFT平臺已經通過這些舉措獲得了一些成功。OpenSea在過去30天的平均每日成交額市場份額為47%，而X2Y2和LooksRare的成交額份額分別為40%和13%。

上圖：OpenSea每日成交額市場份額已經跌至50%以下

預警：“中國香港數字交易中心”發布“蔚來幣”系虛假信息，請謹防風險:7月21日消息，名為“中國香港數字交易中心”的平臺在其官網發布有關“蔚來幣（NIO）全球首次發行以及申購指南”的虛假公告，經求證與蔚來汽車毫無關系，請用戶注意甄別，防范相關風險。[2022/7/21 2:27:57]

然而，這些替代性NFT平臺的成交量和用戶量份額遠低于它們的成交額份額所暗示的。這些替代性平臺提供的激勵最終使清洗交易者(washtraders)受益，從而導致了這種差異。當交易費用低于交易激勵時，清洗交易就是有利可圖的。這些清洗交易通常價值很高，由少數套利者進行，從而使得X2Y2和LooksRare的成交額市場份額較高。因此，OpenSea在過去30天的每日用戶量和成交量的市場份額都要更高，都是92%。如下圖所示：

上圖：OpenSea的每日成交量和用戶量份額依然超過90%

安全團隊：Sport Move 確認跑路，SPORT代幣跌幅已逾61%:金色財經消息，據CertiK安全團隊監測，Sport Move 確認跑路，$SPORT跌幅已逾61%。該項目在上線約10小時后就凍結和刪除了其社交賬號。BSC代幣地址：0x254433199984F5f43fFdA965d83a927635AFd300。[2022/5/27 3:45:10]

OpenSea的巨大成功似乎來自強大的品牌護城河，從谷歌搜索趨勢可以看出。“OpenSea”是一個比“LooksRare”或“X2Y2”更受歡迎的搜索詞。到目前為止，這些替代性平臺還沒有找到一種方法來挑戰OpenSea的品牌，即使它們有激勵機制和較低的成本。

上圖：OpenSea的品牌吸引力使其成為熱門搜索詞?

瓶中精靈

雖然現在這些替代性平臺的前景看起來很慘淡，但也許很快就能得到幫助。UniswapLabs最近宣布收購NFT市場聚合器Genie。Uniswap旗下的Genie有可能侵蝕OpenSea的品牌護城河，為這些替代性NFT平臺提供一條競爭的渠道。

Terra生態行情網站Coinhall：無論Terra2.0最終結果如何，將繼續支持以完成集成:5月18日消息，Terra生態行情網站Coinhall發推稱，不知道Terra2.0的結果是什么，也無法評論最好的提案會是什么樣子，但將在繼續支持Terra1.0的基礎上完成集成，以便Terra用戶仍然可以在任一鏈上使用這個熟悉的平臺。[2022/5/18 3:25:02]

在加密領域，無論是像1inch和Matcha這樣的DEX聚合器，還是像Gem和Genie這樣的NFT聚合器，聚合器都尚未占領一個重要的市場。它們也面臨著同樣的問題，即無法吸引廣泛的用戶基數，無法克服現有品牌的品牌護城河。

上圖：在DEX和NFT市場，聚合器都只占據較小的市場份額。

然而，這一次可能會有所不同。Uniswap可能是除了OpenSea之外唯一成功面向廣大非本地用戶發展起品牌的Crypto應用。在以太坊上通過DeFi平臺進行交易的480萬個錢包中，有超過400萬個錢包在Uniswap上進行了交易。下一個最受歡迎的DeFi應用SushiSwap，而截至撰文時其錢包的交互次數僅為50萬次。相比之下，OpenSea的交易者總數為190萬。

在谷歌搜索趨勢(GoogleSearchTrends)上測試智能合約應用的受歡迎度表明，Uniswap的峰值受歡迎度遠高于除OpenSea以外的任何其他應用。如下圖所示：

Uniswap的受歡迎度將為Genie帶來大量的關注，遠遠超過Crypto領域的其他聚合器。此外，UniswapLabs在開發用戶體驗方面有良好的記錄，吸引了廣泛的用戶基礎，也許可以在Genie重現這種體驗。

在Uniswap的受歡迎度和執行力的支持下，Genie可能會成功地成為NFT交易的首選平臺。作為一個聚合器，Genie將向NFT市場的用戶展示價格最優的NFT。因此，交易費用將比品牌更重要，并可能會讓天平向有利于其他替代性平臺的方向傾斜。

盈利能力&估值

在2022年1月的最新一輪融資中，OpenSea的估值為133億美元。相比之下，X2Y2和LooksRare的完全稀釋估值分別為1.64億美元和2.76億美元，要低得多。

然而，便宜并不一定意味著有吸引力。與OpenSea不同的是，這兩個替代性NFT平臺(即X2Y2和LooksRare)在總體上都處于虧損狀態，也就是說，它們向用戶支付的激勵金額高于它們賺取的費用。如下圖所示：

觀點

盡管X2Y2和LooksRare的市值只是OpenSea的一小部分，但它們都未能在基本面上留下深刻印象。毛利潤接近于零意味著實際用戶成交量低于平臺每日交易激勵。當平臺支付的每日激勵遠遠高于費用收入時，套利者在清洗交易中向平臺支付費用在財務上也就合理了。

然而，在如此低的估值水平下，任何市場情緒、NFT交易量或市場份額的改善都有可能為這些替代性平臺提供顯著的上行空間。Uniswap對Genie的收購可能會對這些替代性平臺有利。如前所述，這可能會侵蝕OpenSea的品牌護城河，讓這些替代性平臺大出風頭。正如Robinhood和Zerodha在傳統金融中所證明的那樣，隨著更多用戶通過更好的用戶體驗引導進來，更低的傭金費用往往會占優。

估值注釋

LooksRare將于7月進行戰略銷售、團隊和金庫代幣解鎖。這將增加其代幣供應量~18%。由于我們在計算中使用了FDV(完全稀釋估值)，所以它不會影響計算的倍數。

此外，由于Crypto價格自OpenSea融資以來經歷了大幅回調，我們對OpenSea的估值可能會遠遠高于其當前的公允價值。

總結

OpenSea的品牌讓它在競爭中超過了替代性平臺X2Y2和LooksRare，即使是在其高昂的費用和中心化所有權模式下。目前，虧損的X2Y2和LooksRare的估值遠低于盈利的OpenSea。然而，Uniswap收購Genie可能會為這些替代性平臺提供一種方式，讓它們在價格上而不是品牌上與OpenSea競爭。

來源：金色財經

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